Председатель ФРС Кевин Уорш намерен бороться с инфляцией, несмотря на давление Трампа
В своем первом выступлении в Конгрессе новый председатель ФРС Кевин Уорш обозначил снижение инфляции до 2% как приоритетную задачу, подчеркнув необходимость сохранения независимости регулятора. Эксперты отмечают, что его позиция может привести к конфликту с президентом Дональдом Трампом, который выступает за снижение процентных ставок.
Кевин Уорш вступил в должность председателя Федеральной резервной системы в конце мая 2026 года, поставив перед собой ясную цель: вернуть инфляцию к 2% — официальному целевому показателю центрального банка. После публикации данных по инфляции во вторник Уорш прибыл в Конгресс, где представил свой план действий и ответил на вопросы о характере отношений с президентом США Дональдом Трампом.
В своем первом выступлении перед законодателями он дал понять, что объявлять о победе над инфляцией еще слишком рано, даже несмотря на то, что последние показатели оказались лучше прогнозов. «Найдутся те, кто посмотрит на данные, опубликованные сегодня утром, и скажет, что миссия выполнена», — заявил он членам комитета по финансовым услугам Конгресса. — «Это не моя позиция». По его словам, если будут приняты верные решения, «волна инфляции последних пяти лет станет достоянием прошлого».
Годовой темп инфляции в США в июне снизился до 3,5%. Этот показатель оказался ниже ожиданий, главным образом из-за падения цен на энергоносители на фоне временной паузы в войне США и Ирана. Д-р Гали Ингбер, глава департамента финансов и экономики факультета бизнес-администрирования Колледжа управления, поясняет: «Когда Уорш определяет подавление инфляции как свою бескомпромиссную цель, он сигнализирует, что достижение ценовой стабильности является приоритетом, даже если инструменты для ее достижения будут обременительны для рынка».
На рынках эти данные интерпретировали как сигнал к тому, что вероятность повышения процентной ставки на ближайшем заседании ФРС значительно снизилась. Согласно данным CME, 83,4% участников рынка полагают, что ставка останется без изменений на заседании 29 июля, и лишь 16,6% ожидают ее повышения на 0,25%.
Помимо борьбы с инфляцией, Уорш обозначил намерение провести внутренние реформы в ФРС, чтобы укрепить способность банка выполнять свои ключевые задачи: поддержание ценовой стабильности и обеспечение сильного рынка труда.
Борьба за независимость ФРС
Значительная часть дискуссии была посвящена отношениям Уорша с президентом Дональдом Трампом. Члены Конгресса, преимущественно от Демократической партии, интересовались, как глава ФРС поведет себя в случае давления со стороны Белого дома с целью снижения ставок — подобно тому, как это происходило при его предшественнике Джероме Пауэлле.
Уорш ответил прямо: «Если я стану мишенью лично, я продолжу выполнять свою работу». Затем он добавил: «За пределами четырех стен Федеральной резервной системы много политики. Моя цель — чтобы внутри центрального банка политики не было. А если она есть, мы ее оттуда уберем». Он подчеркнул, что независимость ФРС является «священной ценностью» и базовым условием доверия к институту.
Отношения с Трампом
Дональд Трамп, назначивший Уорша, неоднократно высказывался в пользу более низких процентных ставок. Однако на текущий момент Уорш не оправдывает ожиданий президента: на первом же заседании под его руководством вопрос о снижении ставки даже не поднимался, а сам председатель подчеркнул, что намерен принимать решения исключительно на основе экономических данных.
Д-р Ингбер считает, что «разрыв между Трампом и Уоршем — это не просто профессиональный спор о ставках. Это фронтальная борьба за независимость важнейшего финансового института в мире. Попытка администрации прогнуть ФРС создает огромную неопределенность на рынках, которые с тревогой следят за тем, кто первым моргнет в этом историческом противостоянии».
Многие эксперты отмечают, что Уорш демонстрирует независимость, формируя рабочие группы из опытных профессионалов, а не политических назначенцев. Тем не менее, если инфляция останется высокой и ФРС будет вынуждена удерживать ставки на пиковых значениях, Уорш может оказаться перед сложным выбором между требованиями президента и собственным профессиональным суждением.
«С точки зрения председателя ФРС, слишком быстрое снижение процентной ставки может стать ошибкой, которая приведет к возвращению инфляции», — говорит профессор Алис Брезис, глава форума макроэкономики в Израиле и исследователь в Университете Бар-Илан. «Трамп заинтересован в более низкой процентной ставке и ускорении роста, особенно в период, когда США стремятся вернуть производства на свою территорию и укрепить инвестиции. ФРС же сосредоточена в основном на целевом показателе инфляции».
Разрыв по сравнению с Китаем
«Возможно, спор глубже, чем вопрос процентной ставки», — добавляет Брезис. — «Сегодня инфляция в США колеблется в районе 2%–3%, в то время как в Китае она близка к нулю или отрицательна. При этом темпы роста в Китае особенно высоки, страна инвестирует огромные суммы в технологии, ИИ, чипы и инфраструктуру. США по-прежнему лидируют, но разрыв сокращается. Можно ли проводить обычную монетарную политику, когда мир находится в разгаре борьбы за экономическое и технологическое лидерство?».
«Возможно, в мире борьбы за власть потеря технологического лидерства гораздо опаснее, чем немного более высокая инфляция», — предполагает Брезис. — «История учит, что сверхдержавы не теряют статус из-за временного отклонения инфляции на один-два процента. Они теряют его, когда перестают лидировать в инновациях и технологическом развитии».
