Пять вещей, которые стоит знать перед открытием торгов на бирже
Ожидается, что торговый день откроется ростом под предводительством дуальных акций. Технологические компании вывели Уолл-стрит на новые рекорды, несмотря на данные по инфляции в США, которые оказались выше ожидаемых. Вероятность повышения ставки ФРС до конца года, закладываемая рынками, выросла более чем вдвое за неделю.
1. Фондовый рынок
Ожидается, что торговый день откроется ростом. После рекордов, зафиксированных вчера на Уолл-стрит под предводительством технологических акций, дуальные акции возвращаются со значительным общим положительным разрывом около 0,8%. Среди акций, которые будут выделяться: Tower подскочит на открытии примерно на 6,2%, Nova вырастет примерно на 3,2%, Nayax поднимется почти на 5%, а Camtek и «Элбит מערכות» (Elbit Systems) укрепятся более чем на 1%. Palo Alto вырастет почти на 4%, хотя она все еще не включена в индексы биржи.
Этим утром в Азии торги проходят со смешанной динамикой на фоне встречи президента Дональда Трампа с его китайским коллегой Си Цзиньпином. Nikkei снижается примерно на 0,3%, Hang Seng растет примерно на 0,4%, Шанхайская биржа падает примерно на 1%, а Kospi растет примерно на 0,6%. Фьючерсы на Уолл-стрит торгуются с ростом до 0,3%.
Вчера биржа в Тель-Авиве завершила торговый день снижением котировок, при этом все отраслевые индексы акций закрылись в отрицательной зоне. Индекс ТА-35 снизился примерно на 0,8%, в то время как индекс ТА-90 ослаб примерно на 2,9%.
Снижение возглавили индексы страхования и строительства, оба из которых ослабли примерно на 4,2%. Индекс ТА-Нефть и Газ и индекс банков ослабли на 3,2% и 2,3% соответственно. Отраслевым индексом, подвергшимся наименьшему давлению, стал индекс клиנטка, который ослаб всего на 0,2%.
Индекс оборонных компаний также выделился в худшую сторону и упал примерно на 3,7% — таким образом, он стер весь рост, зафиксированный с начала года, и теперь приносит отрицательную доходность в 0,75% за этот период. Среди акций, выделявшихся падением, можно найти «Арит Таасийот», Next Vision, TAT Technologies и «Элбит מערכות».
Снижение было зафиксировано после публикации вчера и позавчера данных по инфляции в США, которые оказались выше ожидаемых, при этом и индекс потребительских цен, и индекс цен производителей, дающий представление о ценах на оптовом уровне, выросли в апреле до самого высокого уровня с 2023 и 2022 годов соответственно. Данные ослабляют ожидания снижения процентной ставки в США в этом году, и, по всей видимости, это отражается и на ожиданиях снижения ставки со стороны Банка Израиля. Напомним, что завтра в Израиле будет опубликован индекс потребительских цен за апрель.
Глядя на отдельные акции, лидером индекса ТА-125 вчера стали акции чип-компании Tower, которые выросли после публикации положительных отчетов за первый квартал. Компания из Мигдаль-ха-Эмека превзошла прогнозы аналитиков по верхней и нижней строкам и представила хороший прогноз на второй квартал, отражающий ускорение роста. Компания также сообщила, что подписала контракты на сумму 1,3 миллиарда долларов с клиентами в области кремниевой фотоники — значимого двигателя роста Tower — на 2027 год.
Акции химической компании ICL также выросли после публикации результатов за первый квартал, в которых она продемонстрировала рост выручки и прибыли, в том числе благодаря закрытию Ормузского пролива. Еще одна акция, положительно выделившаяся после публикации финансовых результатов, — это акция Фондовой биржи. В течение прошедшего квартала компания под руководством Итая Бен-Зеэва выиграла от бума торговых оборотов, что привело к скачку ее чистой прибыли в 2,2 раза.
С другой стороны, акции Gilat рухнули более чем на 20% после того, как ранее на этой неделе достигли пика более чем за два десятилетия. Gilat, предоставляющая решения и услуги спутниковых сетей связи, опубликовала смешанные отчеты: выручка была ниже прогнозов аналитиков, но прибыль на акцию была значительно выше них. Компания продемонстрировала рост выручки на 20% до примерно 110 миллионов долларов, зафиксировала чистую прибыль в размере 5,2 миллиона долларов по сравнению с убытком в соответствующем квартале, а чистая прибыль Non-GAAP выросла с 1,8 миллиона долларов в соответствующем квартале до 13,6 миллиона долларов в первом квартале 2026 года и достигла 18 центов на акцию. Gilat подтверждает годовой прогноз и ожидает выручку в размере 500–520 миллионов долларов и EBITDA в размере 61–66 миллионов долларов.
