Рекомендация UBS для инвесторов: шаги, которые необходимо предпринять сейчас

Исследовательский отчет главного инвестиционного управления UBS представляет картину состояния финансовых рынков и обозначает для инвесторов зоны риска наряду с возможностями. В центре отчета находятся три основные темы: продолжающееся укрепление сферы искусственного интеллекта, несмотря на волатильность акций технологических компаний, усиление инфляционных рисков в Европе и макроэкономические события в США.

В UBS продолжают выражать оптимизм в отношении индустрии искусственного интеллекта. Согласно отчету, фьючерсы на индекс Nasdaq выросли на 0,9% после того, как NVIDIA представила результаты, превзошедшие прогнозы по прибыли, при этом банк ожидает рост доходов компании на 70% в 2028 финансовом году. Это прогноз значительно выше рыночных ожиданий, которые составляли около 45%.

Один из ключевых показателей, представленных UBS, касается объема использования систем ИИ. Потребление токенов, базовых единиц вычислений искусственного интеллекта, выросло более чем в 30 раз за последний год. В то же время мировые капитальные затраты на инфраструктуру ИИ, как ожидается, достигнут 1,2 триллиона долларов в 2027 году по сравнению с примерно 900 миллиардами долларов в этом году, что составляет рост на 33%.

В банке также отмечают признаки того, что огромные инвестиции в эту сферу начинают превращаться в реальные доходы. Крупные облачные компании зафиксировали во втором квартале средний рост доходов от облачных сервисов на 48% по сравнению с предыдущим годом, а прогноз на текущий квартал составляет рост на 58%. Кроме того, генеральный директор Amazon отметил, что инвестиции в центры обработки данных могут поддерживать получение доходов в течение более чем 30 лет.

Наряду с этим, недавняя волатильность акций технологических компаний создала, по мнению UBS, более привлекательное ценообразование для некоторых компаний. Крупные компании по производству полупроводников торгуются сегодня с форвардным коэффициентом цена/прибыль около 22 по сравнению со средним показателем 24 с момента запуска ChatGPT и пиковым значением 33. Прогнозы прибыли для этих компаний указывают на рост на 92% в этом году и на 40% в 2027 году.

В UBS поэтому рекомендуют выборочное и диверсифицированное присутствие в акциях технологических компаний с предпочтением инфраструктуры искусственного интеллекта, включая полупроводники и облачные вычисления. Наряду с этим банк также отмечает более защитные сферы, включая платежные сети, фонды недвижимости (REIT) центров обработки данных и избранных производителей смартфонов.

На европейской арене отчет указывает на рост инфляционного риска, в частности, вследствие удорожания цен на энергоносители. Цена на природный газ в Европе выросла до 65 евро за мегаватт-час, что близко к трехлетнему максимуму. По данным UBS, рост связан с ограничениями поставок, вытекающими из конфликта на Ближнем Востоке, и уровнями запасов газа, которые ниже обычных в Европейском союзе в это время года.

Общая инфляция в еврозоне выросла в июле до 2,9%. Тем не менее, базовый сценарий UBS заключается в том, что энергетический кризис сойдет на нет в дальнейшем, и инфляция вернется к своей цели. В банке одновременно предупреждают о возможности продолжения инфляционного давления, в частности, из-за давления на заработную плату и более высоких затрат для компаний.

В UBS оценивают, что Европейский центральный банк повысит процентную ставку еще раз в сентябре, а затем оставит ее без изменений. Соответственно, рекомендация заключается в том, чтобы рассмотреть присутствие в европейских акциях, особенно в сферах технологий, промышленности и банков, наряду с качественными облигациями на краткосрочный и среднесрочный период, номинированными в евро и фунтах стерлингов.

Данные из США также вызывают внимание. Индекс расходов на личное потребление (PCE) вырос в июле на 3,7% по сравнению с предыдущим годом и на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Данные были немного выше прогнозов экономистов. Базовый индекс, который не включает продукты питания и энергию, остался на годовом уровне 3,3%.

Данные укрепили ожидания на рынке относительно еще одного повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в сентябре, при этом вероятность этого выросла до 42%. Несмотря на это, в UBS считают, что инфляционное давление находится в тренде замедления, и поэтому не меняют на данном этапе прогноз, согласно которому Федеральная резервная система не изменит процентную ставку в краткосрочной перспективе.

В банке оценивают, что постепенное снижение инфляции позволит снизить процентные ставки в первой половине 2027 года. Соответственно, одна из центральных рекомендаций для инвесторов — воспользоваться текущей средой доходности, чтобы зафиксировать доходность по качественным облигациям на срок от двух до пяти лет.

В конечном итоге UBS представляет инвесторам дорожную карту, сосредоточенную на ключевых вопросах, занимающих рынки. Согласно отчету, спрос на искусственный интеллект продолжает подкрепляться данными и доходами, волатильность создала более выгодные цены на некоторые акции технологических компаний, цены на энергоносители могут затруднить борьбу с инфляцией в Европе, а в США тренд на снижение инфляции может открыть путь к снижению процентных ставок в течение 2027 года.