Пять вещей, которые стоит знать перед открытием торгов на бирже
Торговый день, как ожидается, откроется с отрицательной динамикой. Вчера рынки пережили особенно волатильный день из-за заявления Дональда Трампа о контактах с Ираном, и эта волатильность, вероятно, сохранится. Уолл-стрит закрылась резким ростом, но дуальные акции будут оказывать давление на торги в Тель-Авиве.
Обзор торгов: текущие отчеты, тенденции, индексы, курсы акций, облигации, валюта, сырье и рекомендации аналитиков
8:35
1. Рынок акций
Торговый день, как ожидается, откроется с отрицательной динамикой. Несмотря на заметное восстановление на Уолл-стрит вчера на фоне заявления президента Дональда Трампа о контактах по завершению войны против Ирана, дуальные акции вернутся со значительным совокупным отрицательным арбитражным разрывом около 0,7%. Дуальные акции полупроводникового сектора «Нова», «Камтек» и «Тауэр» начнут день со снижения от 2% до 4%, «Элбит Маарахот» (Elbit Systems), как ожидается, снизится примерно на 1%, а «Тева» ослабнет на 1,4%. Параллельно с этим фьючерсы на Уолл-стрит торгуются сегодня утром со снижением до 0,5%.
Уровень неопределенности на рынках остается высоким, и цены на нефть, которые резко упали вчера, сегодня утром снова начали расти. Нефть марки Brent сегодня утром снова пересекает отметку в 100 долларов за баррель и торгуется в районе 103 долларов. В Bloomberg связывают эти события с отчетом, опубликованным ночью в Wall Street Journal, согласно которому ОАЭ и Саудовская Аравия предприняли шаги, указывающие на то, что они могут активно вступить в кампанию против Ирана. Отчет, опирающийся на осведомленные источники, раскрыл, что Саудовская Аравия согласилась предоставить армии США доступ к авиабазе «Король Фахд» — это значительное изменение курса после того, как в прошлом она заявляла, что ее базы не могут быть использованы для атаки на Иран. Кроме того, в отчете отмечалось, что ОАЭ закрыли больницу и клуб, принадлежащие Ирану, — шаг, который воспринимается как удар по центральному источнику поддержки Тегерана. Одновременно с этим, согласно Wall Street Journal, распространенные видеоролики, по всей видимости, показали, что часть ракет, выпущенных по Ирану, была запущена из Бахрейна.
Мировые рынки пережили вчера особенно волатильный день — и Тель-Авивская фондовая биржа не стала исключением. В то время как торговый день открылся резким снижением ведущих индексов примерно на 2%, индекс ТА-35 завершил день ростом около 0,1%. Тем не менее, индекс ТА-90 потерял в стоимости около 2,6%. Среди отраслевых индексов лидером снижения стал индекс ТА-Нефть и Газ, который упал примерно на 4,4% на фоне обвала мировых цен на нефть. Акции «Квуцат Делек» особенно выделились в негативном плане, рухнув более чем на 8%. После индекса нефти негативно выделились индекс ТА-Инфраструктура и индекс ТА-Оборонные предприятия со снижением примерно на 3,1% и 2,4% соответственно. Индекс строительства также ослаб примерно на 2,4%. С другой стороны, лидерами роста стали индексы страхования и финансов с ростом около 2,8% и 1,1% соответственно.
Лидером падения в индексе ТА-125 стали акции «Мешек Энергия», которые рухнули более чем на 11% после публикации финансовых результатов за 2025 год. Хотя компания сообщила о росте выручки примерно на 30%, ее убыток за 2025 год составил 48 миллионов шекелей по сравнению с убытком в 22,5 миллиона в 2024 году. Напротив, лидером роста в индексе ТА-125 стали акции дуальной полупроводниковой компании «Тауэр», которые подскочили почти на 6%. Компания объявила вчера о сотрудничестве с Coherent Corp, занимающейся оптической связью, в рамках которого они сообщили о технологическом прорыве в области передачи данных. Акции оборонной компании «Аэродром» подскочили более чем на 20%. На прошлой неделе компания сообщила, что к ней присоединятся известные личности, такие как глава «Моссада» Йоси Коэн и контролирующие акционеры группы недвижимости «Исраэль Канада» Барак Розен и Аси Тохмайер. Еще одна акция, выделившаяся в положительную сторону, — «Дженерейшн Кэпитал», которая подскочила после публикации финансовых результатов за 2025 год. Инфраструктурный фонд сообщил о чистой прибыли в размере 543 миллионов шекелей в прошлом году — в шесть раз больше прибыли, зафиксированной в 2024 году. Акции «Фокс» также завершили день ростом после публикации финансовых результатов за 2025 год. Компания сообщила о росте выручки на 10,2% до примерно 7,1 миллиарда шекелей, снижении операционной прибыли на 4,5% до 622 миллионов шекелей и снижении чистой прибыли на 21%, которая составила 229 миллионов шекелей. Акции компании с начала года упали почти на 13%.