На Уолл-стрит, несмотря на растущие опасения по поводу более высокой инфляционной среды в течение более длительного времени, торговый день закрылся новыми рекордами индексов Nasdaq и S&P 500, которые выросли примерно на 1,2% и 0,6% соответственно. Напротив, индекс Dow Jones ослаб примерно на 0,15%.
Рост возглавили почти исключительно технологические акции, и в частности сектор чипов. Фактически, данные FactSet показали, что около 66% акций, включенных в S&P 500, торговались вчера в красной зоне. Среди акций, положительно выделившихся в сфере чипов, можно найти NVIDIA, Micron, Marvell, Qualcomm, ASML и другие. Индекс чипов Филадельфии (SOXX), отслеживающий акции в этой области, вырос примерно на 2,4%. Технологические гиганты Apple, Amazon, Meta, Tesla и Alphabet (Google) также завершили день в зеленой зоне.
Росс Мэйфилд, инвестиционный стратег Baird, заявил CNBC: «Торговля чипами определенно обрела собственную жизнь. Я думаю, инвесторы полагают, что спрос и рост там настолько структурны, что другие циклические макроэкономические силы на самом деле не меняют динамику... Среди всего происходящего в мире, и особенно нефтяного шока, я думаю, инвесторы почувствовали себя в безопасности, "прячась" в этих акциях, потому что бум искусственного интеллекта наступит в любом случае».
Мэйфилд оговорился и добавил: «В какой-то момент эти инвесторы поднимут голову, и если они обнаружат макросреду, которая действительно обернулась против них, они могут оглядеться и сказать: "Окей, пришло время зафиксировать некоторую прибыль, потому что обещание, что война закончится быстро, явно не реализовалось"».
Майк Триси, глава отдела рыночных рисков в Apex Fintech Solutions, заявил MarketWatch, что инвесторы на американском фондовом рынке откладывают в сторону опасения по поводу инфляции и концентрируются сейчас только на «астрономических движениях», которые совершают технологические акции. «Мой базовый сценарий заключается в том, что цена ведет нарратив», — сказал Триси. По его словам, мысль, стоящая за ростом, заключается в том, что технологические гиганты будут меньше затронуты более высокими уровнями процентных ставок, которые принесет с собой инфляция.
Крис Снайк, главный инвестиционный стратег Wolfe Research, заявил CNBC: «Рынок кажется нам все более близким к пику в очень краткосрочной перспективе, и технологические акции должны, как минимум, пройти консолидацию» — процесс, при котором цены на акции движутся в узком диапазоне перед прорывом вверх или пробоем вниз. Снайк добавил, что «бычий сценарий на краткосрочную перспективу отсюда и далее опирается на быстрое снижение цен на нефть с окончанием конфликта в Иране и/или на то, что прибыль на акцию NVIDIA в отчетах, которые будут опубликованы 20 мая (и сопутствующие комментарии к ним), существенно удивят в лучшую сторону».
В секторе израильских компаний на Уолл-стрит в течение торгового дня выделились две акции:
Wix рухнула более чем на 25% после публикации финансовых результатов. Wix завершила первый квартал года с результатами ниже ожиданий аналитиков, но оставила годовой прогноз без изменений. Параллельно генеральный директор Авишай Абраами сообщил инвесторам, что Wix разработала собственную LLM (большую языковую модель), которая теперь поддерживает Harmony — платформу компании для создания веб-сайтов.
В первом квартале выручка компании выросла на 14,3% до примерно 541 миллиона долларов, что на 2,9 миллиона долларов ниже прогнозов аналитиков. Чистая прибыль Non-GAAP составила 68 центов на акцию по сравнению с прогнозами аналитиков в 1,22 доллара. Это произошло под влиянием роста маркетинговых расходов компании в связи с приобретением Base44 и рекламой на Супербоуле.
ARR (годовая повторяющаяся выручка) выросла в квартале примерно на 15% до более чем 1,9 миллиарда долларов. Резкий рост операционных расходов в сферах НИОКР, маркетинга и продаж привел к тому, что согласно общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP) был зафиксирован операционный убыток в размере 69,7 миллиона долларов по сравнению с операционной прибылью в 37,4 миллиона долларов в соответствующем квартале. В нижней строке компания перешла к чистому убытку в размере 57,5 миллиона долларов по сравнению с чистой прибылью в 33,8 миллиона долларов в соответствующем квартале. Wix оставляет без изменений прогноз на 2026 год и продолжает ожидать двузначный рост (около 15%) как в заказах, так и в выручке.
