Обвал биржи в Бразилии угрожает израильским фондам с акциями латино

Индикатор Ibovespa, ключевой фондовый индекс Бразилии, обрушился примерно на 15% на фоне неожиданной победы действующего президента Луиса Инасиу Лулы да Силвы на президентских выборах. Хотя израильские институциональные инвесторы традиционно концентрируются на американском и европейском рынках, в сегменте местных паевых фондов существует примечательное исключение. Компания «Аялон» под управлением инвестиционного дома «Звулун» управляет тремя фондами, два из которых имеют крайне высокую долю вложений в бразильский рынок: «Аялон Звулун Зарубежные акции» и «Аялон Звулун Зарубежные акции — долларовый». Совокупно под их управлением находится около 365 миллионов шекелей, размещенных преимущественно в акциях крупнейших банков и энергетических корпораций Бразилии.

Резкое падение на бирже в Сан-Паулу грозит фондам серьезным пересчетом стоимости их зарубежных активов. Одновременно с этим бразильский реал ослаб примерно на 8% по отношению к доллару, что усиливает давление на долларовые котировки бразильских компаний. Тем не менее, поскольку фонды владеют американскими депозитарными расписками (ADR), номинированными в долларах, их рыночная цена уже отражает валютные колебания, исключая двойной удар от девальвации реала.

Долларовый фонд управляет 162 миллионами шекелей, из которых около 61% вложено в бразильский капитал. Среди ведущих позиций выделяются акции банков Itaú Unibanco (8,78%), Bradesco (8,72%), цифрового банка Nu Holdings (8,58%), а также нефтяного гиганта Petrobras (7,27%), металлургической компании Gerdau (7,08%), Santander Brasil (7,07%), горнодобывающей корпорации Vale (6,85%) и целлюлозного гиганта Suzano (6,23%). На долю трех банковских структур приходится более четверти активов фонда.

Шекелевый фонд управляет 203 миллионами шекелей, направляя около 42% активов в бразильские бумаги, а также используя биржевой фонд (ETF) с двукратным кредитным плечом. Позиция по ETF составляла около 6,3% активов, создавая общую экспозицию на бразильский рынок на уровне 12,5%. Использование финансового рычага многократно усиливает чувствительность фонда к рыночным колебаниям. Данные вложения следовали за периодом устойчивой доходности: шекелевый фонд продемонстрировал рост на 7,73% с начала года и на 31.49% по итогам 2025 года. Теперь обе структуры готовятся зафиксировать глубокую просадку.

Политический перелом произошел после того, как Лула одержал победу во втором туре выборов, набрав около 51,8% голосов против 48,2% у его соперника Флавиу Болсонару, сына бывшего президента Жаира Болсонару. Накануне голосования инвесторы ставили на победу Болсонару, рассчитывая на переход к более консервативной экономической модели, что ранее толкало вверх котировки и национальную валюту. Представители компаний «Аялон» и «Звулун» воздержались от официальных комментариев.