Борьба за контроль в «Новолог»: Эли Дахан предлагает инвестиции на 100 млн шекелей

Борьба за контроль разворачивается в компании медицинских услуг «Новолог» между контролирующим акционером Эхудом Позисом (27%) и Эли Даханом, владельцем компании «Мувмент», который в конце прошлого десятилетия продал «Новолог» две компании. Сейчас Дахан предлагает совету директоров «Новолог» инвестировать в компанию 100 миллионов шекелей в обмен на распределение 21% ее акций, которые потеряли 77% своей стоимости на пике в 2022 году.

«Новолог» занимается разнообразными медицинскими услугами: логистикой (дистрибуция лекарств и медицинского оборудования), домашним уходом и цифровым здравоохранением. Компания была основана в 1966 году Элиэзером Позисом и выросла под управлением его сына Эхуда (Уди), который ранее ввел в компанию фонд «Фими» в качестве партнера, а затем вывел ее на биржу в 2017 году.

«Новолог» быстро росла, особенно в период пандемии коронавируса, и совершила множество приобретений. На пике она торговалась с рыночной стоимостью 1,8 миллиарда шекелей, но после ряда списаний инвестиций акции упали до цены, отражающей сегодня стоимость компании всего в 415 миллионов шекелей.

По утверждению источников на рынке, Позис (73 года) намеревался продать свою долю в «Новолог» в начале года, после того как ушел с поста председателя в конце 2024 года. После того как продажа не состоялась, он передал бразды правления своему сыну Одеду, который был назначен директором в мае этого года. Этот шаг вызвал напряженность в совете директоров, поскольку, по утверждению сына Позиса, совет директоров не делился с ним информацией.

Вызывающий вопросы тайминг

Члены совета директоров во главе с новым председателем Эриком Шором (бывшим генеральным директором «Тнувы») были назначены ранее при участии Позиса-старшего. Привела ли напряженность в отношениях с сыном к поиску предложения об инвестициях в компанию? Стороны расходятся во мнениях по этому поводу.

Одед Позис согласен с тем, что существует напряженность. В письме, которое он направил в совет директоров в конце недели, по его словам, рисуется «мрачная и тревожная картина острого, глубокого и затяжного управленческого провала, граничащего с настоящей преступной халатностью». Члены совета директоров, утверждает он, почувствовали, что в компании назревают перемены, включая смену всех директоров, и поэтому обратились к «Мувмент» с просьбой об инвестициях, которые могли бы укрепить их позиции.

Источники, близкие к Позису, отмечают, что на прошлой неделе он объявил о созыве общего собрания акционеров с целью смены совета директоров, и только вечером того же дня поступило инвестиционное предложение от Дахана.

Источники в окружении Позиса-младшего добавляют, что компания вообще не нуждается в инвестициях, так как у нее есть наличные средства на счетах (163 миллиона шекелей по состоянию на конец первого квартала), и в последние годы она выплачивает дивиденды. По их утверждению, Дахан предлагает инвестиции в обмен на лишь 21% компании, поэтому ему не требуется одобрение общего собрания акционеров, но если он действует согласованно с советом директоров, это намекает на то, что он, вероятно, будет фактически контролировать компанию.

---

Не по просьбе совета директоров

В окружении Дахана утверждают, что он рассматривает возможность инвестирования в «Новолог» еще с начала июля и даже обращался по этому поводу к Одеду Позису несколько недель назад. По словам приближенных, не было никакой связи между напряженностью в совете директоров «Новолог» и предложением Дахана.

Источники в руководстве «Новолог» добавляют, что в совете директоров не знали о предложении Дахана до тех пор, пока оно не было подано, и уж точно не обращались с просьбой о нем. Они добавляют и утверждают, что компании нужен капитал для осуществления шагов, которые приведут к возобновлению роста.

Дахан знаком с «Новолог» уже много лет. В 2019 году он продал публичной компании компании «Таргет Кэр» и «Инфомед» за общую сумму 82 миллиона шекелей (наличными и акциями). В результате он стал владельцем 8% акций компании и даже подписал с Уди Позисом соглашение о совместном контроле до начала 2023 года, когда соглашение было расторгнуто, а Дахан продал свои акции.

Его текущее предложение, с премией 5% к рыночной цене акций «Новолог» в день подачи, является обязывающим, без проведения комплексной проверки (due diligence) и действительно до 6 августа, на этой неделе.

Позис со своей стороны, как уже упоминалось, призывает к созыву общего собрания акционеров для смены совета директоров. Если организации, владеющие акциями компании («Харель», «Мигдаль», «Феникс», «Клаль» и Мори Аркин), поддержат его, он сможет предотвратить инвестиции, так как совет директоров не сможет их обсуждать. Если совет директоров не будет сменен, он, как уже упоминалось, уполномочен утвердить их без общего собрания акционеров.

«Мувмент» Дахана — это группа компаний в сфере фитнеса, качества жизни и здоровья, поэтому он приходит с опытом в отрасли и стратегическим планом для компании. Одед Позис обладает опытом в инвестициях, но не в управлении компаниями типа «Новолог», хотя он может опираться на опыт своего отца.

Со стороны Позиса утверждается, что инвестор Дахан продолжит поддерживать нынешнее руководство, в то время как «Новолог» требуются радикальные перемены. Компания, обычно прибыльная, в 2023 году зафиксировала убыток в 39 миллионов шекелей из-за списаний стоимости в связи с приобретениями, совершенными в период предыдущего генерального директора Эрана Тауса.

Еще один кризис поразил ее в прошлом году после замены системы ERP (корпоративная система управления клиентами производства SAP), которая дала сбой и привела к нарушению ее деятельности в течение нескольких месяцев. В ответ часть клиентов покинули компанию или отозвали часть своего бизнеса с ней.

В 2025 году она немного восстановилась и зафиксировала выручку в 1,8 миллиарда шекелей, что на 10% меньше, чем в предыдущем году, а прибыль упала более чем на 50% до 24 миллионов шекелей.