Рынки в ожидании: волатильность, инфляция и возможная коррекция акций чипов
Мировые биржи готовятся к сложной неделе на фоне геополитической напряженности и опасений устойчивой инфляции. Аналитики предупреждают, что сектор чипов, продемонстрировавший беспрецедентный рост, может столкнуться с коррекцией из-за фиксации прибыли инвесторами.
1. События, которые повлияют на торговую неделю
Глобальные рынки вступают в решающую неделю. Геополитические опасения вновь выходят на первый план: в Израиле растут оценки того, что атаки против Ирана могут возобновиться, пусть и в ограниченном масштабе.
Впервые за долгое время большинство мировых бирж завершили неделю в «красной зоне». Саммит Дональда Трампа и Си Цзиньпина не принес значимых новостей, а данные по инфляции в США (индексы потребительских цен и цен производителей) оказались выше ожиданий, усилив опасения инвесторов относительно устойчивости инфляционного давления. Цены на нефть выросли, доходность гособлигаций США подскочила до максимумов с начала войны, а доллар вновь начал укрепляться.
Биржа в Тель-Авиве готовится к насыщенной неделе отчетности. После того как банковский сектор ослаб на прошлой неделе, в том числе из-за результатов банка «Апоалим», ожидаются отчеты четырех других банков: «Леуми», «Мизрахи-Тэфот», «Дисконт» и «Бейнлеуми». Кроме того, свои результаты представят софтверные компании «Уан Технолоджис», «Хилан» и «Матрикс», ключевые игроки в сфере доходной недвижимости «Азриэли» и «Мелисрон», а также страховая компания «Мигдаль».
2. «Красная» неделя рынков
Завтра дуальные акции вернутся на биржу в Тель-Авиве с отрицательным арбитражным разрывом в 0,55% из-за падения котировок на Уолл-стрит в прошлую пятницу. Среди акций, которые могут показать негативную динамику: «Нова» потеряет около 5,6%, «Тауэр» ослабнет примерно на 1,5%, а «Элбит Маарахот» снизится на 1,8%. С другой стороны, «Найсс» и «Формула Маарахот» могут вырасти более чем на 4%, а «Пало-Альто» — примерно на 3%.
В целом индекс ТА-35 снизился на 2,9%, ТА-125 — на 3,5%, а ТА-90 потерял 5,7%. Исключением стал индекс «ТА-Нефть и Газ», который вырос на 0,6% на фоне мировых цен на энергоносители. Лидерами падения стали индексы строительства и недвижимости, упавшие более чем на 10% и 9% соответственно — вероятно, из-за опасений, что возобновление войны отсрочит снижение процентной ставки Банком Израиля, запланированное на 25 мая.
В Нью-Йорке индексы отступили от рекордных отметок. Nasdaq упал на 1,5%, S&P 500 — на 1,2%, Доу-Джонс — на 1,1%. Падение возглавил сектор чипов: Nvidia ослабла более чем на 4%, Intel и Micron потеряли более 6%, а AMD упала более чем на 5%.
3. Профессор Лео Лейдерман: у сильного шекеля есть преимущества
На фоне падения на Уолл-стрит шекель ослаб по отношению к доллару на 0,7%, закрывшись на отметке 2,92 шекеля. Профессор Лео Лейдерман, главный экономический советник банка «Апоалим», прокомментировал ситуацию в беседе с Globes: «Нет сомнений, что это сложный процесс для израильского экспорта. Однако, если существует национальная цель поддержать пострадавшие экспортные компании, это задача фискальной политики министерства финансов, а не монетарной политики Банка Израиля».
Лейдерман добавил: «У Банка Израиля комплексный взгляд на экономику. В той же мере, в какой есть отрасли, страдающие от ревальвации, есть и те, кто извлекает выгоду, например, импортеры сырья. В сферах частного потребления, где укрепление шекеля привело к снижению цен, это улучшает покупательную способность населения».
4. Ожидания по процентным ставкам
Инвесторы в Тель-Авиве ожидают решения Банка Израиля по процентной ставке в следующий понедельник. Лейдерман считает, что «созданы все условия для снижения ставки. Инфляционные ожидания относительно низкие, а ставка Банка Израиля выше ставки ФРС. Важно подчеркнуть, что снижение ставки не предназначено для изменения курса валюты, а для приведения стоимости денег в соответствие с состоянием экономики».
В США доходность 10-летних облигаций подскочила до 4,59%. Виолетта Тодорова из Leverage Shares предупреждает: «Инвесторы начинают переоценивать долгосрочные акции роста». Пол Марино из Themes ETF's отмечает, что предстоящая неделя станет одной из самых значимых: «Центральным событием станет публикация протоколов ФРС. Любой показатель, намекающий на замедление спроса, может резко сдвинуть рынки».
5. Ждет ли акции чипов коррекция?
Среди аналитиков на Уолл-стрит звучат мнения, что оценки акций чипов завышены. Индекс чипов Филадельфии (SOXX) с конца марта взлетел более чем на 60%.
Тодорова отмечает, что торговля акциями ИИ стала слишком плотной: «Когда все находятся в одной и той же сделке, даже небольшое разочарование может привести к волне агрессивных распродаж». Адам Крисафулли из Vital Knowledge подчеркивает, что этот рост «не является устойчивым и остается уязвимым для фиксации прибыли».
Джеймс Макинтош из Wall Street Journal добавляет: «Самый большой риск — это тот, который невозможно количественно оценить: технология ИИ может стать гораздо более эффективной в использовании памяти, что приведет к снижению спроса на чипы. Планы по созданию дата-центров могут быть сокращены, а внедрение технологии — замедлиться. Все это вероятные сценарии, которые пока игнорируются "быками" ИИ».
