Проект «Шенандоа» подстегнул доходы «Навитас» за полугодие и вывел компанию в прибыль

Компания «Навитас Петролеум», возглавляемая Гидеоном Тадмором, подводит итоги первой половины 2026 года с резким скачком активности после первого года добычи на проекте «Шенандоа» в Мексиканском заливе, направляя денежный поток от него на ускорение своих следующих проектов.

За полугодие партнерство зафиксировало выручку в размере 517,2 млн долларов и EBITDA в размере 424,2 млн долларов по сравнению с 35,8 млн долларов и 12,3 млн долларов соответственно в аналогичном полугодии прошлого года. Чистая прибыль, приходящаяся на владельцев паев, составила 80,4 млн долларов по сравнению с убытком в 45,3 млн долларов в прошлом году. За вычетом единовременного убытка от досрочного погашения долга и расходов на курсовые разницы, чистая прибыль составила около 165 млн долларов.

Если рассматривать второй квартал, выручка составила 279,2 млн долларов по сравнению с выручкой около 18 млн долларов в аналогичном квартале, а EBITDA достигла 236 млн долларов по сравнению с 7,2 млн долларов в аналогичном периоде. Чистая прибыль составила 77,2 млн долларов по сравнению с убытком в 56,4 млн долларов в аналогичном квартале.

Основной скачок обусловлен переходом «Шенандоа» к коммерческой добыче в июле 2025 года. В течение первого года добычи этого проекта, включая период его запуска, он принес партнерству EBITDA в размере около 690 млн долларов, что отражает возврат инвестиций в размере около 60%. В первой половине года проект «Шенандоа» внес 412 млн долларов в EBITDA компании, а во втором квартале — около 224 млн долларов, при этом на данный момент добыто только 7,7% от общего объема запасов в нем.

В последние дни компания завершила покупку второй плавучей установки для добычи, хранения и отгрузки нефти (FPSO) за 125 млн долларов, которая, как ожидается, будет использована в ее планах по развитию проекта «Си Лайон» (Sea Lion) на Фолклендских островах, а ее производственная мощность составляет около 125 тысяч баррелей в день. По данным «Навитас», план развития центральной зоны в этом проекте включает 38 скважин в два этапа. Компания намерена вынести план на окончательное инвестиционное решение в первой половине 2028 года, а начало добычи запланировано на конец 2030 года.

Речь идет об одном из крупнейших нефтяных месторождений в мире, и «Навитас» получила права на него в 2022 году, не заплатив за них, и даже получила от компании «Рокхоппер», оператора проекта, 6 млн долларов за передачу прав. Приобретение второй плавучей добывающей установки также меняет экономическую стоимость, приписываемую проекту «Си Лайон»: согласно новому отчету «Навитас» о запасах и ресурсах, дисконтированный денежный поток от ее доли в существующих этапах проекта вырос на 39% с момента публикации предыдущего отчета и составил около 5,2 млрд долларов по сравнению с 3,7 млрд долларов в предыдущем отчете. Данные относятся к 535 млн баррелей нефтяного эквивалента из 873 млн баррелей, приходящихся на долю «Навитас» в проекте.

Этап 1NDA в проекте «Си Лайон», объем инвестиций в который оценивается примерно в 1,8 млрд долларов, включает 11 скважин на первом этапе и еще 12 скважин на втором этапе. Начало добычи запланировано на март 2028 года. К концу июня фактические расходы на разработку составили около 18% от общих затрат на разработку до начала добычи, и работы сосредоточены на подготовке инфраструктуры на Фолклендских островах.

Параллельно «Навитас» продолжает шаги по расширению своей деятельности в «Шенандоа» в соответствии со своей стратегической программой по превращению этого района в региональный производственный центр. Так, компания готовится к пяти дополнительным эксплуатационным бурениям до конца первого квартала 2028 года, включая два дополнительных бурения в «Шенандоа», два бурения в «Монумент» и первое бурение в «Шенандоа Юг». Первое бурение в «Монумент» было успешно завершено, и добыча из него, как ожидается, начнется до конца года и добавит около 5 700 баррелей нефти, в то время как второе бурение, как ожидается, начнет добычу в первом квартале 2027 года.

Еще одним активом, вошедшим в портфель «Навитас», стали нефтяные месторождения «Тибериус» и «Логан» в Мексиканском заливе. В начале месяца партнерство подписало соглашение о приобретении 33,33% прав на месторождения, добыча из первой скважины в «Тибериус» ожидается в конце третьего квартала 2028 года, а добыча из «Логан» ожидается только на более поздних этапах. Права на эти месторождения были приобретены за 68 млн долларов у американского нефтегазового гиганта «Оксидентал», контролируемого компанией «Беркшир Хатауэй» Уоррена Баффета, и компании «Космос». Добывающие скважины планируется подключить к существующему объекту месторождения «Бакскин», расположенному примерно в 20 км от них, что позволит использовать существующую инфраструктуру и превратить ее в региональный центр. Согласно отчету о ресурсах, чистая приведенная стоимость (NPV) первой скважины в «Тибериус» оценивается в 164 млн долларов, а будущие скважины в том же районе на данном этапе в расчеты не включены.

Быстрый рост «Навитас» несет финансовые издержки: расходы на финансирование в первом полугодии составили 173 млн долларов по сравнению с 42,3 млн долларов в аналогичном периоде. Среди прочего, компания зафиксировала около 50 млн долларов расходов на финансирование в результате досрочного погашения долга и 67 млн долларов чистых процентных расходов. Кроме того, она увеличила расходы на хеджирование цен на нефть на 28 млн долларов по сравнению с аналогичным полугодием.

Наряду с этим «Навитас» представляет амбициозную цель на остаток десятилетия, включающую EBITDA в размере около 3,3 млрд долларов в 2031 году по сравнению с 760 млн долларов в 2026 году и добычу 183 тысяч баррелей нефтяного эквивалента в день. Прогноз опирается на ожидаемое расширение в «Шенандоа», «Си Лайон», «Монумент» и «Тибериус». После публикации прогнозов председатель «Навитас» Тадмор сказал в беседе с инвесторами: «Сильный денежный поток от «Шенандоа» позволяет нам продолжать стратегию ускоренного роста». По его словам, продолжение кризиса в Ормузском проливе ведет к реализации стратегических запасов стран и может замедлить новые проекты в новых регионах. «Наш прогноз заключается в том, что мировая экономика будет зависеть от нефти больше, чем раньше, и эта ситуация дает нам сильный попутный ветер. Мы находимся в нужном месте и в нужное время», — сказал он.