Почему акции Check Point отстают от ралли на рынке кибербезопасности?
В то время как конкуренты, такие как CrowdStrike и Palo Alto, демонстрируют значительный рост, акции Check Point показывают отрицательную доходность в 31,5% с начала года. Инвесторы ожидают, что структурные изменения, проводимые генеральным директором Надавом Цафриром, приведут к восстановлению показателей в ближайшие кварталы.
Ряд заметных компаний в сфере кибербезопасности продемонстрировали высокую доходность с начала года. Fortinet, например, удвоила свою капитализацию, Palo Alto подскочила на 80%, а акции Okta и CrowdStrike прибавили в цене более 60%. Биржевой фонд в этой сфере, First Trust NASDAQ Cybersecurity, также вырос почти на 30%.
Напротив, акции Check Point отстают, показав отрицательную доходность в 31,5% с начала года, и финансовые отчеты, опубликованные на прошлой неделе, не изменили эту тенденцию. Как отметил аналитик по кибербезопасности банка Cantor Джонатан Ройкабер: «Результатов квартала оказалось недостаточно, чтобы развеять опасения, связанные с исполнением стратегии».
Check Point превзошла прогноз по прибыли во втором квартале, но зафиксировала выручку ниже ожиданий и представила сдержанный прогноз на третий квартал, ожидая выручку в размере 655–685 миллионов долларов и чистую прибыль в размере 2,43–2,53 доллара на акцию. В компании подчеркнули, что третий квартал станет «дном», а четвертый будет сильнее, однако рынок ожидает более четких признаков восстановления.
7 миллиардов долларов испарились
Check Point управляется с конца 2024 года Надавом Цафриром. Когда два года назад компания объявила о его назначении, акции подскочили, а стоимость компании превысила 20 миллиардов долларов, но с тех пор она снизилась и сегодня торгуется с рыночной стоимостью в 13,1 миллиарда долларов. В предыдущем квартале Check Point пересмотрела в сторону понижения годовой прогноз выручки из-за изменений в своей организации продаж (go-to-market), что негативно отразилось и на результатах второго квартала.
Аналитик Джозеф Галло из Jefferies перед публикацией отчетов писал, что эти изменения привели к «желтой карточке» от рынка для Check Point. После отчетов Галло отметил, что компания пытается избежать «красной карточки», представляя заказы в соответствии с консенсусом, однако продолжает испытывать давление. По его оценке, задержка восстановления до четвертого квартала повышает риски исполнения.
Устремляя взоры на следующий квартал
В беседе с журналистами в четверг Цафрир затронул ожидания рынка и консерватизм Check Point в осуществлении приобретений — подход, который не изменился под его руководством. Цафрир заявил:
«Я понимаю, что есть ожидание больших и блестящих шагов за короткое время. У нас есть свое направление, и приобретения как таковые не являются целью компании — мы продолжим работать согласно видению и стратегии. Мы не почиваем на лаврах».
По его словам, компания нанимает сотни новых торговых представителей по всему миру, в том числе в Израиле. «Мы стабилизируем систему», — сказал он об организации продаж. Цафрир добавил: «Мы оптимистичны в отношении второй половины года и особенно четвертого квартала. В дальнейшем новые продукты и двузначное увеличение численности отдела продаж окажут влияние с 2027 года».