«Не покупайте акции только из-за советов в TikTok»: рекомендации инвестиционного менеджера

«В ближайшее время не стоит придерживаться максимальной подверженности акциям, но и снижать ее до минимума нельзя, поскольку предсказать рынок невозможно, а сфера искусственного интеллекта продолжает активно развиваться», — говорит 43-летний Мани Кальфон, инвестиционный менеджер в «Альтшулер Шахам Гемаль ве-Пенсия». — «Мой главный совет инвесторам — не увлекаться трендами, сохранять терпение, учитывать рыночную волатильность и не покупать акции только потому, что их рекомендуют в Instagram или TikTok, или потому что они выросли на 300%». Говоря о резких колебаниях последних лет, он напоминает, что темп событий на рынке капитала стал значительно выше.

О своем пути в профессию Кальфон рассказывает: «Эта сфера настигла меня как неожиданная влюбленность. Изначально я был техником по электронике, связи и навигации в ВВС. Когда я поступил на сверхсрочную службу в ЦАХАЛ, моя зарплата выросла с 300 до 6500 шекелей, и я внезапно почувствовал себя миллионером. Я начал читать книги о рынке капитала, инвестировать самостоятельно и, к счастью, успел продать портфель перед крахом 2008 года, чтобы оплатить учебу». В 2011 году он работал трейдером в банке «Бейнлеуми», затем в инвестиционном доме, а перед началом пандемии коронавируса в 2020 году присоединился к «Альтшулер Шахам».

Комментируя июньское падение индекса ТА-125 на 9,5%, он отмечает, что оно было во многом предсказуемо: «С момента операции с пейджерами в Ливане в сентябре 2024 года индекс ТА-125 обеспечил доходность в 100%. Рынок закладывал в цену только позитивные сценарии. В начале последней иранской войны мы ожидали полного устранения угрозы и смены режима, чего не произошло. С точки зрения израильского рынка, соглашение между США и Ираном воспринимается как наносящее ущерб Израилю».

По мнению Кальфона, ситуация остается динамичной. «На следующей неделе Биньямин Нетаниягу встретится с президентом США Дональдом Трампом. Если он привезет соглашение с Саудовской Аравией, это станет фактором, который рынок пока не учитывает, и даст импульс к росту», — считает эксперт.

Кальфон выделяет четыре ключевых фактора, влияющих на стабильность рынка: внутриполитическая ситуация в Израиле, тенденция к снижению процентной ставки, промежуточные выборы в США в конце года и развитие сферы ИИ.

ИИ влияет на Израиль

Кальфон отмечает, что влияние ИИ на израильский рынок усилилось: «Сегодня это заметно не только в экономике, но и в индексах. Акции производителей чипов (Tower, Nova, Camtek, N.A.) составляют 12% индекса ТА-125, еще 12% приходится на энергетические компании и дата-центры, такие как Enlight, OPC, Keystone и Azrieli. Таким образом, четверть индекса подвержена влиянию сферы ИИ, и нужно помнить, что часть этих компаний уже оценена по высоким американским мультипликаторам».

Что касается валютного рынка, Кальфон уверен, что, несмотря на недавнюю слабость шекеля, в долгосрочной перспективе национальная валюта продолжит укрепляться из-за постоянного притока капитала.

В отношении США он отмечает: «Новый председатель ФРС Кевин Уорш заявил на прошлой неделе, что тех, кто ожидает согласия ФРС на инфляцию выше целевого уровня, ждет разочарование. Это вызвало опасения по поводу длительного сохранения высоких ставок. Однако слабый отчет по занятости несколько снизил напряженность. Я не думаю, что повышение ставки произойдет, но даже если оно случится, полагаю, что оно будет умеренным». Кальфон рекомендует увеличить дюрацию облигаций в портфеле до 9 лет, так как длинная часть кривой как в Израиле, так и в США выглядит привлекательно.

«Быть в ведущих компаниях»

Для консервативного инвестора Кальфон предлагает выделить 30% на акции (7% Израиль, 15% США, 3% Европа, 5% Япония и Тайвань) и 70% на долговые обязательства. Агрессивным инвесторам он советует увеличить долю акций до 80%.

Он рекомендует делать ставку на стабильные компании: «Я рекомендую крупнейшего в мире производителя чипов TSMC и Nvidia, лидера рынка ИИ. Также позитивно оцениваю Apple из-за текущих уровней оценки. Сферы финансов и здравоохранения в США, которые были заброшены из-за хайпа вокруг ИИ, сегодня выглядят гораздо лучше с точки зрения соотношения риск-доходность».

В Израиле Кальфон выделяет акции банков, которые с начала года упали на 5%: «Они умеют зарабатывать даже в условиях низкой процентной ставки и сейчас находятся на привлекательных уровнях оценки».

Рекомендуемые секторы и акции:

• В Израиле: Банки, Shufersal, Keystone.

• За рубежом: Apple, Nvidia, TSMC, финансовый и медицинский секторы.

Особый интерес для него представляют две израильские компании. Первая — Shufersal, крупнейший ритейлер, который активно создает стоимость, например, за счет импорта мяса без посредников. Вторая — фонд инвестиций в инфраструктуру Keystone, который, несмотря на 300-процентный рост за три года, остается перспективным благодаря своей деятельности в сфере электрификации и дата-центров.