Харель Визель улыбается: компания удвоила прибыль до 14 миллионов шекелей

Компания «Терминал Икс», подразделение онлайн-торговли модной группы «Фокс-Визель» под контролем Хареля Визеля, опубликовала результаты второго квартала 2026 года. Компания представила сильные показатели: выручка выросла примерно на 20,5% до 161,1 миллиона шекелей, чистая прибыль почти удвоилась до 13,7 миллиона шекелей, и компания объявила о распределении дивидендов в размере около 20 миллионов шекелей среди акционеров. По данным компании, это 12-й квартал подряд, в котором она демонстрирует двузначный рост наряду с увеличением операционной прибыли.

Цифра, которая привлекает внимание, — это не обязательно основной бизнес. Деятельность самого сайта «Терминал Икс» выросла за квартал примерно на 9,5% до 124,2 миллиона шекелей. Но именно второе направление, независимые бренды, обеспечило скачок: его выручка подскочила на 77% до 37,3 миллиона шекелей, а операционная прибыль (до выплат на основе акций) в этом сегменте взлетела на 315% до 6,5 миллиона шекелей. Уровень операционной рентабельности там вырос с 7,4% в прошлом году до 17,4% — то есть направление не только выросло, но и стало значительно более прибыльным.

Что стоит за этим скачком? Часть роста является «органической» — больше посещений, больше сделок, больше активных клиентов, — но значительная часть приходится на приобретения: бренды «Инкер» и «Ронит Ям», которые были консолидированы в отчетности в течение последнего года. Другими словами, «Терминал Икс» покупает рост, а не только генерирует его, и это стратегия, за которой стоит следить в будущем.

Квартальная валовая прибыль выросла на 24,4% до 80,7 миллиона шекелей, а ее доля увеличилась до 50,1%. Денежный поток от текущей деятельности драматически улучшился до 10 миллионов шекелей за квартал, а скорректированная EBITDA выросла на 42% до 31,6 миллиона шекелей. Собственный капитал составляет около 290,6 миллиона шекелей — около 48,8% баланса — с чистыми краткосрочными финансовыми остатками в размере около 63,3 миллиона шекелей.

И все же есть момент, требующий внимания: средняя корзина покупок снизилась. Сумма среднего заказа за квартал упала до 427 шекелей по сравнению с 429 шекелями в прошлом году. Снижение небольшое, но оно показывает, что рост продаж обусловлен количеством — больше сделок (около 495 тысяч за квартал) и больше активных клиентов (около 785 тысяч), — а не повышением цен или увеличением размера отдельной покупки.

«Терминал Икс» не является полностью независимой компанией. «Фокс-Визель» контролирует ее с 2017 года, и в августе общее собрание утвердило продление на три года ряда соглашений между ними — по услугам, управлению, брендам и клубу клиентов «Дрим Кард». Эти соглашения создают встроенную операционную зависимость: расходы на персонал, перекладываемые с «Фокс», например, выросли с 85 тысяч шекелей в месяц до 131 тысячи шекелей. Это не обязательно является проблемой, но инвестору важно понимать, что прибыльность компании переплетена с отношениями с контролирующим акционером.

На фоне этого действует ряд исков о групповых исках — по таким вопросам, как отображение цен, доступность сайта и «пиксели» отслеживания в электронных письмах. По мнению юридических консультантов компании, более вероятно, что большинство из них завершатся без утверждения в качестве групповых и на несущественные суммы, но это постоянный юридический шум, характерный для сферы онлайн-торговли.

После даты составления баланса компания продолжила процесс расширения и приобрела 51% бренда скромной моды «Сде Бар» за 3,5 миллиона шекелей. Сочетание последовательного роста, улучшения рентабельности, текущих дивидендов и целевых приобретений делает «Терминал Икс» одной из наиболее заметных розничных акций в Тель-Авиве. Вопрос в том, будет ли темп приобретений продолжать конвертироваться в прибыль — или на определенном этапе рост снова должен будет приходить изнутри.

Нир Горовиц, генеральный директор «Терминал Икс», заявил:

«Мы подводим итоги второго квартала и первого полугодия 2026 года с двузначными темпами роста и 12-м кварталом подряд улучшения прибыли. Постоянное улучшение показателей, как в деятельности «Терминал Икс», так и в независимых брендах, отражает реализацию стратегии роста компании. Приобретение компаний с высоким потенциалом роста наряду с укреплением органической деятельности поддерживают дальнейшее улучшение рентабельности группы и ее ведущую позицию в сфере моды и лайфстайла в Израиле. Приобретение бренда «Сде Бар», которое было завершено недавно, является еще одним элементом этой стратегии и расширяет портфель брендов группы и ее деятельность на израильском рынке. Мы продолжим работать над расширением категорий, развитием онлайн-возможностей и изучением выхода в дополнительные категории лайфстайла, чтобы увеличить ценность, которую мы предлагаем потребителям».