Люксембург прекращает выпуск израильских облигаций спустя всего год
Всего год назад главный бухгалтер перевел выпуск государственных облигаций типа «Бондс» из Ирландии в Люксембург, однако теперь Израилю предстоит искать новое решение. Официально аргументы носят технический характер, но за кулисами ощущается политическое давление с целью оказать влияние на Израиль из-за его политики в войне.
Примерно через неделю истекает срок ответственности Люксембурга по содействию выпуску израильских государственных облигаций типа «Бондс» в Европейском союзе, и дальнейшие перспективы привлечения этого долга в Европе остаются неясными.
Согласно официальному заявлению финансового регулятора княжества, являющегося членом ЕС и еврозоны, у ведомства нет намерений продолжать утверждение проспектов эмиссии, требуемых по закону ЕС для предложения этих облигаций Государства Израиль. Облигации «Бондс», предназначенные преимущественно для евреев диаспоры и произраильских организаций, составляют лишь часть израильских выпусков, однако, по данным Министерства финансов, в прошлом году они позволили привлечь более 2,5 миллиардов долларов.
Замена Ирландии
Решение Люксембурга стало имиджевым ударом для Израиля, так как именно эта страна была выбрана год назад Министерством финансов для замены Ирландии. В Ирландии резкая критика политики Израиля в секторе Газа и на Западном берегу привела к беспрецедентному давлению на Центральный банк с требованием прекратить утверждение проспектов.
Начиная с 1 сентября 2026 года, неясно, какая из 27 стран ЕС возьмет на себя функции по утверждению проспектов для этих нерыночных государственных облигаций. Центральный банк Ирландии сообщил местным СМИ, что по состоянию на последнюю неделю не получал от Израиля запросов на возобновление сотрудничества.
Что такое «облигации Бондс»?
Облигации «Бондс» — это долговые инструменты правительства Израиля, доходы от которых направляются на развитие экономики страны. Они предлагаются преимущественно еврейским общинам в диаспоре для укрепления связи с Израилем.
В отличие от рыночных облигаций, «Бондс» не подлежат продаже на вторичном рынке, а для их приобретения установлен минимальный инвестиционный порог. Процентные ставки по ним выше, чем по рыночным облигациям Израиля: например, доходность долларовых облигаций серии Jubilee на 10 лет составляет 5,9%, тогда как аналогичные государственные облигации в Тель-Авиве предлагают 3,8%.
Политический контекст
После Брекзита процесс андеррайтинга перешел к Ирландии, однако после 7 октября 2023 года общественное мнение и политическая система Ирландии заняли враждебную позицию по отношению к Израилю. В декабре 2024 года Израиль закрыл свое посольство в Дублине.
В попытке избежать проблем Израиль перенес утверждение проспектов в Люксембург. Решение принял в августе 2025 года тогдашний главный бухгалтер Министерства финансов Яли Ротенберг, назвав это «возможностью» благодаря центральной роли Люксембурга как финансового хаба. Однако спустя год, под давлением общественности, регулятор Люксембурга объявил, что отказывается продлевать договоренность.
Технический аргумент
Люксембургский регулятор обосновал отказ техническими причинами, заявив, что интерпретация законов ЕС не позволяет год за годом удовлетворять просьбу о замене другой страны. Однако европейский регулятор (ESMA) в комментарии для «Люксембург Таймс» отметил, что «нет никаких препятствий для принятия такого запроса на ежегодной основе».
В Министерстве финансов Израиля в ответ подчеркнули: «Политика управления долгом основывается на широком спектре каналов привлечения средств. Как было доказано с начала войны, отдел главного бухгалтера готов финансировать все потребности правительства, полагаясь на глубокий местный рынок и отличный доступ к глобальным рынкам. Масштабные привлечения долга в объеме более 700 миллиардов шекелей с начала боевых действий отражают доверие инвесторов к силе экономики Израиля».