Напротив, израильская компания цифровой печати на текстиле Kornit Digital превзошла прогнозы в первом квартале, и акции резко подскочили. Kornit завершила первый квартал с выручкой в 48,5 миллиона долларов, что на 4,5% больше, чем в соответствующем квартале. Чистый убыток (GAAP) составил 8,2 миллиона долларов, а на базе Non-GAAP она приблизилась к безубыточности и потеряла меньше, чем ожидали аналитики — 447 тысяч долларов, что составляет один цент на акцию.
Kornit ожидает во втором квартале выручку в размере 51–55 миллионов долларов, что выше прогнозов аналитиков. Генеральный директор Ронен Самуэль заявил: «Этот квартал ознаменовал сильное начало года и четкое доказательство того, что наша стратегия транслируется в исполнение и ощутимые результаты. Мы представили выручку на верхней границе нашего прогнозного диапазона и сгенерировали положительный денежный поток, это десятый квартал подряд».
2. Рынки облигаций
Местный долговой рынок завершил прошедший торговый день снижением котировок. Индекс Тель-Гов-Общий снизился почти на 0,1%, а индекс Тель-Гов-Шекелевый 10+ потерял в стоимости около 0,4%. Снижение произошло, по всей видимости, на фоне аналогичной тенденции, зафиксированной на американском долговом рынке после того, как индекс цен производителей показал в апреле более резкий, чем ожидалось, рост инфляции.
Доходность десятилетних облигаций выросла на один базисный пункт до уровня 4,47% — самого высокого уровня с июля 2025 года; доходность на 30 лет выросла примерно на 1,5 базисных пункта до уровня 5,04%. Напротив, доходность на два года снизилась менее чем на один базисный пункт до уровня 3,99%. Этим утром доходности демонстрируют небольшое снижение.
Индекс цен производителей за апрель, дающий представление об инфляции на оптовом уровне, подскочил примерно на 1,4% — значительно выше консенсус-прогноза аналитиков Dow Jones, который составлял 0,5%, и это самый большой месячный скачок с марта 2022 года. Таким образом, индекс демонстрирует годовой рост на 6% — самый большой годовой скачок с декабря 2022 года. Базовый индекс, исключающий волатильные цены на энергию и продукты питания, также подскочил в апреле примерно на 1%, что значительно выше ожиданий аналитиков в 0,4%.
Крис Рапки, главный экономист FWDBONDS, прокомментировал индекс и заявил CNBC: «Руководители ФРС могут только смотреть на сегодняшний отчет и вздыхать; неважно, кто является председателем ФРС, сейчас не время для центрального банка думать о снижении ставки, независимо от того, насколько сильно этого хотят руководители экономики администрации Трампа 2.0... Производители видят больше инфляции, что означает, что потребители увидят еще больше инфляции в ближайшее время, это лишь вопрос времени. Будьте в этом уверены».
В MarketWatch сообщили, что согласно торговле фьючерсами на ставку ФРС, вероятность повышения ставки до конца года, закладываемая рынками, составляет не менее 33,7% по сравнению с показателем 16,3%, зафиксированным неделю назад.
Экономисты инвестиционного гиганта Schroders прокомментировали на этой неделе глобальные рынки облигаций и заявили, что возникла значительная разница в показателях рынка облигаций по всему миру. По их словам, «в то время как государственные облигации на развитых рынках находятся под давлением (опасения инфляции) — тенденция, которая привела к росту доходности в США, Германии и Великобритании, — долг развивающихся рынков (EMD) демонстрирует впечатляющую устойчивость».
По их словам, «превосходящие показатели развивающихся рынков поддерживаются сочетанием улучшающихся экономических основ во многих странах и проактивного подхода центральных банков на этих рынках, которые начали циклы монетарного ужесточения раньше, чем в развитых странах». Тем не менее, они подчеркивают, что «среда высоких процентных ставок и устойчивая инфляция в западных странах продолжают оказывать давление на государственные облигации с высокими рейтингами».
3. Рынки сырья и валют
На местном валютном рынке шекель вчера немного ослаб по отношению к доллару, и его непрерывный курс составлял 2,9 шекеля. Этим утром шекель немного укрепляется и торгуется чуть ниже этого порога.
Цены на нефть вчера зафиксировали небольшое снижение, но остались выше порога в 100 долларов за баррель. Нефть марки Brent торговалась около 105 долларов за баррель, в то время как американская нефть (WTI) торговалась около 101 доллара за баррель. Этим утром цены торгуются стабильно.
Ранее на этой неделе Управление энергетической информации США (EIA) сообщило, что мировые запасы нефти, как ожидается, будут сокращаться в среднем на 2,6 миллиона баррелей в день в течение 2026 года. Речь идет о резком обновлении по сравнению с предыдущим прогнозом снижения всего на 300 тысяч баррелей в день. В EIA отметили, что их оценки предполагают, что пролив останется закрытым до конца мая.