На фондовой бирже вчера отметили: «На фоне торгов на Тель-Авивской бирже сегодня был получен наглядный урок того, почему невозможно предугадать время на рынках. Нет возможности предсказать колебания рынка и нет возможности соответствующим образом управлять подверженностью геополитическим рискам. В исследовательском отделе полагают, что последнее слово в отношении войны еще не сказано, и волатильность на рынках, как ожидается, сохранится в обозримом будущем. Поэтому самое важное для инвесторов — не совершать ошибок под влиянием сиюминутных порывов и не сокращать или увеличивать вложения радикальным образом». Также на бирже сообщили: «Торговля на рынках, которая успешно работала с начала марта вокруг войны с Ираном, сейчас выглядит очень уязвимой в сценарии соглашения между Соединенными Штатами и Ираном. Риск в этой торговле можно увидеть в фиксации прибыли по акциям энергетического и оборонного секторов в Тель-Авиве. Что касается цен на нефть и золото, существует большой знак вопроса относительно их возможности хеджировать инвестиционный портфель, и как раз рынок государственных облигаций ведет себя сегодня относительно логично по сравнению с рынками сырья. Предстоящая неделя будет насыщена финансовыми отчетами компаний на Тель-Авивской бирже, что также повлияет на колебания рынка. Важно обращать внимание на отчеты в этот период, несмотря на геополитические новости, так как могут возникнуть возможности, которые рынок не заметит».
На бирже в Нью-Йорке, которая подытожила четыре недели падения подряд, ведущие индексы закрылись вчера резким ростом котировок. Индекс Nasdaq подскочил примерно на 1,7%, индекс S&P 500 продвинулся примерно на 1,6%, а Dow Jones прибавил к своей стоимости около 1,9%. Рост был межсекторальным, при этом самым сильным сектором S&P 500 вчера было частное потребление (Consumer Discretionary) с ростом около 2,5%; за ним в положительную сторону выделились отрасли сырья и технологий с ростом около 1,5%, а также промышленный сектор, который продвинулся примерно на 1,2%. Среди акций, выделившихся в положительную сторону, можно найти несколько ключевых имен в области полупроводников и ИИ: рост акций Nvidia, Palantir, Amazon, Apple, Meta и Broadcom. Акции крупных банков, таких как J.P. Morgan и Morgan Stanley, также торговались с ростом. Кроме того, акции авиакомпаний подскочили на фоне снижения цен на нефть, среди них Delta Air Lines, United и другие.
Как уже упоминалось, рост произошел после заявления Дональда Трампа о продлении ультиматума Ирану. В посте, опубликованном в его социальной сети Truth Social, Дональд Трамп написал, что он «рад сообщить, что Соединенные Штаты Америки и государство Иран провели в течение последних двух дней очень хорошие и продуктивные переговоры относительно полного и окончательного решения конфликтов между нами на Ближнем Востоке. Основываясь на характере и тоне этих глубоких, детальных и конструктивных переговоров, которые продолжатся в течение недели, я приказал армии отложить любую военную атаку против иранских электростанций и энергетических инфраструктур на период в пять дней, при условии успеха продолжающихся встреч и дискуссий». Несколько часов спустя президент Дональд Трамп отметил в разговоре с репортером CNBC Джо Керненом: «Мы очень полны решимости достичь сделки с Ираном». Однако ряд официальных лиц в Иране опровергли наличие прямых или косвенных контактов между двумя странами. Высокопоставленный иранский чиновник процитирован следующим образом: «Никаких переговоров не было и не ведется, и при таком виде психологической войны Ормузский пролив не вернется в то состояние, в котором он был до войны, и на энергетических рынках не будет спокойствия».
