Переход из банка в инвестиционный дом дешев, но выйти оттуда очень дорого

Регулирование сделало выход из инвестиционного портфеля в банке относительно дешевым и простым, но тот, кто уже перешел в инвестиционный дом и управляет там своими деньгами, может обнаружить, что выход оттуда значительно дороже. В последние годы инвестиционные дома стали более значимыми конкурентами банков за розничных инвесторов — тех, кто торгует на бирже самостоятельно. Эта тенденция усилилась после пандемии, когда все больше израильтян открывали счета для самостоятельной торговли.

Согласно данным биржи, в 2025 году было открыто 200 тысяч розничных счетов, и, по оценкам, сегодня насчитывается около миллиона розничных инвесторов — примерно каждый десятый гражданин Израиля. На их долю сегодня приходится около 12% оборотов торгов на бирже. Инвестиционные дома обычно предлагают более низкие комиссии за покупку и продажу, специализированные торговые системы и удобный доступ к торговле в Израиле и США. Регулирование также помогло: Банк Израиля обязал банки позволить перевод портфеля ценных бумаг онлайн, тем самым устранив значительный барьер для перехода. Более того, согласно правилам Банка Израиля, для усиления конкуренции и увеличения мобильности было установлено, что максимальная стоимость перевода инвестиционного портфеля из банка членам биржи, не являющимся банками, будет ограничена всего 5 шекелями.

Процесс ухода инвесторов с торговых платформ банков в инвестиционные дома приветствуется, поскольку он увеличивает конкуренцию и значительно удешевляет торговую деятельность для клиентов. Расходы в банке в несколько раз выше по сравнению с инвестиционными домами, разница может достигать сотен шекелей в год. Однако существует регуляторная лазейка — это расходы, которые несет клиент, желающий перевести свой инвестиционный портфель из одной компании в другую. Исходя из предположения, что конкуренция в секторе инвестиционных платформ будет расти, переход из одного инвестиционного дома в другой также станет более частым. Но расходы на переход, как уже упоминалось, взлетают до небес — до тысяч шекелей за перевод крупного портфеля.

Разрыв в расходах на мобильность стал особенно значительным в последние годы из-за скачка объема финансовых активов населения. По данным Банка Израиля, портфель финансовых активов населения вырос с 4,5 триллиона шекелей в конце 2020 года до 7,25 триллиона шекелей в марте 2026 года, что является скачком на 61%. Торгуемый компонент вырос еще быстрее: стоимость акций, которыми владеет население в стране, более чем удвоилась — с 614 миллиардов шекелей до 1,38 триллиона шекелей, в то время как стоимость акций и торгуемых ценных бумаг за рубежом выросла с 772 миллиардов шекелей до 1,29 триллиона шекелей.

Проверка «Калькалист» всех инвестиционных домов, предоставляющих инвестиционные платформы, показывает, что перевод инвестиционного портфеля конкурентам обойдется в сотни шекелей, а для крупных портфелей — даже в тысячи шекелей. Так, например, компания Blink сообщила, что перевод инвестиционного портфеля от нее конкурентам приведет к взиманию комиссии в размере 0,1% от стоимости каждой бумаги, но не менее 8 долларов за бумагу. То есть для клиента с 20 ценными бумагами в портфеле переход к конкурентам будет стоить 160 долларов (почти 500 шекелей) — стоимость, которая в 100 раз выше, чем в банке.

Другие компании также устанавливают высокие расходы на уход:

1. IBI взимает 21 шекель за израильскую бумагу (максимум 150 шекелей) и 10 долларов за иностранную ценную бумагу.

2. Meitav взимает аналогичные комиссии, но устанавливает лимит в 99 шекелей для израильских ценных бумаг.

3. Excellence взимает 0,1% от стоимости израильских ценных бумаг (лимит 99 шекелей) и 0,1% от иностранных ценных бумаг (минимум 10 долларов).

4. Psagot взимает 0,07% от стоимости израильской ценной бумаги (лимит 70 шекелей).

Исключением является инвестиционный дом Interactive Israel, который не взимает комиссии за выход. Давид Шем Тов, генеральный директор группы Interactive Israel, отметил: «Перевод инвестиционного портфеля между организациями должен быть простым процессом, а не барьером для инвестора. Нет причин, по которым перевод инвестиционного портфеля должен быть связан с высокой стоимостью для клиента».

Банки по-прежнему контролируют очень большую часть рынка. Банк Израиля обнаружил, что 96% инвестиций домохозяйств в денежные фонды в конце 2024 года удерживались через банки и только 4% — через инвестиционные дома. Управление по ценным бумагам прокомментировало ситуацию: «На сегодняшний день члены биржи не подлежат надзору Управления. Мы продвигали законодательство о брокерах-дилерах, которое призвано предоставить Управлению соответствующие полномочия по надзору в этой области. Законодательный процесс не был завершен в текущем Кнессете, и Управление намерено работать над его завершением в ближайшее время».