Минфин сократил прогноз роста экономики сразу после утверждения бюджета

Менее 12 часов прошло с момента утверждения Кнессетом государственного бюджета на 2026 год до того, как главный экономист министерства финансов доктор Шмуэль Абрамзон сократил свои оценки прогнозируемого роста на текущий год. Столь быстрая корректировка вызвала критику: «Это политическая экономика. Выбрасывают цифру в вызывающее вопросы время», — заявил изданию «Глобс» экономический источник.

● Банк Израиля прогнозирует: дефицит превысит целевой показатель, рост будет сокращен, а что насчет процентной ставки?

● Сразу после утверждения бюджета: министерство финансов сокращает прогноз роста и представляет три сценария на будущее

Утвержденный бюджет составит 699 миллиардов шекелей. Потолок дефицита установлен на уровне 4,9% от ВВП — показатель, который значительно вырос в ходе этапов утверждения документа. Изначально в министерстве финансов называли целевой показатель в 3,2%, но в процессе обсуждений он поднялся до 3,9%, а затем зафиксировался на отметке 4,9%. В министерстве финансов объяснили этот рост войной: оборонный бюджет увеличился на 32 миллиарда шекелей, наряду с дополнительными 13 миллиардами шекелей, выделенными в качестве резерва на случай затягивания боевых действий.

Вместе с тем, оборона — не единственный фактор, увеличивший дефицит. Пять миллиардов шекелей были направлены на расширение ступеней подоходного налога — налоговую льготу для верхних децилей. Бюджетный источник, предназначавшийся для финансирования этой меры — введение налога на свободные земли, — был исключен из-за возражений внутри коалиции.

В правительстве полагают, что это не последнее слово в вопросах оборонного бюджета, который был обновлен до 143 миллиардов шекелей. Несмотря на нынешнее увеличение, есть источники, допускающие, что бюджет будет открыт для дальнейшего расширения в свете потребностей, возникающих в связи с маневрами в Ливане. По оценкам, итоговый бюджет может приблизиться к первоначальным требованиям системы безопасности, составляющим 177 миллиардов шекелей.

Три сценария, один дефицит

Бюджет, представленный в Кнессет, строился в соответствии с прогнозом доктора Шмуэля Абрамзона, согласно которому рост в этом году должен был составить 4,8%. Однако обновленный прогноз, опубликованный главным экономистом через несколько часов после принятия бюджета, учитывает три различных сценария развития событий.

В сценарии, при котором война в Иране закончится в середине апреля, а в Ливане — в конце апреля, ВВП снизится до 3,8%. Если война в Иране завершится в середине апреля, а в Ливане продлится до конца второго квартала, показатель стабилизируется на уровне 3,5%. В сценарии, при котором война в Иране закончится в конце апреля, а в Ливане — в конце второго квартала, ВВП составит 3,3%. Соответственно, главный экономист изменил и прогноз на 2027 год: ожидается диапазон от 5,3% до 6,1%.

Сводка сценариев главного экономиста

• 3,8% (прогноз роста): война в Иране заканчивается в середине апреля, в Ливане — в конце апреля

• 3,5% (прогноз роста): война в Иране заканчивается в середине апреля, в Ливане — в конце второго квартала

• 3,3% (прогноз роста): война в Иране заканчивается в конце апреля, в Ливане — в конце второго квартала

На первый взгляд кажется, что основы, на которых министерство финансов строило бюджет, пошатнулись спустя несколько часов после его утверждения. Поскольку дефицит рассчитывается как процент от ВВП, столь драматичные изменения прогноза могут напрямую повлиять на бюджетные показатели. Кроме того, изменение ВВП влияет на «нумератор» — прогноз доходов и расходов государства на годы вперед, являющийся центральным элементом бюджетных документов.

В документах указано, что прогнозируемый ВВП на конец года составит 2 253 миллиарда шекелей. В министерстве финансов поясняют, что номинальный ВВП не изменится: снижение процентных показателей роста будет компенсировано ценами, производными от инфляции. Таким образом, меньшая часть изменения ВВП происходит за счет реального роста экономики, а большая — за счет изменения цен.

Разрыв с Банком Израиля

На рынке возникли вопросы относительно того, как цифры соотносятся с тремя различными сценариями. Более того, остается неясным, почему обновление было опубликовано лишь через день после утверждения бюджета.

Оценки, прозвучавшие на этой неделе, связывали это с прогнозом Банка Израиля, представленным во второй половине дня, который существенно отличался от первоначальных оценок главного экономиста. Обновленные макропрогнозы Банка Израиля указывали на дефицит в 5,3% и рост в 3,8% при условии завершения войны в апреле. Управляющий банком отметил: «Когда вы снижаете прогноз роста почти на процент, естественным образом происходит снижение и в прогнозе доходов. Это одна из главных причин, почему мы видим дефицит выше 5%».

Измерение дефицита критически важно для соотношения долга к ВВП, которое накануне войны составляло 60%, а в рамках нынешнего бюджета приближается к порогу в 70%. Низкое соотношение долга к ВВП служит подушкой безопасности страны перед экономическими потрясениями.

Ночной «захват» средств

Параллельно с обновлением прогнозов местный рынок зафиксировал падение, вопреки позитивной мировой тенденции. Ронен Менахем, главный экономист банка «Мизрахи-Тэфот», пояснил, что падение сосредоточилось на акциях малых компаний, что свидетельствует об отрицательном сентименте на фоне затяжной кампании. По его словам, «события в сфере безопасности на севере и юге, наряду с государственным бюджетом, раздувающим дефицит, и сокращением прогноза роста, оказывают негативное влияние на рынок».

В этом контексте ночью в Кнессете произошел скандал в связи с беспрецедентным «захватом» средств. Коалиционные расходы составили пять миллиардов шекелей. Значительная их часть, в основном бюджеты йешив, была остановлена для проверки юридическим советником правительства из-за отсутствия закона о призыве. Чтобы обойти необходимость будущего утверждения в финансовой комиссии под юридическим и общественным контролем, коалиция подготовила маневр: ультраортодоксальные фракции подали возражения к бюджету, требуя перевести средства из резерва напрямую в бюджетные статьи.

Из-за обычая, согласно которому оппозиция автоматически голосует за возражения, этот шаг прошел подавляющим большинством — более 100 членов Кнессета. К тому времени, когда оппозиция осознала происходящее, было переведено около 800 миллионов шекелей, из которых около 260 миллионов — на продовольственные талоны партии ШАС и 445 миллионов — на образование (включая 225 миллионов для религиозных учреждений).

Несмотря на то, что этот шаг не прорвал бюджетные рамки, он был осуществлен как «ночной захват» на фоне продолжающейся юридической проверки. В конечном итоге заморозка бюджетов для йешив вследствие проблем с призывом останется в силе — даже если деньги находятся в целевой бюджетной статье. Этот маневр был направлен на то, чтобы обойти будущее утверждение в финансовой комиссии и создать давление для перевода средств до вынесения юридического решения.

В беседах с «Глобс» источники в правительстве недоумевали, как такое происходит во время войны: «Вели себя как последние воры в ночном захвате, когда бойцы резерва на местах, а министр финансов переводит сотни миллионов йешивам». Вопросы были направлены и в адрес ответственного за бюджеты Махрана Фрозенфера, который присутствовал в зале заседаний, но промолчал по поводу политического трюка, совершенного через его голову.