Главный экономист минфина: «Деньги не бегут из Израиля, а ситуация обратная»

«Моя роль заключается не в том, чтобы быть оптимистом или пессимистом, а в том, чтобы быть реалистом. Тот, кто реалистичен, определенно может одновременно гордиться и быть оптимистом во многих аспектах израильской экономики, наряду с немалыми рисками, которыми нам также придется заняться», — так открыл сегодня доктор Шмуэль Абрамзон, главный экономист министерства финансов, свою лекцию о сильных сторонах экономики Израиля на конференции «Делаем лонг на Израиль», проводимой изданием «Глобс» на фондовой бирже в Тель-Авиве. По его словам, «здесь есть работающая экономика, и здесь происходит что-то правильное, и это явление не является само собой разумеющимся».

Абрамзон основывает свои выводы на макроэкономических данных, указывающих на долгосрочные достижения, включая рост реального ВВП с примерно 600 миллиардов шекелей в 1995 году до примерно 1,8 триллиона в 2025 году. «ВВП в конечном итоге является нашим показателем как экономистов, чтобы знать, работает ли экономика, развивается ли она и растет, и ответ в отношении Израиля — однозначное "да". Для тех, у кого были сомнения: это реальный рост, а не номинальный, потому что мы знаем, что здесь дорого и цены высокие. Все скорректировано, и за последние 30 лет экономическая деятельность на территории Государства Израиль утроилась».

Абрамзон подчеркнул, что «в реальном выражении здесь нет проблемы цен. Здесь есть растущая активность и, конечно, растущее население, и когда его принимают во внимание, средний уровень жизни людей за этот период увеличился примерно вдвое. Я заседаю во многих международных форумах и смотрю на другие страны: есть государства, которые растут очень красиво, но есть и страны в Южной Европе, Япония, которая была потрясающей экономикой, где наблюдается гораздо более значительная стагнация. Так что здесь есть экономика, которая работает».

«Становимся богаче по отношению к миру»

Абрамзон добавил, что история израильской экономики — это история дефицита текущего счета, который сменился профицитом. «Мы превратились в страну, у которой в среднем каждый год есть профицит текущего счета, то есть экспорт минус импорт, в районе 3-4% ВВП. Каждый год в последние 30 лет мы экспортируем больше, чем импортируем. Что это значит? Что весь этот период мы фактически становимся богаче по отношению к миру на 3-4% ВВП каждый год. Мы становимся все богаче, помимо реальной деятельности, и здесь накопилось очень много денег, которые в конечном итоге являются двигателем нашего будущего роста, а также той огромной устойчивости, которую мы здесь видели».

Абрамзон также представил данные по безработице в Израиле как повод для экономической гордости. «Возможно, то, в чем мы больше всего преуспели с точки зрения экономической политики за поколения до меня, — это создание здесь гибкого и эффективного рынка труда. Уровень безработицы здесь исторически низок, и это тоже не само собой разумеющееся. Страны Европы борются с гораздо более высоким уровнем безработицы, особенно среди молодежи. Тот факт, что фактически каждый здесь, в стране, кто хочет найти работу, может ее найти — это не само собой разумеющееся».

Что касается вызовов рынка труда, Абрамзон отметил проблемы, вытекающие из цифровых изменений, а также будущие задачи, которые возникнут, когда все резервисты демобилизуются и вернутся на рынок труда. Однако, по его словам, «все известно и не тривиально, и все же у нас есть рынок труда, который работает хорошо».

Также в отношении финансовых данных и состояния инвестиций на бирже Абрамзон выразил оптимизм. «Финансовые рынки говорят сами за себя. В начале войны были опасения, что деньги убегут и инвестиции будут выведены, и после войны тоже, но история обратная», — сказал он. «Ситуация, при которой ваш обменный курс укрепляется на 20%, говорит об одной очень простой вещи — люди хотят шекелевые активы, и деньги заходят и продолжают заходить сюда. Это связано, конечно, с экспортом и импортом, но и с другими вещами, такими как оценка биржи, которая взлетела, то, как оценивают наш риск, процентная ставка по облигациям и премия за риск — все стабильно и не так высоко, как можно было опасаться. Внутри всего этого скрывается также глубина рынка, объемы торгов, которые взлетели в последние годы, и они также просто отражают количество капитала».

---

«Нет риска кризиса обменного курса»

Абрамзон рассказал, что представители из-за рубежа спрашивают его: «В чем секрет израильской устойчивости?», и он ответил, что здесь есть база капитала и деньги, которые продолжают накапливаться, при этом часть устойчивости основывается на частных сбережениях. «Израиль фактически является рекордсменом по частным сбережениям домохозяйств, и это нечто исключительное в мире. Я думаю, что это определенно оправдало себя. Кстати, при определенных размышлениях, возможно, это даже немного преувеличено».

