Гигантское IPO на Уолл-стрит: бывший кибуцник владеет акциями Cerebras на 4 миллиарда долларов

Компания Cerebras, разработчик чипов, конкурирующая с Nvidia, провела в минувший четверг IPO на бирже Nasdaq, вызвав огромный интерес у инвесторов. Размещение прошло по цене 185 долларов за акцию, что выше прогнозного диапазона в 150–160 долларов, а рыночная капитализация компании при выходе на биржу составила около 40 миллиардов долларов.

В ходе первого торгового дня цена акций подскочила на 100%, после чего стабилизировалась на отметке плюс 68%. В пятницу стоимость акций снизилась на 10%, и по итогам дня капитализация компании составила около 60 миллиардов долларов, что на 50% выше цены размещения.

Cerebras стала крупнейшим IPO 2026 года на текущий момент: компания привлекла более 5,5 миллиарда долларов (около 5,4 миллиарда долларов нетто, за вычетом комиссий андеррайтеров — консорциума банков во главе с Morgan Stanley, Citigroup, Barclays и UBS). Рынок ожидает еще более крупных размещений до конца года, в частности, SpaceX Илона Маска, а также гигантов сферы ИИ — Anthropic и OpenAI.

Одним из главных бенефициаров IPO стал Лиор Сусан, уроженец кибуца Ашдот-Яаков и основатель фонда Eclipse Capital. Он также является братом серийного предпринимателя Идо Сусана, сооснователя Intucell (проданной Cisco за полмиллиарда долларов) и компании DriveNets. Около десяти лет назад Лиор Сусан совместно с Foundation Capital и фондом Benchmark возглавил первый раунд финансирования Cerebras, когда оценка компании составляла всего 60 миллионов долларов. С тех пор он входит в совет директоров компании.

Cerebras: ключевые факты

• Деятельность: разработка чипов для индустрии ИИ и суперкомпьютеров.

• История: основана в 2016 году Эндрю Фельдманом, который занимает посты президента и генерального директора.

• Данные: штаб-квартира расположена в Саннивейле, Калифорния. Из 708 сотрудников большинство работает в США, остальные — в Канаде и Индии. В 2025 году выручка составила 510 миллионов долларов, чистая прибыль — 238 миллионов долларов (при наличии операционного убытка).

Согласно проспекту эмиссии, фонд Eclipse после IPO владеет 6,2% акций Cerebras, стоимость которых достигает примерно 3,77 миллиарда долларов — это почти в 26 раз больше совокупных инвестиций фонда в компанию (146,5 миллиона долларов). Eclipse — венчурный фонд, управляющий активами на сумму 10 миллиардов долларов (по данным PitchBook). Среди его инвесторов, помимо семьи Сусан, — пенсионные фонды муниципальных служащих Калифорнии, университетские эндаумент-фонды штатов Миссури, Мичиган, Техасского технологического университета и инвестиционная фирма TD Cowen.

Сусан (42 года) управляет Eclipse из Пало-Альто с 2015 года. Это американский фонд, в котором почти нет израильских сотрудников и инвестиций в Израиль, за исключением таких компаний, как Toka и Augury. В официальной биографии он указывает, что является выпускником одного из спецподразделений ЦАХАЛ.

---

Успех для ветеранов Intel

Еще одним ранним инвестором Cerebras стал Деди Перлмуттер, занимавший самый высокий пост среди израильтян в истории глобальной Intel. Он был кандидатом на должность генерального директора корпорации и покинул ее более десяти лет назад после сокращения полномочий. Сегодня Перлмуттер выступает в роли бизнес-ангела и в последние годы возглавлял правительственную группу по развитию человеческого капитала в израильском хайтеке.