Крис Ларкин, стратег E-Trade от Morgan Stanley, сказал Bloomberg: «Рынок проснулся от некоторых потенциально хороших новостей. Но продолжение любого ралли передышки, по всей видимости, потребует реальных результатов на местах на геополитическом фронте. Мы все еще находимся на рынке, движимом новостными заголовками». На экономическом сайте MarketWatch вчера обсуждали вопрос о том, не предпринял ли президент Дональд Трамп еще один маневр TACO (аббревиатура от Trump Always Chickens Out — «Трамп всегда струсит») против Ирана. Напомним, что термин «TACO Trade» вошел в рыночный дискурс в период тарифных потрясений в апреле и был направлен на то, чтобы проиллюстрировать, что президент Дональд Трамп часто угрожает, но редко реализует свои угрозы. В MarketWatch отмечают, что хотя на данный момент трудно оценить, есть ли реальный прогресс в направлении завершения войны, заявление Дональда Трампа указало рынкам на его чувствительность к оказываемому на них давлению и на то, что администрация по крайней мере открыта для возможности деэскалации.
Даниэла Хаторн, главный рыночный аналитик Capital.com, сказала сайту: «Это [заявление] подкрепляет идею о том, что американская администрация активно ищет путь выхода, даже если путь туда остается неясным. Это также объясняет, почему реакция асимметрична: рынки гораздо более чувствительны к признакам деэскалации (затишья), так как позиции на рынке уже в большинстве своем склонялись в сторону рисков снижения». Боб Эллиотт, генеральный директор Unlimited Funds, написал в сети X: «Возможно, это TACO, возможно, это тактика в рамках переговоров, а возможно, это вообще уловка. Никто не знает наверняка, возможно, даже сам Дональд Трамп. Что гораздо яснее, так это то, что структурно мы находимся в среде более высокой волатильности в эти дни».
В Азии сегодня утром наблюдается некоторое восстановление на центральных биржах. Индекс Nikkei сейчас растет примерно на 1,5%, индекс Hang Seng прибавляет к своей стоимости около 2,2%, Шанхайская биржа продвигается примерно на 1,4%, а биржа в Сеуле подскакивает примерно на 2,8%.
2. Рынки облигаций
На местном рынке облигаций в понедельник было зафиксировано снижение, в основном по длинным облигациям. Индекс «Тель Гов Шекели 10+ лет» упал на 0,7% и отражал доходность к погашению около 4%. Все это произошло даже после заявления президента Дональда Трампа о приостановке атаки на энергетическую инфраструктуру в Иране. Ронен Менахем, главный экономист банка «Мизрахи Тефахот», отметил устойчивость местного рынка облигаций. В Израиле, по его словам, с начала месяца зафиксирован рост всего на 0,29% по государственным облигациям на 10 лет — показатель, который ставит его на нижнюю границу спектра волатильности. Это не случайность, отмечает он. По его словам, текущие сверхпоказатели начались не с войной. Они укоренены в оптимистичном тренде, который начался гораздо раньше, подпитываемый прорывными дипломатическими достижениями, такими как соглашение о морской границе на севере, завершение первого этапа политического урегулирования на юге и другие.
Параллельно с ростом, зафиксированным вчера на американском рынке акций, осторожный оптимизм ощущался и на рынке долга, где цены на облигации выросли одновременно со снижением доходности. Доходность десятилетних государственных облигаций упала примерно на 6 базисных пунктов до уровня 4,35%, в то время как доходность двухлетних облигаций упала примерно на 5 базисных пунктов до уровня 3,84%. Сегодня утром цены на облигации возвращают часть роста: доходность десятилетних облигаций растет примерно на 5 базисных пунктов до уровня 4,38%, в то время как доходность двухлетних облигаций растет примерно на 7 базисных пунктов до уровня 3,9%. Мислав Матейка, рыночный стратег J.P. Morgan, написал в сообщении инвесторам вчера: «Для того чтобы рынок акций стабилизировался, помимо соображений цен на нефть, доходности облигаций также должны стабилизироваться».
3. Рынки сырья и валют
Параллельно с ростом, зафиксированным вчера на Уолл-стрит, шекель укрепился по отношению к доллару примерно на 0,7%, и его курс составил 3,11 шекеля. Сегодня утром доллар снова начинает укрепляться по отношению к шекелю примерно на 0,6%, и его курс составляет 3,12 шекеля. Доллар вернул значительную часть роста, который он зафиксировал в последние дни против валют по всему миру на фоне бегства в активы-убежища, и индекс доллара (DXY) упал примерно на 0,5%. Тем не менее, сегодня утром он снова растет примерно на 0,5%.
Цены на нефть рухнули вчера на резкую величину — более 10% — после заявления президента США Дональда Трампа о приостановке атаки на энергетическую инфраструктуру в Иране и продлении ультиматума на пять дней. Заявление президента Дональда Трампа в одночасье сняло «военную премию», которая была заложена в ценах. Нефть марки Brent завершила день по цене чуть ниже 100 долларов за баррель, в то время как цена на американскую нефть колебалась в районе 89 долларов за баррель. Сегодня утром цены снова начинают расти: нефть марки Brent торгуется в районе 103 долларов за баррель, в то время как американская нефть торгуется в районе 91 доллара за баррель.
