Ралли на фондовом рынке в 2025 году увеличило объем управляемых портфелей до 493 миллиардов шекелей

Ралли на местном фондовом рынке подтолкнуло активы, находящиеся в управлении в секторе инвестиционных портфелей, к отметке 493 миллиарда шекелей в 2025 году, что на 18,5% больше по сравнению с объемом активов в 2024 году, который составлял 416 миллиардов шекелей. Об этом свидетельствует обзор Управления по ценным бумагам, касающийся компаний, имеющих лицензию на инвестиционную деятельность и занимающихся консультированием и управлением инвестиционными портфелями.

Из 493 миллиардов шекелей 236 миллиардов принадлежат институциональным структурам, а 257 миллиардов шекелей — частным клиентам. Объем институциональных портфелей вырос на 24% в течение года, что является более высоким показателем по сравнению с ростом на 14% в частных портфелях. Разрыв возник, среди прочего, из-за присоединения новых институциональных структур, а также из-за их более высокой подверженности рисковым активам.

Институциональные структуры иногда прибегают к услугам внешних управляющих инвестициями на условиях аутсорсинга для получения доступа к определенным областям специализации. Кроме того, в периоды подъема на рынках они меньше нуждаются в выводе средств, а их высокая подверженность фондовому рынку увеличивает темпы роста портфеля по сравнению с частными клиентами.

Резкий рост стоимости активов в секторе управляемых портфелей противоречит распространенному мнению о том, что этот сектор находится в упадке. Тем не менее, в отрасли продолжается процесс консолидации, в рамках которого крупные компании укрепляют свои позиции и приобретают более мелкие компании. Десять крупнейших компаний управляют сегодня примерно 72% активов в секторе.

В конце 2025 года под управлением находилось около 94 тысяч клиентских портфелей, что на 8 тысяч портфелей больше, чем в 2024 году. Согласно обзору, 6500 из примерно 7000 клиентов, присоединившихся в течение года, обратились в крупные компании, каждая из которых управляет более чем тысячей клиентов.

Данные Управления также поднимают вопрос о степени индивидуального подхода в управляемых портфелях. Согласно обзору, 40% операций для неинституциональных клиентов осуществляется через паевые инвестиционные фонды. То есть, в некоторых случаях инвестиционный портфель клиента состоит из паевых фондов, которыми управляет структура, связанная с компанией, управляющей портфелем. Это явление особенно заметно в небольших портфелях: 74% портфелей, в которых управляется менее полумиллиона шекелей, основаны только на паевых инвестиционных фондах. Эти фонды можно приобрести напрямую на фондовом рынке без необходимости в управляющем портфелем.

Портфель, основанный только на фондах одной структуры, также может ограничить свободу выбора клиента и привязать его к продуктам той же группы. Опора на паевые инвестиционные фонды в секторе расширилась в последние годы. Согласно проверке «Калькалист», в 2023 году они составляли 36% операций по сравнению с 40% в 2025 году. Управление признает это и написало в обзоре, что существует «тенденция к росту стоимости, управляемой через инвестиции в паевые фонды в портфелях неинституциональных клиентов, во всех категориях».

Деятельность управляющих портфелями принесла в 2025 году доход в размере 355 миллионов шекелей связанным корпорациям, включая структуры, управляющие паевыми фондами, которые включены в клиентские портфели.