По данным PitchBook, Перлмуттер инвестировал в компанию в ноябре 2018 года, когда ее оценка составляла всего 80 миллионов долларов. В том же раунде участвовали нынешний генеральный директор Intel Лип-Бу Тан и основатели OpenAI Илья Суцкевер и Сэм Альтман. Перлмуттер отмечал, что пришел в проект по рекомендации своего друга Атика Разы, бывшего президента и вице-президента компании AMD. По оценкам, Перлмуттеру принадлежит лишь небольшая доля акций.

В своем посте в LinkedIn сразу после IPO Перлмуттер поздравил генерального директора Cerebras Эндрю Фельдмана: «Почти десять лет назад мне представили Cerebras с дерзким планом использовать аппаратное обеспечение масштабного уровня для обеспечения производительности, которую, как предвидел наш коллектив, потребует искусственный интеллект. В то время большинство людей даже не знали, как пишется слово AI. Это уже второй крупный экзит за месяц, основанный на той же инвестиционной стратегии — вложения в компании, созданные с расчетом на то, что ИИ потребует сверхвысокой производительности».

Крупнейшим акционером Cerebras является Fidelity (около 9,4%), за ней следуют Benchmark (8,1%), Foundation Capital (7%), Eclipse (6,2%) и Alpha Wave (5,6%).

---

Самый большой чип в мире

Компания Cerebras была основана Эндрю Фельдманом, которого знакомые описывают как «еврея, знающего несколько слов на иврите и в прошлом волонтера в кибуце», совместно с рядом бывших топ-менеджеров Intel. Фельдман владеет 4,6% акций компании после IPO, что оценивается более чем в 2,8 миллиарда долларов.

Чип Cerebras для ИИ считается крупнейшим в мире: он построен на основе кремниевой пластины, разделенной на чипы, соединенные между собой высокоскоростными каналами связи. Это обеспечивает скорость обработки данных, недоступную для одного чипа Nvidia.

Из-за своих размеров и стоимости чип конкурирует не с отдельным процессором Nvidia, а с целым серверным кластером, который является базовой единицей суперкомпьютера. Поэтому чип продается не отдельно, а в составе электронной платы с энергонезависимой памятью и системой охлаждения.

Компания не начинала как прямой конкурент графическим процессорам Nvidia — изначально она планировала выйти на рынок суперкомпьютеров и серверов для медицинского сектора. Оттуда пришли первые клиенты, такие как Mayo Clinic и AbbVie. Однако в последние годы, с развитием ИИ-агентов, когда основной акцент сместился с обучения моделей на их эксплуатацию, чип Cerebras привлек особое внимание.

В то время как графические процессоры Nvidia остаются эффективными для обучения моделей, при их эксплуатации (инференсе) и особенно в сфере ИИ-агентов их эффективность относительно низка из-за ограничений внутренней памяти.

Крупный чип Cerebras предотвращает потерю памяти благодаря сверхбыстрой связи внутри самого процессора, насыщенного модулями памяти. Благодаря этому он считается в разы быстрее аналогичного процессора Nvidia и дешевле для задач инференса и запуска ИИ-агентов — программ, выполняющих задачи автономно. У компании есть ряд рисков, таких как чрезмерная зависимость от одного клиента — эмиратской G42, сделавшей гигантский заказ, а также наличие конкурентов, разрабатывающих более дешевые чипы, включая Groq (которая была приобретена Nvidia) и другие.

Рост выручки от оборудования

Согласно проспекту IPO, в 2025 году выручка компании выросла на 75,7%, до 510 миллионов долларов. Около 70% этой суммы приходится на аппаратное обеспечение с валовой рентабельностью 42,9%, остальное — на облачные и прочие услуги с рентабельностью около 30%. Операционный убыток увеличился со 101 миллиона долларов в 2024 году до 146 миллионов долларов в 2025 году. Тем не менее, в 2025 году Cerebras перешла от убытка к чистой прибыли в 238 миллионов долларов благодаря признанию статьи «прочие доходы», связанной с изменением справедливой стоимости и аннулированием будущих обязательств.