Инвесторам стоит проигнорировать повышение ставки и следить за прогнозами
Обзор банка «Юлиус Бэр» показывает, что полностью ожидаемые повышения ставок слабо влияют на рынки, требуя внимания к прогнозам инфляции.
Согласно экономическому обзору Альфонсо Борхеса, старшего специалиста банка управления благосостоянием «Юлиус Бэр», исторически повышения процентных ставок оказывали минимальное влияние на рынки, если они полностью закладывались в ожидания. Последние 20 дней повышения ставок при Джанет Йеллен и Джероме Пауэлле характеризовались умеренной динамикой.
Рыночные ориентиры и прогнозы
В преддверии завтрашнего заседания инвесторам следует сосредоточиться на сигналах регулятора — в особенности на соотношении прогнозов по ставке и инфляции, а не на ожидаемом шаге в 25 базисных пунктов. Последние 20 повышений ставок под руководством Йеллен и Пауэлла показывают, что масштаб самого решения имеет второстепенное значение для рынков, включая короткий участок кривой гособлигаций. Даже скачки на 75 базисных пунктов не оставили глубокого следа, так как рынки полностью закладывали их в цены.
«Инвесторам следует сосредоточиться на сигналах регулятора, а не на ожидаемом шаге в 25 базисных пунктов», — отмечает Альфонсо Борхес из банка «Юлиус Бэр».
Историческая динамика доходностей
Любопытно, что дни повышения ставок в целом оставались умеренными: доходность 2-летних и 10-летних гособлигаций США снизилась на 75 и 82 базисных пункта соответственно за 20 заседаний, индекс доллара просел на 7,4%, а золото выросло на 10,0%.
-
Не придавайте большого значения ожидаемому повышению ставки на 25 базисных пунктов.
-
Не рассчитывайте на повторение исторически умеренного паттерна при Кевине Уорше.
-
Сконцентрируйтесь на сигналах о дальнейшей траектории инфляции.
