Сделка подписана: фонд Generation приобретет Shikun & Binui Energy

Фонд Generation Capital приобретает Shikun & Binui Energy за 4,45 миллиарда шекелей, о чем официально сообщили компании. Таким образом, конкурирующее предложение фонда Keystone было отклонено. Речь идет о значительной сделке, которая позиционирует Generation как одного из ключевых игроков в сфере производства электроэнергии — настолько, что компании, вероятно, потребуются дополнительные шаги перед Управлением по конкуренции для снижения опасений по поводу монополизации рынка.

В случае, если регулятор не одобрит сделку, Generation обязался выплатить 300 миллионов шекелей в качестве штрафа Shikun & Binui Energy. С другой стороны, Shikun & Binui обязалась выплатить 300 миллионов шекелей фонду Generation, если примет конкурирующее предложение фонда Keystone. Как сообщалось в «Глобс», переговоры затянулись из-за разногласий относительно реакции на возможные требования регулятора.

Энергетическая компания фонда Generation, PowerGen, стремится утвердиться в качестве одного из сильнейших игроков в секторе. Она строит электростанцию «Рейндир», которая недавно была одобрена Управлением по электроэнергетике, и планирует расширение за счет приобретения Shikun & Binui Energy.

Приобретение будет осуществлено путем слияния на сумму 4,45 миллиарда шекелей. Изначально сумма была разделена на 4,2 миллиарда и 300 миллионов шекелей, зависящих от достижения этапов реализации проектов, однако в итоге было решено, что платеж будет произведен единовременно. Это связано с уверенностью Generation в прогрессе проектов, которые они приобретают у Shikun & Binui. Для финансирования сделки фонд планирует привлечь группу институциональных инвесторов.

Shikun & Binui Energy под руководством Юваля Скорника, находящаяся под контролем строительно-инфраструктурной группы Shikun & Binui (67%), владеет портфелем проектов по производству электроэнергии объемом около 3,2 гигаватт. Это включает владение электростанциями «Рамат-Ховав», «Орот Пнина» (Хагит) и «Этгаль», а также портфелем проектов возобновляемой энергетики и накопления энергии.

Регуляторные трудности

Главным активом для PowerGen являются мощности возобновляемой энергетики Shikun & Binui Energy. Поскольку только возобновляемая энергия позволяет продавать электроэнергию по сниженным ценам частным поставщикам, это хорошо сочетается с другим активом Generation — BezeqGen, крупнейшим частным поставщиком электроэнергии для домохозяйств в Израиле. Ожидается, что этот шаг позволит компании значительно расшириться в период, когда рынок испытывает дефицит доступной электроэнергии, а Управление по электроэнергетике приостановило тендеры для поставщиков.

Тем не менее, сделка, вероятно, столкнется с трудностями со стороны Управления по конкуренции и Управления по электроэнергетике. В ведомствах обеспокоены монополизацией в сфере производства электроэнергии; недавно они заблокировали расширение электростанции «Дорад» из-за миноритарных акций компании Edeltech.

Чтобы предотвратить аналогичный сценарий, стороны намерены провести сделку своп с компанией Rapac, которая владеет вместе с PowerGen акциями электростанций «Алон Тавор» и «Рейндир». В рамках сделки Rapac получит долю PowerGen в «Алон Тавор», а взамен PowerGen получит долю Rapac в «Рейндир». Этот шаг позволит осуществить «разделение сил», что уменьшит долю каждой из компаний и снизит опасения регуляторов. В Generation полагают, что смогут преодолеть регуляторные препятствия с помощью этой сделки и дополнительных корректировок.

В дополнение к сделке с Rapac, Generation продвигает урегулирование управления станцией «Рейндир» совместно с новым партнером — Офером Янаем из Nofar Energy.

Управление по электроэнергетике в последнее время позиционирует себя как «новый шериф в городе»: оно заблокировало подачу заявок на подключение к серверным фермам на 140 дней и изучило вопрос монополизации в сфере накопления энергии при утверждении станции «Рейндир». Достаточно ли будет такой сделки своп для регулятора — покажет время.