Инвестиционный дом «Мор» приобрел около трети облигаций проблемных иностранных компаний
Менее чем через два месяца после краха компании «Симед» выяснилось, что владелец «Коэн Пропертис» вывел десятки миллионов шекелей для покрытия личных долгов. Институциональные инвесторы, включая инвестиционный дом «Мор», оказались под ударом из-за сомнительных действий руководства иностранных компаний, зарегистрированных на Британских Виргинских островах.
Кто обеспечивает сохранность средств израильских держателей облигаций иностранных компаний, размещающих долговые обязательства в Тель-Авиве? Второй раз за последние два месяца выявлены серьезные нарушения в деятельности зарубежной компании по недвижимости (BVI), в которую местные инвестиционные структуры вложили сотни миллионов шекелей через пенсионные и взаимные фонды.
В конце минувшей недели стало известно, что Майк Коэн, контролирующий акционер компании торговых центров «Коэн Пропертис», привлекшей 412 миллионов шекелей на Тель-Авивской фондовой бирже в марте, изъял из кассы компании 9,6 миллиона долларов (около 30 миллионов шекелей) для погашения личного кредита.
Кроме того, выяснилось, что кредит в размере 4,7 миллиона долларов, полученный «Коэн» от компании «Барзель Глобал» (принадлежащей Ури Айзенбергу, сыну владельца компаний «Исрас» и «Малем Тим»), был погашен на сумму 7 миллионов долларов (около 21 миллиона шекелей) за счет средств, привлеченных от выпуска облигаций. Компания Айзенберга, в свою очередь, оказывала «Коэн» услуги экономического консалтинга на сумму около 2 миллионов долларов.
Эти операции не были отражены в проспекте эмиссии или в отчетах компании за первый квартал. Информация вскрылась после запроса Управления по ценным бумагам, потребовавшего разъяснений по поводу сделки, о которой отчиталась «Коэн Пропертис».
В самой компании попытались успокоить инвесторов, заявив, что Майк Коэн вернул средства в кассу, «поняв, что действовал без необходимых разрешений», и добавили, что вопрос находится на стадии проверки. «Это надежная компания, располагающая восемью заложенными торговыми центрами, она обеспечит доходность инвесторам», — утверждает источник, знакомый с ситуацией. Однако инвесторы отреагировали скептически: в пятницу цена облигаций «Коэн» на бирже рухнула на 20%.
Это уже второй подобный случай за короткий период, когда владельцы иностранной компании распоряжаются средствами от облигаций как личными активами. Полтора месяца назад обанкротилась компания летних лагерей «Симед» после того, как выяснилось, что ее владельцы, братья Шабсалес, вывели из кассы 34 миллиона долларов (около 100 миллионов шекелей) для покрытия частных долгов, лишив компанию возможности обслуживать обязательства.
В том случае «Симед» привлекла в Тель-Авиве 620 миллионов шекелей всего за полгода до краха. Облигации обеих компаний — «Коэн» и «Симед» — перед выпуском получили инвестиционный рейтинг A2 и A3 соответственно от агентства «Мидрог».
Профиль Майка Коэна
За «Коэн Пропертис» стоит инвестор Майк Коэн (60 лет), родившийся в Иране под именем Мехран Кохансие. В 70-х годах он репатриировался в Израиль, жил и учился в Хайфе, а позднее переехал в США. В 2005 году он основал группу KRIG, специализирующуюся на покупке коммерческой недвижимости, владельцы которой находятся в финансовом бедствии.
Согласно проспекту, стратегия компании основана на быстром принятии решений и улучшении активов. С момента основания «Коэн» приобрела объекты с совокупным объемом инвестиций более 2,2 миллиарда долларов. При этом в отраслевых публикациях деятельность Коэна часто характеризуется как «конечная станция» для торговых центров перед их закрытием.
Огромные инвестиции «Мора»
Анализ «Глобс» показывает, что крупнейшим инвестором в облигации «Коэн» стал инвестиционный дом «Мор», вложивший 146 миллионов шекелей — более трети от привлеченного объема. «Мор» также был основным институциональным инвестором в «Симед» (190 миллионов шекелей), инвестировав в обе компании в общей сложности более 330 миллионов шекелей.
В «Коэн» также вложились «Феникс» (47 миллионов шекелей), «Мейтав» (39 миллионов шекелей), «Клаль Битуах» (27 миллионов шекелей), «Альтернатив» (11 миллионов шекелей) и «Мигдаль Шукей Хон» (8 миллионов шекелей).
В ответе инвестиционного дома «Мор» говорится: «Компания придерживается профессионального анализа, однако даже самый тщательный аудит не может предсказать предполагаемые мошеннические действия. Мы рассматриваем любое нарушение доверия инвесторов со всей серьезностью. По нашей оценке, серия облигаций «Коэн» обеспечена активами, гарантирующими выполнение обязательств».
Комиссионные андеррайтеров
После скандала совет директоров «Коэн» назначил сотрудника по комплаенсу дополнительным лицом с правом подписи и принял решение о привлечении внешнего финансового директора. Возникает вопрос: почему эти меры не были приняты до выпуска облигаций?
Ведущий андеррайтер рынка, компания «И.Б.И. Хтимум», получила за сопровождение выпуска «Коэн» комиссию в размере более 12 миллионов шекелей (около 3% от суммы). Выпуск «Симед» сопровождала компания «Инфин Хтимум», получившая 15 миллионов шекелей (2,5%).
Эксперты отмечают, что иностранные компании готовы платить высокие комиссии, так как привлечение средств в Тель-Авиве обходится им дешевле, чем финансирование в США. «События с «Симед» и «Коэн» неизбежно вызовут рост недоверия к будущим выпускам BVI. Несмотря на то, что на рынке есть много добросовестных компаний, последние инциденты требуют ужесточения регулирования», — резюмирует источник на рынке.
