Рынок остыл: «Орда» отменила выход на IPO

Последние колебания на фондовом рынке негативно сказываются на секторе первичных публичных размещений (IPO). Компания «Орда», контролируемая семьей Вангровски (72%) и страховой компанией «Феникс» (20%), официально сообщила об отказе от планов по размещению акций на местной бирже.

Решение «Орда», по всей видимости, продиктовано охлаждением интереса инвесторов на фоне падения курсов акций на Тель-Авивской фондовой бирже. В июне местный рынок столкнулся с серьезной турбулентностью, вызванной прогрессом в переговорах о прекращении войны между Ираном и США, что привело к снижению ведущих индексов на 11% — это стало худшим показателем для Тель-Авива за последние два с половиной года.

Эти события вынудили ряд компаний, подавших проспекты эмиссии в мае, пересмотреть свои стратегии. Ранее об отмене размещения объявила группа недвижимости «Авив», принадлежащая братьям Дорону Авиву и Дафне Харлев: компания не получила от институциональных инвесторов желаемой оценки в 1,5 миллиарда шекелей (до вливания капитала) и предпочла привлечь долговое финансирование.

В настоящее время процесс подготовки к размещению продолжают девелоперская компания «Ависарор» (целевая оценка — 2,6 миллиарда шекелей), фармацевтическая компания «Рафа» (2,06 миллиарда шекелей), производитель узлов «Матликон» (700 миллионов шекелей) и сеть ресторанов «Кисо» (400 миллионов шекелей).

«Все размещения сейчас находятся в режиме ожидания», — пояснил в начале недели высокопоставленный источник на рынке андеррайтинга. — «Рынок в последние две-три недели гораздо менее благоприятен, чем в момент начала процессов, поэтому активность застопорилась. Сейчас все ждут прояснения ситуации, чтобы принимать дальнейшие решения».

Другой эксперт рынка добавил: «Институционалы внимательно следят за динамикой рынка. Если индексы просели на 10%, они требуют соответствующей скидки. Каждой компании приходится проводить работу над ошибками и оценивать целесообразность выхода в текущих условиях».

Выход «Феникса» откладывается

Отмена IPO произошла после того, как в мае «Орда» подала проспект эмиссии, рассчитывая на рыночную оценку около 880 миллионов шекелей (до вливания капитала). В рамках размещения планировалось привлечь около 90 миллионов шекелей за счет продажи 10% акций.

Успешное размещение принесло бы прибыль страховой компании «Феникс», которая в прошлом году приобрела 20% акций «Орда» за 100 миллионов шекелей, исходя из оценки в 400 миллионов шекелей. Также это было важно для семьи Вангровски, наследников покойного бизнесмена Зелига Вангровски, владеющих компанией через группу автофинансирования «Фема».

Напомним, что в 2014 году акции «Орда» были исключены из торгов на Тель-Авивской бирже из-за низкой доли акций в свободном обращении, после чего семья Вангровски выкупила доли миноритариев по оценке около 120 миллионов шекелей — это в шесть раз меньше суммы, запрашиваемой при несостоявшемся размещении.

Деятельность компании

«Орда», которой последние 17 лет руководит Рони Халива (его вознаграждение в прошлом году составило 3,6 миллиона шекелей), ведет деятельность по трем основным направлениям:

• Обработка данных: предоставление программных решений для управления коммуникацией с клиентами (CCM) для государственных, муниципальных и финансовых организаций.

• Упаковочные решения: производство складной картонной упаковки, рекламных стендов для пищевой, фармацевтической и косметической промышленности.

• Коммерческая печать: производство книг, журналов, каталогов и специализированных бланков.

По итогам 2025 года выручка «Орда» составила около 260 миллионов шекелей, что на 6,5% выше показателей предыдущего года. Чистая прибыль компании выросла примерно на 9%, достигнув 45,6 миллиона шекелей.