Реформа отчетности: Управление по ценным бумагам меняет правила игры для публичных компаний
Комиссия под руководством профессора Асафа Хамдани представила итоговый отчет, предлагающий сократить объем избыточной документации и сфокусировать внимание инвесторов на существенных бизнес-данных. Реформа предусматривает переход на современные форматы отчетности, изменение сроков подачи данных и новые требования к раскрытию информации о вознаграждениях и посещаемости заседаний совета директоров.
Управление по ценным бумагам опубликовало итоговый отчет комиссии по реформе отчетности публичных компаний, возглавляемой профессором Асафом Хамдани. Цель инициативы — навести порядок в «джунглях» отчетности, где инвесторы зачастую теряются из-за обилия второстепенных данных. Комиссия стремится сместить фокус с формальных показателей на существенную информацию, необходимую для принятия инвестиционных решений.
Итоговый документ представлен спустя полгода после публикации промежуточных рекомендаций. Председатель Управления по ценным бумагам Сэфи Зингер заявил, что внедрение реформы планируется завершить до конца 2026 года. В работе комиссии, стартовавшей в феврале 2025 года, участвовали представители Министерства юстиции, финансовых организаций и академических кругов.
Основные изменения в структуре отчетности
Комиссия рекомендует заменить традиционный отчет совета директоров на «отчет руководства». Это будет лаконичный документ, составляемый самим менеджментом и содержащий бизнес-анализ, прогнозы, данные Non-GAAP и ключевые показатели эффективности (KPI). Информация о корпоративном управлении и финансировании будет вынесена в отдельные специализированные разделы. Отчет должны подписывать председатель совета директоров и генеральный директор.
Также предлагается отказаться от дублирования общей информации, доступной в открытых источниках, и сосредоточиться на уникальных данных компании. Рассматривается возможность ускорения публикации отчетов по американскому образцу: квартальные — в течение 40–45 дней, годовые — 60–90 дней. Кроме того, компании могут обязать публиковать записи встреч с инвесторами.
Реформа немедленных отчетов и сделок
Для повышения качества информации срок подачи немедленных отчетов о существенных событиях будет продлен на 24 часа. Это позволит снизить количество ошибок при подготовке документов. Что касается сделок, то обязанность отчитываться о них наступит только после подписания обязывающего соглашения. В случаях утечки информации о переговорах, оказавшей существенное влияние на цену акций, компании рекомендуется давать официальные разъяснения, даже если формальной обязанности реагировать на слухи нет.
Прозрачность управления и вознаграждений
Новые правила вводят повышенную ответственность для директоров: компании будут обязаны раскрывать имена тех, кто посещал менее 75% заседаний совета директоров или профильных комитетов. Также вводится обязательное раскрытие информации об утверждении зарплат высшему руководству вопреки решению акционеров на общем собрании (овер-раллинг).
Требования к отчетности о вознаграждениях изменятся: теперь она будет касаться генерального директора, председателя совета директоров и трех топ-менеджеров с самой высокой оплатой труда, при условии, что их годовой доход превышает 1 миллион шекелей.
Технологическая модернизация и оптимизация
Комиссия предлагает отказаться от использования PDF-файлов в пользу более продвинутых форматов, таких как iXBRL, Excel или HTML, которые позволяют анализировать данные с помощью алгоритмов. За последние двадцать лет объем годовых отчетов вырос на 60%, достигнув в 2024 году в среднем 227 страниц против 144 страниц в 2005 году.
Председатель Управления по ценным бумагам Сэфи Зингер подчеркнул: «Избыточная информация вредит как компаниям, на которые налагается лишнее регулирование, так и инвесторам, перегруженным ненужными данными. Наша цель — сделать отчеты сфокусированными и точными, позволяя инвесторам видеть компанию глазами руководства».
