Инвесторы покупают новую стратегию «Тевы», компания нацелена на индекс S&P 500
Трансформация «Тевы» из производителя дженериков в разработчика оригинальных препаратов привела к росту капитализации выше 40 миллиардов долларов. Компания планирует прямой листинг в Нью-Йорке для включения в индекс S&P 500.
От гиганта дженериков к производителю оригинальных препаратов: резкий скачок акций «Тевы» в среду на фоне результатов второго квартала увеличил ее рыночную капитализацию до более чем 40 миллиардов долларов и обеспечил доходность свыше 100% с начала года. Вследствие этого в «Теве» рассматривают возможность достижения условий, при которых фармацевтическая компания сможет быть включена в флагманский американский индекс S&P 500.
На Уолл-стрит позитивно оценивают шаги генерального директора Ричарда Фрэнсиса, которому удалось за несколько лет совершить переворот в «Теве», ранее ассоциировавшейся в основном с производством дженериков, и превратить ее в компанию, сосредоточенную на прибыльных оригинальных препаратах. Этот стратегический сдвиг не только вернул доверие инвесторов, но и изменил способ, которым рынок оценивает «Теву». В настоящее время компания торгуется с коэффициентами прибыли, сопоставимыми, а иногда даже более высокими, чем у гигантов инновационной фармацевтики, таких как Pfizer и Sanofi. Параллельно с этим повышение кредитного рейтинга компании до инвестиционного уровня — впервые за более чем десятилетие — вернуло ее в поле зрения международных инвесторов.
Прямой листинг в Нью-Йорке
Одновременно с публикацией финансовых отчетов за второй квартал «Тева» объявила о шаге, имеющем стратегическое значение: переход к прямому листингу своих акций для торговли на Нью-Йоркской фондовой бирже. «Тева», которая изначально вышла на биржу в Израиле и только после этого начала торговаться в США, уже около четырех десятилетий торгуется посредством депозитарных расписок (ADS). Эта структура ограничивает доступ части институциональных инвесторов к акциям и затрудняет включение компании в основные фондовые индексы.
Эли Калиф, финансовый директор «Тевы», в беседе с «Калькалист» оценил, что после завершения прямого листинга, запланированного на 14 сентября, компания сможет войти в индекс Russell 1000, а в дальнейшем, при продолжении роста стоимости, — и в S&P 500. «Мы получаем все больше запросов от инвесторов, которые хотят услышать историю «Тевы», — отметил Калиф.
Рост оригинальных препаратов
История «Тевы» сегодня выглядит иначе, чем несколько лет назад. Три ее основных оригинальных препарата впервые принесли совокупный доход в размере более миллиарда долларов за один квартал. Параллельно компания владеет пятью препаратами на продвинутых стадиях разработки, обладающими значительным коммерческим потенциалом, которые должны поступить в FDA в ближайшие пять лет, а также портфелем из 15 биоаналогов, который, как ожидается, удвоится до 29 продуктов в ближайшие годы.
Основным драйвером роста является «Аустедо» (Austedo), препарат для лечения двигательных расстройств, к которому недавно присоединился «Экопипам» (Ecopipam) для лечения синдрома Туретта, после приобретения американской компании Alkem за 700 миллионов долларов. Приобретение, завершенное в июне, повлияло на результаты второго квартала, но инвесторы готовы принять временное снижение прибыльности ради потенциала «Экопипама», который пользуется статусом орфанного препарата и находится на ускоренном регуляторном пути в FDA.
Финансовые показатели
Отчеты «Тевы» отражают этот переход. Компания немного не дотянула до прогнозов прибыли на акцию, но превзошла ожидания по выручке, достигнув 4,1 миллиарда долларов. Впервые доходы от оригинальных препаратов превысили отметку в миллиард долларов за квартал, увеличившись на 43% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. «Аустедо» увеличил доходы на 40% до 696 миллионов долларов, «Аджови» (Ajovy) для лечения мигрени вырос на 56% до 244 миллионов долларов, а «Узеди» (Uzedy) зафиксировал доходы в 77 миллионов долларов — рост на 43%. Вследствие этих показателей «Тева» повысила прогноз совокупной выручки от трех препаратов до 3,7 миллиарда долларов в этом году — рост на 17%.
Резкий рост оригинальных препаратов компенсировал снижение на 15% в сегменте дженериков, пострадавшем от прекращения доходов от препарата «Ревлимид» (Revlimid). В строке прибыли результаты значительно пострадали от завершения приобретения Alkem. Расходы на исследования и разработки подскочили до 970 миллионов долларов по сравнению с 244 миллионами долларов в аналогичном квартале, в основном из-за единовременной записи в размере 726 миллионов долларов, связанной со сделкой. В результате «Тева» перешла к операционному убытку в 231 миллион долларов и завершила квартал с чистым убытком в 576 миллионов долларов. За вычетом единовременных статей «Тева» зафиксировала скорректированную прибыль в 2 цента на акцию. При этом денежный поток составил 622 миллиона долларов.
Несмотря на временное снижение прибыльности, «Тева» оставила годовой прогноз без изменений. Компания ожидает выручку в размере 16,5–16,85 миллиарда долларов, скорректированную операционную прибыль в размере 3,8–4 миллиарда долларов и свободный денежный поток в размере 2–2,4 миллиарда долларов.
