Революция в финансовой отчетности: Управление по ценным бумагам меняет правила игры

Управление по ценным бумагам опубликовало во вторник окончательные рекомендации комиссии Хамдани, призванные совершить революцию в отчетности публичных компаний. Спустя 20 лет после принятия отчета Барнеа, регулятор пришел к выводу о необходимости системного обновления. Цель — предоставить инвесторам более сфокусированную и существенную информацию. «Если данные будут исключены из отчетов, мы будем следить за этим и проявим терпение в вопросах правоприменения», — заявил адвокат Амир Хелмер, директор департамента корпораций Управления по ценным бумагам, пообещав завершить внедрение рекомендаций до конца 2026 года.

Основные рекомендации комиссии Хамдани

• Замена отчета совета директоров отчетом руководства.

• Введение краткой главы с бизнес-анализом, прогнозами и обоснованием решений.

• Отмена дублирования данных и разделение фактической информации и управленческого анализа.

• Продление срока подачи немедленных отчетов на 24 часа для снижения количества ошибок.

• Отчетность о сделках только после подписания обязывающего соглашения, а не на этапе переговоров.

По словам Хелмера, ключевое изменение заключается в переходе от формального сбора инструкций к представлению позиции руководства. «Сегодня отчет совета директоров — это сборник нерелевантных требований. Новый формат должен отражать взгляд руководства на деятельность компании и ее перспективы. Мы стали гибче: если вы можете представить данные в презентации, используйте этот формат и в отчете», — пояснил он.

Утечки информации и зарплаты топ-менеджеров

Комиссия пересмотрела подход к утечкам информации в СМИ. Компании больше не обязаны отчитываться о переговорах до момента подписания сделки, однако в случае утечки, повлиявшей на котировки, раскрытие становится обязательным. Регулятор намерен разъяснить критерии такого влияния, отметив, что рост цены акций на 5–7% может быть недостаточным основанием для немедленного отчета.

Изменения коснутся и отчетности о вознаграждениях. Вместо пяти наиболее высокооплачиваемых сотрудников компании будут обязаны раскрывать данные только о генеральном директоре, председателе и трех ведущих получателях дохода, чья зарплата превышает миллион шекелей в год. «Мы устанавливаем бенчмарк существенности. Также рассматривается возможность требования отчетов о средней зарплате всех должностных лиц для усиления контроля», — добавил Хелмер.

---

Контроль за директорами и вызовы будущего

Под прицел комиссии попали директора, посещающие менее 75% заседаний совета директоров: компании будут обязаны публиковать их имена. «Институциональные инвесторы требуют эти данные для принятия решений о назначениях», — отметил Хелмер.

Отвечая на вопрос о влиянии искусственного интеллекта, Хелмер подчеркнул, что текущий формат PDF-отчетов не адаптирован для машинной обработки. Комиссия рекомендует перевести данные в удобный для загрузки формат, сохраняя при этом ответственность руководства за подпись и проверку информации.

Дело Симед: «Задействуем всю силу»

Комментируя расследование в отношении компании Симед, привлекшей 620 миллионов шекелей от израильских инвесторов и столкнувшейся с банкротством в США, Хелмер был категоричен. Управление выявило вывод 34 миллионов долларов владельцами контроля, братьями Шабсалес, что стало основанием для прекращения торгов облигациями.

«Мы задействуем всю возможную силу для завершения расследования. Если потребуется экстрадиция или подача обвинительного заключения, мы это сделаем», — подчеркнул директор департамента корпораций. На вопрос о том, не проспал ли регулятор ситуацию с иностранными облигационными компаниями, Хелмер ответил: «Мы постоянно совершенствуем надзор. Мы не намерены запрещать продукт из-за нескольких «гнилых яблок». Наша роль — обеспечить прозрачность, а решение об оценке рисков остается за инвесторами».