Фонд «Дженрейшн» отчитался о доходности в 36% и вернулся в индекс «Тель-Авив 125»

Фонд «Дженрейшн Кэпитал» возвращается в расширенный индекс «Тель-Авив 125» после отсутствия, длившегося с 2022 года. В последнем отчете фонд демонстрирует доходность на капитал в размере 36% (годовых, до налогообложения) и резкий скачок прибыли: в первом квартале она составила 186 млн шекелей по сравнению с 30,6 млн шекелей в аналогичном квартале 2025 года. При этом основная часть прибыли обусловлена значительным ростом стоимости транспортной компании «Бон Тор», которая добавила 165 млн шекелей к стоимости фонда в результате переоценки внешним оценщиком на фоне улучшения показателей. Общая стоимость фонда в настоящее время составляет около 3,2 млрд шекелей.

Параллельно фонд продвигает крупную сделку по приобретению «Шикун ве-Бинуй Энергия» и ее слиянию со своей энергетической деятельностью («Пауэргэн») в рамках сделки объемом около 4,2 млрд шекелей. Однако сделка еще не является окончательной и подлежит одобрению Управления по конкуренции и Управления электроэнергетики на фоне опасений по поводу концентрации рынка. Вероятно, часть электростанций «Дженрейшн» потребуется продать в качестве условия для одобрения.

Фонд видит в сделке значительный потенциал, главным образом благодаря активам в сфере солнечной энергии, мощность которых, по его оценкам, к 2030 году может достичь 1,5–2 ГВт. Это позволит обслуживать, среди прочего, «Безекгэн» — крупнейшего частного поставщика электроэнергии в Израиле. Ожидается, что сделка будет профинансирована, в том числе, за счет продажи деятельности железнодорожной компании Porter в Великобритании примерно за 115 млн фунтов стерлингов (около 445 млн шекелей).

Ускорение энергетических проектов на фоне регуляторных «узких мест»

В сфере энергетики «Дженрейшн» также сообщает о прогрессе в других проектах: электростанция «Рейндир» подписала соглашение с Siemens на поставку турбины, и теперь ей остается завершить финансовое закрытие до конца года. В то же время существует конкуренция с другими проектами за ограниченную мощность, выделенную Управлением электроэнергетики до 2030 года, при этом раннее финансовое закрытие может дать значительное преимущество в сети и выплатах за доступность.

Кроме того, фонд совместно с «Шамир Энергия» получил принципиальное одобрение на строительство электростанции в Бейт-Шемеше и приобрел компанию «Йевулей Шемеш», работающую в Израиле и Польше, в рамках шага, который был определен руководством как оппортунистический.

«Дженрейшн» также завершила объединение своей деятельности в сфере отходов в одно подразделение, которое вместе с партнерами выиграло тендер на строительство установки по переработке отходов в энергию в Неот-Ховав — одной из крупнейших в Израиле, мощностью около 50 МВт, которая, как ожидается, будет приносить значительные доходы в течение периода концессии.

С другой стороны, фонд отмечает негативные последствия, связанные с войной, включая снижение активности компаний «Метрополин» и «Бон Тор», а также задержки в проекте гидроаккумулирующей электростанции из-за ухода иностранных подрядчиков.

Несмотря на это, «Дженрейшн» прогнозирует последовательный рост денежных потоков от активов с уровня около 328 млн шекелей в конце 2026 года до примерно 455 млн шекелей в 2030 году. В соответствии с этим годовой дивиденд был увеличен с 80 до 100 млн шекелей, при этом в текущем квартале акционерам было распределено около 25 млн шекелей.