Сделка с Кацманом обрушила акции «Ари Надлан» на 25%
На фоне соглашения о приобретении контроля над «Джи Сити» за 661 млн шекелей компания «Ари Надлан», подконтрольная Цахи Абу, потеряла четверть своей рыночной стоимости. Сейчас «Ари Надлан» торгуется дешевле, чем компания, которую она планирует поглотить.
Бизнесмен Цахи Абу удивил рынок капитала в начале недели, когда подконтрольная ему компания по управлению доходной недвижимостью «Ари Надлан» объявила о намерении приобрести контроль над «Джи Сити» у «Норстар», принадлежащей ветерану бизнеса Хаиму Кацману. Однако инвесторы отреагировали на этот шаг скептически, что привело к резкому падению акций «Ари Надлан» менее чем за неделю.
В рамках сделки «Ари Надлан» планирует приобрести у «Норстар» 26% акций «Джи Сити» за 661 млн шекелей. Эта сумма отражает оценку «Джи Сити» в 2,55 млрд шекелей, что подразумевает премию более чем в 30% к биржевой стоимости компании на момент объявления. Кроме того, «Ари Надлан» получила опцион на покупку еще 7% акций за 192–204 млн шекелей, что в перспективе увеличит долю владения до 33%, тогда как доля «Норстар» сократится до 21%.
Помимо покупки акций, стороны обязались совместно привлечь в «Джи Сити» около 1 млрд шекелей для поддержки компании. Ожидается, что вклад «Ари Надлан» и «Норстар» в этот капитал составит порядка 540 млн шекелей.
Реакция рынка
Инвесторы выразили обеспокоенность: с момента анонса сделки рыночная стоимость «Ари Надлан» упала примерно на 25%, опустившись до 1,7 млрд шекелей. Стоимость доли самого Абу в компании, которую он приобрел пять лет назад, снизилась до 893 млн шекелей.
Напротив, акции «Джи Сити» выросли на 9%. На сегодняшний день компания торгуется с капитализацией около 2,1 млрд шекелей, что превышает стоимость самой «Ари Надлан».
Стратегия Абу
Цахи Абу сохраняет решимость повысить стоимость «Джи Сити». В ходе конференц-звонка он пояснил, что «Ари Надлан» профинансирует сделку из собственных источников, а в будущем возможно привлечение капитала, в котором он намерен участвовать. Абу планирует сосредоточить деятельность «Джи Сити» на местном рынке и снизить долговую нагрузку за счет продажи зарубежных активов.
«Актив, который мы не можем регулярно посещать, улучшать, делать более эффективным и контролировать, по всей видимости, будет выставлен на продажу. Я рассматриваю активы «Джи Сити» в Израиле как отличные, так же как и активы в Польше. Что касается остальных, нам придется обдумать их реализацию по оптимальной цене для сокращения долга», — заявил Абу.
Абу также добавил, что для снижения расходов «Джи Сити» планирует сократить административные затраты, составляющие около 300 млн шекелей в год, примерно на 50%. Этот шаг затронет и Хаима Кацмана, который на первом этапе будет исполнять обязанности сопредседателя наряду с Абу.
