В «Мизрахи-Тфахот» предупреждают: высокие цены на энергию не удержатся
Макроэкономические данные показывают, что удорожание нефти и энергии почти не отразилось на остальных компонентах инфляции, в то время как потребители в Израиле находятся в крайне напряженном экономическом положении, что ограничивает рыночный спрос.
В еженедельном обзоре Йони Фаннинга из торгового зала банка «Мизрахи-Тфахот» указано, что макроэкономические данные свидетельствуют о том, что удорожание энергии почти не отразилось на остальных компонентах инфляции. Кроме того, в текущем цикле потребители оказались в более напряженном и стесненном экономическом положении. Поэтому сохранение высоких цен на энергию в течение длительного времени не является устойчивым с точки зрения рыночного спроса.
В Израиле наблюдается рост цен на энергию, однако торги в пятницу показали небольшую коррекцию. Отсутствие эскалации в Персидском заливе, вероятно, приведет к дальнейшему снижению цен на энергоносители. Местный рынок труда указывает на продолжение медленного возвращения к рутине в свете снижения числа резервистов. Мы по-прежнему значительно далеки от уровней, существовавших до начала операции «Железные мечи», и ожидаем замедления темпов роста заработной платы, при условии, что не будет значительного призыва резервистов.
В США еще до скачка цен на нефть индикаторы начала июля показывали, что компании и поставщики, в том числе в сфере услуг, демонстрируют оптимизм. Этот рост деловой активности, как ожидается, приведет к дополнительному повышению цен, помимо тех, что исходят из энергетического сектора. Что касается занятости, рынок труда в конце июля достиг определенного застоя: работодатели почти не нанимают новых сотрудников, но также воздерживаются от увольнений. Вполне возможно, что события чемпионата мира по футболу играют центральную роль в этой картине.
В Европе сохраняются высокие процентные ставки; ЕЦБ, в частности, воздерживается от повышения ставки, но закрепляет ожидания ее роста в ближайшем объявлении.
С другой стороны, мировые данные показывают, что мартовская волна инфляции, по всей видимости, была лишь временным явлением. В Великобритании, например, рост цен на товары в июне был умеренным, и рынок труда также постепенно возвращается к норме. Фактически, если бы не неожиданный скачок цен на энергию и проблемы с поставками в мире, инфляция уже вернулась бы к своему нормальному уровню.
В Японии в течение месяца фиксируется небольшое ускорение инфляции. Однако заметно, что это вызвано скорее последствиями закрытия Ормузского пролива, чем укоренением инфляционных процессов. Регуляторные изменения в ценах на медицинские услуги также подтверждают этот вывод.