Питер Буквар, главный инвестиционный директор One Point BFG Wealth Partners, сказал вчера CNBC, что он оценивает, что цены на нефть не собираются падать обратно в район 65 долларов за баррель. По его словам: «Я думаю, что война — точно так же, как пандемия коронавируса — напомнила нам о важности поставок. Это напоминает нам о важности поставок жизненно важных товаров. Мы увидим мировое накопление запасов по широкому спектру вещей». «Нефть не вернется к уровню 65 долларов, как это было раньше. По крайней мере, что касается природного газа, Катар отметил, что может пройти от трех до пяти лет, прежде чем они смогут снова увеличить активность на своих мощностях СПГ (сжиженного природного газа), так что многие вещи останутся на высоком уровне», — отметил Буквар. Он добавил, что намерен покупать на падениях нефть и природный газ, а также сельскохозяйственную продукцию, так как не ожидает, что цены упадут намного ниже их текущего уровня.
Золото продолжило свой негативный импульс вчера, хотя и оно завершило день с менее резким снижением, чем было зафиксировано вначале. Цена на золото упала примерно на 1,5% до уровня 4420 долларов за унцию. Это произошло после того, как прошлая неделя была самой слабой для него с 2011 года со снижением почти на 10%. Драгоценный металл сейчас находится на территории «медвежьего» рынка со снижением более чем на 20% с момента его последнего пика в конце января, который составлял около 5590 долларов за унцию. Раджат Бхаттачария, старший инвестиционный эксперт банка Standard Chartered, сказал CNBC: «Несмотря на то что цена на золото сначала выросла из-за спроса на активы-убежища с началом конфликта, в последнее время зафиксировано отступление цен. Мы видим, что этот паттерн повторяется в периоды повышенного напряжения на рынках, когда инвесторы мобилизуют наличные средства, чтобы соответствовать требованиям по внесению залога (Margin Calls), или просто фиксируют прибыль там, где могут». Бхаттачария добавил, что недавнее укрепление доллара также оказало давление на спрос на золото.
4. Макро
Моди Шафрир, главный стратег банка «Апоалим», написал в своем обзоре, что «скачок цен на энергию в сочетании с "ястребиным" тоном председателя ФРС на пресс-конференции и резким ростом индекса цен производителей привели к тому, что рынок начал закладывать в цену повышение процентной ставки в США в этом году». «Что касается инфляции», — отметил Шафрир, — «мы остаемся при своем мнении, что война против Ирана приведет к росту глобальной и местной инфляционной среды... и чем дольше она будет продолжаться, тем значительнее будет ее влияние». Он добавил, что «Банк Израиля, как ожидается, оставит процентную ставку без изменений на ближайшем заседании на фоне затягивания войны, резкого роста цен на энергию, проблем в мировых цепочках поставок, ожиданий повышения процентных ставок на развитых рынках, сюрприза в сторону повышения в февральском индексе и возможности масштабного призыва резервистов для расширения войны в Ливане».
В то время как текущая неделя бедна с точки зрения публикации важных макроэкономических данных в мире, завтра в США ожидается публикация индекса менеджеров по закупкам S&P Global за март. В феврале индекс указал на замедление делового роста компаний в секторе услуг и расширения занятости, и экономисты прогнозируют, что сегодняшний индекс укажет на дальнейшее ослабление. В CNBC сообщили, что экономисты ожидают, что индекс составит 50,5 пункта по сравнению с 51,9 пункта в феврале; при этом значение выше 50 указывает на экономический рост и наоборот.
5. Прогноз
В инвестиционном банке Jefferies повысили целевую цену акций «Элбит» и продолжают рекомендовать их к «удержанию». Целевая цена акции повышается с 690 долларов до 1035 долларов. Новая цена отражает премию в 8,3% к текущей цене на Nasdaq. «Элбит» торгуется на Nasdaq и в Тель-Авиве при стоимости 43,2 миллиарда долларов, являясь крупнейшей израильской компанией. В Jefferies отмечают, что «Элбит» находится в хорошей позиции для демонстрации устойчивого органического роста двузначными темпами (после роста на 16% в 2025 году) и продемонстрировала рост портфеля заказов на 24% еще до вклада от крупных контрактов из Европы. Новая целевая цена основана на мультипликаторе EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) 41 на 2027 год по сравнению с более высоким мультипликатором (45) у оборонных компаний Kratos и AeroVironment.
