Сектор в Тель-Авиве, отделившийся от мирового тренда, и оптимистичный прогноз для Уолл-стрит
Борьба вокруг Ормузского пролива продолжается, и конца ей не видно. Акции оборонных компаний в Тель-Авиве упали, в то время как в мире наблюдался обратный тренд. Сезон отчетности в США обещает стать самым сильным за пять лет, а на этой неделе в Тель-Авиве отчитается волна компаний из различных секторов. Протокол ФРС раскроет степень разногласий в центральном банке относительно уровня процентной ставки. Кроме того, самый оптимистичный аналитик на Уолл-стрит повысил свой прогноз для S&P 500.
1. События, которые повлияют на торговую неделю
Очередная неделя на рынках начнется в тени геополитической неопределенности, поскольку Ормузский пролив остается закрытым для свободного передвижения. Напряженность вокруг пролива высока после того, как Дональд Трамп в конце прошлой недели заявил о планах вскоре объявить его американской территорией.
В Израиле инвесторы будут реагировать на эскалацию, зафиксированную в конце недели на северной границе в противостоянии с «Хезболлой», на фоне чего также продолжается политический процесс в отношении сектора Газа и усилия по разоружению ХАМАС.
В рамках сезона отчетности в Тель-Авиве на этой неделе будет опубликовано множество интересных отчетов. В понедельник отчитаются «Мизрахи Тфахот», инвестиционный дом «Мейтав» и страховая компания «Мигдаль»; во вторник — «Матрикс», «Мор ашкаот» и «Алони Хец»; в среду — «Азриэли Груп» и «Мнуэй Бейт-Шемеш»; в четверг — «Альтшулер Шахам», «Нофар Энерджи» и «Джи Сити».
В США эта неделя должна пролить свет на состояние американского потребителя с отчетами ряда ключевых игроков в сфере розничной торговли. Это происходит после того, как данные о розничных продажах за июль, опубликованные в прошлую пятницу, оказались хуже ожиданий. Во вторник отчитается «Хоум Дипо»; в среду — «Таргет»; в четверг — «Волмарт».
В макроэкономическом секторе самым интересным событием станет публикация протокола заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС вечером в среду, где инвесторы попытаются найти намеки относительно дальнейшей монетарной политики.
Также в макроэкономике: завтра (понедельник) в Израиле будут опубликованы данные опроса рабочей силы за июль, а в Японии — данные по росту за второй квартал. В среду будут опубликованы индексы потребительских цен в Великобритании и еврозоне, а в пятницу — индексы менеджеров по закупкам за август в производственном секторе и сфере услуг.
2. Акции оборонных компаний в Тель-Авиве отделились от мирового тренда
Дуальные акции вернутся завтра с небольшим положительным арбитражным разрывом около 0,2%. Ожидается, что «Камтек» и «Найз» ослабнут примерно на 5,7% и 4,3% соответственно, в то время как «Пало Альто» может потерять около 3,3%. С другой стороны, «Тауэр» вырастет примерно на 4%, а «Тева» продвинется на 1,5%.
Биржа в Тель-Авиве завершила торговую неделю смешанным трендом, уже третью неделю подряд. Индекс ТА-35 вырос примерно на 0,8%, индекс ТА-125 продвинулся на 0,2%, а индекс ТА-90 ослаб на 2,2%. Таким образом, индекс, включающий акции второго эшелона, опустился до самого низкого уровня с декабря прошлого года.
Отраслевым индексом, который лидировал по падению, стал индекс оборонных компаний, упавший за прошедшую неделю примерно на 7,8%. Снижению способствовали акции «Некст Вижн» и «Элбит Маарахот», которые ослабли обе более чем на 10%, несмотря на сильные финансовые результаты — тренд, который аналитики связывают с высокой планкой ожиданий инвесторов, учитывая их высокую оценку. Таким образом, индекс оборонных компаний завершил три отрицательные недели подряд, в течение которых он зафиксировал падение примерно на 17%; это в то время, как биржевые фонды ITA и SHLD, отслеживающие акции оборонного сектора в США и мире, завершили тот же период заметным ростом (более 5,5% и почти 12% соответственно).