Около 31% располагаемого дохода в Израиле идет в частные сбережения (по состоянию на 2024 год) по сравнению с 12,85% во Франции, 11,3% в Германии, 4,7% в Англии и аналогичным показателем в США. «30% нашего дохода, 18,5% из которых — пенсии, фонды обучения (керен иштальмут) и другие сбережения, текут в накопления, и эта глубина создает очень большую устойчивость, значение которой в том, что в таких событиях, как «Железные мечи», корона и любое другое событие — здесь есть база, способная поглотить эти шоки, а также создать возможности, в которых нуждается израильский рынок. Это не только домохозяйства, но и валютные резервы: Банк Израиля взлетел в валютных резервах, что составляет очень сильную подушку для государственного сектора. Фактически здесь нет реального шанса на кризис обменного курса».

Абрамзон добавил, что по сравнению с миром наше экономическое положение отличное. «Когда мы измеряем в международных сравнениях в процентах от ВВП, мы на втором месте после Швейцарии, а по месяцам импорта мы уже номер 1. Это действительно очень значительная устойчивость и глубина. То же самое, когда мы проверяем активы населения по отношению к миру — у нас есть избыток в 42% ВВП над миром». Все это Абрамзон называет «секретным рецептом Государства Израиль».

Абрамзон также коснулся израильского хайтека, назвав его «чудом». «Большое удовольствие показывать на конференциях за рубежом, что здесь действительно создано нечто, чему почти нет аналогов в мире. Раньше мы шли ноздря в ноздрю с Южной Кореей, а теперь открыли разрыв более чем в 100% ВВП. Здесь ведется очень значительная деятельность в сфере хайтека, и она только продолжает расти как процент от ВВП».

Относительно того факта, что большая часть инвестиций в хайтек является иностранной, Абрамзон сказал: «Кто-то скажет, что это риск, но, на мой взгляд, это лучший показатель того, что здесь действительно есть что-то, ради чего иностранным структурам стоит, несмотря на все врожденные риски израильской экономики, приходить и инвестировать. Здесь происходит что-то очень хорошее».

«И в рисках есть возможности»

Абрамзон также коснулся рисков израильской экономики, включая войны и геополитическую ситуацию, которые влияют на экономику. «Все наши риски — это также и возможности», — сказал он. «Первое, о чем мы естественным образом говорим в последние годы, — это военная ситуация, геополитика и статус Израиля в мире. Мы сейчас не в лучшие наши годы в плане статуса перед миром, и это бросает нам вызов. Также вопрос о том, как закончится война. Но все эти вещи также представляют собой возможность для «дня после», как с нашими соседями, так и с соседями на Ближнем Востоке, северным соседом, с которым ведутся мирные переговоры, а также с другими странами, с частью которых у нас уже есть хорошие связи и есть еще место для их улучшения. Так что я думаю, что определенно и здесь, несмотря на риски, апсайд очень значителен».

Еще одним вызовом, который отметил Абрамзон, является интеграция ультраортодоксального и арабского населения на рынке труда. По его словам, «есть изменения. И в ультраортодоксальном обществе женщины прошли трансформацию, перешли на должности с гораздо более высокой производительностью, и силы экономики в конечном итоге работают и в этих местах; и в арабском обществе есть важные перемены, в основном у женщин, но не только. Чем больше мы там преуспеем, тем больше плодов это, безусловно, принесет израильской экономике».

Что касается оборонного бюджета и необходимости создания более стабильной фискальной политики, он сказал, что «оборонное ведомство должно посмотреть, как оно повышает эффективность и не становится необоснованным бременем для экономики, и это огромный вызов. Но в той мере, в какой нам удастся сохранить плоды ответственной фискальной политики, которую мы доказали миру, это также укрепит нас и даст много места частному сектору для продолжения работы. Возможно, после того как мы стабилизируемся, мы сможем также немного снизить налоги и дать частному рынку расти. Мы обязаны это сделать, даже если это означает, что мы как правительство должны сократиться сильнее».

Относительно мира инфраструктуры и проблем транспорта в Израиле он сказал: «Мы доказали, что нам удается создавать неплохие инфраструктурные системы, такие как вода и энергия. В транспорте не удается поспевать за ростом населения. По мере того как мы будем справляться с этим вызовом, он создаст очень значительные возможности для экономики, недвижимости и так далее».

*** Полное раскрытие информации. Конференция проходит благодаря сотрудничеству с «Клаль Битуах». При спонсорской поддержке: банк ONE ZERO, Keystone и Danel.