В преддверии торгов: акции под давлением и начало сезона отчетности
Дуальные акции возвращаются с небольшим отрицательным разрывом, в то время как акции чипмейкеров ожидают открытия под давлением. Геополитическая разрядка с Ираном оказывает поддержку рынку, а ралли на Уолл-стрит продолжается. На этой неделе свои отчеты представят Tower, El Al, Bezeq и другие компании.
Торговый день открывается с легким давлением, ожидаемым со стороны дуальных акций, но на фоне более спокойной обстановки, чем в конце прошлой недели — после того, как атака на Иран была отменена и непосредственная угроза устранена.
Дуальные акции возвращаются сегодня утром с небольшим отрицательным арбитражным разрывом около 0,3%, что может затруднить начало торгов. В числе лидеров падения окажутся акции чипмейкеров: ожидается, что Camtek снизится на 4,5%, а Nova — более чем на 2%. Это продолжение слабости, характерной для сектора на протяжении июля, но с относительно умеренной интенсивностью.
Важно помнить контекст: местные компании по производству чипов завершили тяжелый месяц (акции Nova упали на 22% в июле), поэтому любое дальнейшее снижение происходит на непростом фоне. С другой стороны, относительно небольшой отрицательный разрыв намекает на то, что рынок начинает стабилизироваться после потрясений.
Основным поддерживающим фактором сегодня является разрядка ситуации с Ираном. После напряженных выходных, когда казалось, что масштабная военная операция неизбежна, Дональд Трамп изменил свое решение, и атака была отменена. Устранение непосредственной угрозы снижает неопределенность, которую фондовые рынки не приемлют. Облегчение может поддержать чувствительные секторы, такие как недвижимость, банки и страхование, балансируя давление со стороны сектора чипов.
Дополнительный бонус: разрядка устраняет, по крайней мере временно, угрозу для продолжения снижения процентной ставки Банком Израиля, что является хорошей новостью для заемщиков и рынка недвижимости.
Уолл-стрит завершила прошлую неделю в «зеленой зоне» во главе с Amazon (скачок на 15% на фоне отличных отчетов по облачным сервисам) и Microsoft. Посыл отчетов был позитивным: гиганты продолжают активно инвестировать в ИИ, что развеяло опасения по поводу замедления в секторе. Предупреждающий сигнал, остающийся на заднем плане: доходность 10-летних облигаций находится на максимуме более чем за год (4,73%), что удорожает стоимость капитала и оказывает давление на акции роста.
На этой неделе в Тель-Авиве открывается сезон отчетности. Среди заметных имен: Tower, Nova, Enlight, Gilat, Ormat, Bezeq, NICE и El Al. Отчеты местных чипмейкеров будут рассматриваться особенно внимательно, а El Al предоставит картину состояния авиационной отрасли в тени геополитических колебаний. Каждый отчет может резко изменить стоимость отдельной акции, как мы видели на примере Teva и Opko на прошлой неделе.
Ожидается, что сегодняшнее открытие станет борьбой между двумя силами: давлением со стороны дуальных акций и чипов с одной стороны, и геополитическим облегчением с другой. Возможно, мы увидим смешанную картину без четкого тренда.
Для израильского вкладчика эта неделя будет сосредоточена на местных отчетах. Отдельный отчет, хороший или плохой, не должен диктовать решения в долгосрочном портфеле. День, когда сектор чипов оказывает давление, но общий фон спокоен, — это именно тот момент, когда хладнокровие предпочтительнее поспешной реакции.