С положительной стороны, рост возглавил индекс ТА-Нефть и Газ, который поднялся на 3,2% на фоне роста цен на нефть в мире и финансовых результатов «Нью-Мед Энерджи» и «Тамар Петролеум». Банковский индекс также выделился в положительную сторону и поднялся на 2,2% в свете позитивных отчетов «Леуми», «Апоалим», «Дисконт» и «Бейнлеуми».
Биржа в Нью-Йорке также завершила неделю смешанным трендом, при этом индексы S&P 500 и Nasdaq закрыли третью положительную неделю подряд. S&P 500 вырос примерно на 0,4%, Nasdaq поднялся на 0,1%, а Dow Jones потерял в стоимости около 0,6%.
Сектором, который лидировал по росту, стал энергетический сектор, подскочивший на 7,3% — его самый большой недельный рост с октября 2022 года. На фоне этого — большая неопределенность вокруг Ормузского пролива и особенно сильные отчеты нефтяных компаний за второй квартал.
Более 90% компаний из индекса S&P 500 уже опубликовали свои финансовые результаты, хотя остались некоторые гиганты, которые еще этого не сделали, такие как «Бродком» и «Энвидиа». Согласно FactSet, рост прибыли в рамках индекса находится на уровне около 50% — показатель, который, если останется неизменным в конце сезона, станет самым сильным со второго квартала 2021 года.
Несмотря на то, что S&P 500 и Nasdaq завершили неделю в зеленой зоне, в пятницу Уолл-стрит закрылась снижением котировок. S&P 500 (который в течение недели впервые преодолел отметку в 7800 пунктов) снизился примерно на 0,2%, технологический Nasdaq потерял в стоимости около 0,3%, а Dow Jones ослаб на 0,2%.
Джей Хатфилд, генеральный директор Infrastructure Capital Advisors, отметил в пятницу, что тренд на Уолл-стрит является признаком того, что ожидает фондовый рынок в остаток августа и сентябрь. «Сегодня это похоже на начало выравнивания после сезона отчетности», — сказал он.
Поскольку большая часть сезона отчетности позади, Хатфилд отметил, что больше нет значительного катализатора для продолжения роста, кроме тех самых отчетов и возможного возобновления работы Ормузского пролива. Хатфилд добавил, что при условии, что рост прибыли останется на текущем уровне до конца сезона, цены на нефть продолжат колебаться около 80 долларов, а ФРС оставит уровень процентной ставки без изменений — он прогнозирует, что S&P 500 достигнет 8100 пунктов к концу года (апсайд почти 4%).
3. Цены на нефть снова начали расти
После длительного периода ослабления шекель завершил вторую неделю подряд укрепления по отношению к доллару и прибавил около 1,4%, при этом его непрерывный курс установился чуть ниже отметки 2,96 шекеля. Параллельно индекс доллара (DXY) поднялся на 0,1%.
Цены на нефть выросли более чем на 5% по итогам недели. Нефть марки Brent закрылась по цене 88,5 доллара за баррель, в то время как нефть американского типа (WTI) закрылась по цене 82,4 доллара за баррель.
Цены выросли на фоне того, что напряженность вокруг Ормузского пролива остается особенно высокой, и продолжаются сообщения об иранских атаках на суда. В пятницу США отметили, что морская блокада Ирана может продолжаться «бессрочно». Движение вверх произошло также на фоне заявления министра финансов США Скотта Бессента о том, что США планируют использовать экономические меры против Ирана, «которых еще никогда не видели».
В пятницу Дональд Трамп заявил, что американцам придется терпеть немного более высокие цены на топливо, пока США наказывают Иран. «Чтобы вы платили чуть больше за свое топливо, просто помните, что вы делаете это для того, чтобы очень злая страна не смогла получить ядерное оружие. Страна, которая на самом деле является экспортером террора номер один в мире».
Также на рынке сырьевых товаров фьючерсы на золото завершили четвертую неделю подряд роста и поднялись почти на 1%. Это произошло на фоне снижения ожиданий повышения процентной ставки в США и ослабления доллара в мире в последние недели.
4. Данные по росту в Израиле не поддерживают снижение процентной ставки в сентябре
Индекс потребительских цен за июль в Израиле показал, что годовой темп инфляции снизился с 1,6% до 1,5% — самый низкий показатель за пять лет и значительно ниже середины целевого диапазона Банка Израиля (от 1% до 3%).