Медь поднимается выше порога в 14 тысяч долларов за тонну и приближается к историческому максимуму. Ралли промышленного металла вызвано сочетанием возобновившегося спроса со стороны Китая, перебоев в поставках серы с Ближнего Востока, используемой в производственных процессах, а также растущей привязкой к технологическим акциям — особенно на фоне бума ИИ, который увеличивает потребность в электроинфраструктуре и проводке. Несмотря на резкую волатильность в начале войны, металл уже вырос примерно на 13% с начала года, и инвесторы продолжают делать ставки на дальнейший рост через рынок опционов.
4. Макроэкономика
Завтра (пт) в Израиле ожидается публикация индекса потребительских цен за апрель. Офер Кляйн, глава отдела экономики и исследований в «Харель Битуах ве-Финансим», отметил: «Апрельский индекс, как ожидается, станет самым высоким месячным индексом в этом году, и мы прогнозируем рост на 1,1–1,2 процента, при этом более половины роста обусловлено скачком цен на топливо наряду с ростом цен на авиабилеты. Несмотря на высокий индекс, инфляция в ретроспективе, как ожидается, останется чуть ниже 2%. Если в индексе не будет чрезвычайного сюрприза и мы не вернемся к интенсивным боевым действиям против Ирана, мы ожидаем снижения ставки на четверть процентного пункта примерно через две недели».
Вчера вечером сообщалось, что Сенат официально утвердил Кевина Уорша, кандидата президента Трампа на пост следующего председателя Федеральной резервной системы, большинством 54–45. В CNBC сообщают, что это самое разделенное голосование, когда-либо проводившееся по назначению председателя ФРС. Напомним, что президент Трамп оказывает огромное давление на центральный банк с целью снижения ставки, и в последние месяцы несколько раз обрушивался с критикой на уходящего председателя Джерома Пауэлла, утверждая, что тот проводит чрезмерно сдерживающую монетарную политику.
Уже некоторое время над рынками висит вопрос, удастся ли Уоршу противостоять давлению, которое будет оказывать на него Трамп с целью снижения ставки ФРС, но сейчас он обостряется в свете растущих опасений по поводу более высокой инфляции в течение более длительного времени вследствие войны против Ирана.
Между тем, президент Федерального резервного банка Бостона Сьюзан Коллинз заявила в речи, произнесенной вчера в Экономическом клубе Бостона, что ФРС, вероятно, оставит ставку без изменений в ближайшее время ввиду высоких уровней инфляции и стабильности на рынке труда. Тем не менее, она также оставила дверь открытой для возможности повышения ставки в дальнейшем.
«Учитывая этот прогноз и баланс рисков, я считаю, что будет важно сохранять текущую умеренно сдерживающую позицию монетарной политики в течение некоторого времени. Более пяти лет инфляции выше целевого уровня снизили мое терпение к "игнорированию" еще одного шока предложения».
Хотя Коллинз отметила, что, по ее мнению, основное влияние пошлин уже прошло через экономическую систему, она подчеркнула, что затяжная война с Ираном может оказать более долгосрочное и значительное влияние на инфляцию. Несмотря на то, что она оговорилась, сказав, что это не самый вероятный сценарий, по ее мнению, она отметила: «Я могу представить сценарий, при котором потребуется некоторое монетарное ужесточение, чтобы гарантировать, что инфляция стабильно вернется к 2% в разумные сроки».
5. Прогноз
Многие инвестиционные дома уже опубликовали свои прогнозы по индексу S&P 500 на 2026 год, но ветеран-аналитик Эд Ярдени решил на этой неделе резко повысить свой прогноз — с 7 700 пунктов до 8 250 пунктов, что отражает потенциал роста индекса примерно на 11%. «Наше основное предположение заключается в том, что экономика останется устойчивой, как и прибыли... Мы никогда не видели, чтобы ожидания перед сезоном отчетности росли так быстро, как в последние месяцы».
Ярдени отметил, что доля компаний, включенных в S&P 500, с положительным годовым ростом их прогнозируемой выручки и прибыли, выросла за прошедшую неделю с 84,6% до 89,6%, и сказал, что «ускоряющееся расширение широты прибыли является бычьим сигналом».
Ярдени добавил примечание, сказав, что одним из основных рисков, которые могут нанести ущерб оптимизму на рынках, является сохранение высоких цен на нефть. По его словам, «еще один раунд боевых действий может быть еще более тревожным, так как он может привести к стагфляции. Более упорная проблема инфляции может заставить центральные банки повысить уровни процентных ставок».
