Экономика двух скоростей: как ИИ-гиганты искажают статистику роста Израиля
Главный экономист «Мейтав» Алекс Забжинский утверждает, что половина экономического роста Израиля обеспечивается деятельностью компаний за рубежом, что создает статистическую иллюзию. Без учета вклада таких гигантов, как «Энвидиа» («Мелланокс»), «Камтек» и «Нова», показатели ВВП выглядели бы значительно слабее.
Израиль меняет свой экономический облик, но процесс этот неравномерен. Главный экономист «Мейтав» Алекс Забжинский утверждает, что официальные данные о росте скрывают сложную картину двух параллельных экономик: технологического двигателя, который стремительно движется вперед, и остальной части рынка, с трудом поспевающей за этим темпом.
В то время как традиционный экспорт вырос незначительно, «экспорт, не проходящий через границы» — услуги и продукция компаний, которые разрабатывают товары в Израиле, но производят и продают их за рубежом, — резко подскочил с начала прошлого года на фоне революции ИИ. В настоящее время эти компании отвечают за половину экономического роста. Это не обязательно негативная тенденция, но она требует особого внимания со стороны лиц, принимающих решения — от распределения государственных стимулов до формирования монетарной политики Банка Израиля.
Статистический скачок
Цифры свидетельствуют о резких переменах: экспорт, не проходивший через границы страны, в 2025 году подскочил на 74% по сравнению с предыдущим годом, что обеспечило прирост на 7 миллиардов долларов. Доходы от этой деятельности регистрируются как израильский экспорт, хотя сами продукты не были произведены в Израиле и не пересекали его границы.
На протяжении многих лет этот показатель оставался стабильным, составляя около двух миллиардов долларов в квартал. Однако в первом квартале текущего года он достиг восьми миллиардов долларов. Забжинский поясняет, что речь не идет о массовом переносе заводов за границу, поскольку «обычный» экспорт товаров, произведенных внутри страны, остался стабильным.
Влияние на макроэкономику огромно. Официальный рост ВВП в прошлом году составил 2,9%, несмотря на боевые действия и геополитические потрясения. Однако без вклада экспорта, приписываемого отдельным компаниям, рост составил бы всего 1,6%. В первом квартале года, когда проводилась операция «Рык льва», ВВП снизился на 3,8%; без экспортной деятельности этих компаний падение составило бы 10,5%.
Роль технологического сектора
Высокие показатели израильского производства за рубежом обусловлены скачком в индустрии чипов и оборонном секторе. Компания «Мелланокс», приобретенная «Энвидиа», выигрывает от резкого роста производства коммуникационных процессоров на заводах TSMC на Тайване. Несмотря на поглощение семь лет назад за 6,9 миллиарда долларов, «Мелланокс» сохраняет статус израильской компании: интеллектуальная собственность и ключевые управленческие кадры остаются в Израиле.
В первом квартале 2026 года доходы от деятельности компании приблизились к 15 миллиардам долларов, что отражает годовой темп около 60 миллиардов долларов. Темпы роста компании внутри «Энвидиа» достигают 200% год к году, что объясняет значительную часть аномалий в данных Центрального статистического бюро.
Аналогичную динамику демонстрируют производители оборудования для тестирования чипов — «Камтек», «Нова» и KLA. Они значительно расширили производственные линии за рубежом, в том числе через приобретения, такие как покупка компанией «Камтек» немецкой FRT Metrology в сентябре 2023 года или расширение «Нова» в Германии после приобретения Ancosys в 2022 году.
Тревога промышленников
Ассоциация хайтека при Ассоциации промышленников также фиксирует тревожную тенденцию: производство израильских компаний за рубежом почти удвоилось в первом квартале года, достигнув 7,3 миллиарда долларов. Ави Трауб, директор Ассоциации хайтека, отмечает, что укрепление шекеля вынуждает компании переводить производственные линии за границу. «На бумаге долларовый экспорт растет, но доходы промышленности в шекелях сокращаются», — подчеркивает он.
В свою очередь, высокопоставленный экономический источник в правительстве называет этот процесс естественным. «Компании, обладающие технологиями, производят продукцию за рубежом в условиях практически нулевой безработицы в Израиле. Это реальные деньги, которые поступают в государственную казну в виде налогов», — заявляет он.
Две экономики или одна?
Алекс Забжинский настаивает, что официальные данные не отражают реальное состояние спроса и занятости в местной экономике. «Если рост составляет 4%, возможно, нет необходимости снижать процентную ставку, но если остальная часть экономики не растет в том же темпе, реальный рост низок. Министерству финансов необходимо пересмотреть свою политику инвестиций и стимулов», — заключает экономист.