Ронен Менахем, главный экономист «Мизрахи Тфахот», оценил, что «Банк Израиля сталкивается с инфляцией, достаточно низкой для того, чтобы стало возможным дальнейшее снижение процентной ставки. Также недавнее повторение укрепления шекеля может облегчить ему задачу в этом вопросе. Тем не менее, ряд факторов риска может задержать этот шаг, среди них частые изменения направления цен на топливо, продолжение давления со стороны арендной платы и то, что индекс августа является высоким с сезонной точки зрения. Поэтому не стоит исключать сценарий снижения процентной ставки, хотя на данный момент это все еще не основной сценарий».
Также в макроэкономическом секторе в Израиле данные по росту удивили в положительную сторону, что немного снижает вероятность того, что Банк Израиля пойдет на снижение процентной ставки в сентябре. Экономика выросла во втором квартале года на 15,4% в годовом исчислении (3,6% в квартальном исчислении), в то время как большинство прогнозов на рынке капитала ожидали роста примерно на 10%.
Менахем прокомментировал данные по росту и отметил, что «речь идет об улучшении по всем направлениям большинства параметров, которого можно было ожидать, учитывая выход из первого квартала, который прошел под знаком интенсивных боевых действий. Тем не менее, сила восстановления определенно впечатляет и даже выделяется в положительную сторону по сравнению с восстановлением после операции «Рык льва» годом ранее».
Тем не менее, Менахем добавил два предупреждающих сигнала: по его словам, «ЦСБ в этот раз детализирует показатель ВВП «за исключением корректировок на производство за рубежом», который изолирует процессы работы и производства, происходящие внутри границ Израиля. Оказывается, что во втором квартале 2026 года небольшой разрыв между ростом общего ВВП (+15,4%) и ростом ВВП без производства за рубежом (+14,4%) свидетельствует о том, что скачок во втором квартале действительно произошел благодаря сильной местной деятельности внутри Израиля; однако, при взгляде на первое полугодие года, рост продукта без производства за рубежом сжимается до 1% в годовом исчислении».
«Еще одна оговорка связана со способом сравнения», — отметил Менахем. «Необходимо также сравнение данных второго квартала 2026 года с данными второго квартала 2025 года из-за сроков операций «С собакой» и «Рык льва». Здесь получаются более стандартные результаты, включая рост ВВП на 3,2%. Рост на 4,7% был зафиксирован для делового продукта, и, в частности, расходы на частное потребление, которые в этот раз сжимаются на 0,4%».
В США центральным макроэкономическим событием на предстоящей неделе станет публикация протокола Комитета по операциям на открытом рынке ФРС вечером в среду. Даниэла Хоторн, старший рыночный аналитик Capital.com, отметила, что «протокол будет внимательно изучен, чтобы понять масштаб разногласий среди членов ФРС». По ее словам, более слабый, чем ожидалось, отчет по занятости в США и индексы потребительских и производственных цен укрепили аргумент о том, что ФРС «может позволить себе оставаться терпеливой».
5. Самый «бычий» стратег на Уолл-стрит повышает размер своей ставки
В свете сильного сезона отчетности на Уолл-стрит ветеран-стратег Эд Ярдени повысил свой прогноз для S&P 500 и ожидает теперь, что индекс достигнет уровня 8400 пунктов к концу года — апсайд почти 8% по сравнению с его ценой закрытия в прошлую пятницу. Прогноз Ярдени является сейчас самым высоким среди аналитиков и крупных инвестиционных банков на Уолл-стрит.
Ярдени придерживается своего подхода, согласно которому рост движим не FOMO, а тем, что он назвал «FEMO» — аббревиатура от Faboulus Earnings Momentum (потрясающий импульс прибыли).
Ветеран-стратег отметил, что компании разбили прогнозы аналитиков. «Мы никогда не видели, чтобы ожидания по прибыли росли так быстро в отношении текущего года и последующих лет, как они росли с середины 2025 года», — сказал Ярдени. «Результатом стал перегрев (meltup) на фондовом рынке до исторических максимумов». Ярдени добавил, что «мы думаем, что любой откат (и даже обвал) будет возможностью для покупки и не приведет к рецессии или «медвежьему» рынку, подобно пузырю доткомов в 1999-2000 годах».
Ярдени добавил, что «мы остаемся с целью в 10 000 пунктов к концу 2029 года, хотя мы, вероятно, поднимем ее, если «ревущие 2020-е» продолжат идти в нашу пользу».
