Шекель демонстрирует рекордное укрепление по отношению к доллару
За прошедший год шекель показал самый значительный рост среди валют крупных экономик. На фоне ожиданий прогресса в переговорах с Ливаном курс доллара приближается к отметке ниже 3 шекелей.
Прекращение огня в Иране наряду с сообщениями о начале прямых переговоров между Израилем и Ливаном способствуют росту оптимизма среди инвесторов и укреплению национальной валюты. Шекель достиг четырехлетнего максимума по отношению к доллару, опустившись ниже отметки 3,05 шекеля за доллар. Если данный показатель сохранится до установления репрезентативного курса в пятницу, это станет результатом, который не наблюдался более 30 лет.
«Премия за риск Государства Израиль снижается», — отмечает Идит Москович, директор операционных залов Первого международного банка (Бейн-леуми). — «Доллар ослаб и по отношению к мировой валютной корзине, однако с меньшей интенсивностью, чем на местном рынке».
По ее словам, прогресс в переговорах и достижение договоренностей с правительством Ливана могут привести к дальнейшему ослаблению доллара и преодолению порога в 3 шекеля за доллар. Вместе с тем, глава противостояния с Ираном не закрыта: возобновление эскалации, особенно в вопросе демонтажа ядерной программы, может спровоцировать новую волатильность на рынках.
Выигравшие и проигравшие
Шекель не одинок в своем движении. Американский доллар значительно потерял в цене за прошедший год по отношению к основным валютам, несмотря на временное укрепление на фоне войны в Иране. Валютный рынок подвержен влиянию множества факторов, включая движение капитала, монетарную политику и макроэкономические показатели. В случае с США текущая администрация заинтересована в ослаблении доллара для поддержки экспортеров и местной промышленности.
Совокупность условий привела ряд основных валют к двузначному росту по отношению к доллару, и шекель возглавляет этот список. С ростом примерно на 20% в годовом исчислении он опережает колумбийское песо, южноафриканский рэнд, бразильский реал, норвежскую крону и австралийский доллар. Среди экономик с ВВП более 250 миллиардов долларов шекель демонстрирует самую высокую доходность по отношению к доллару.
Укрепление местной валюты имеет как положительные, так и отрицательные стороны. Позитивным фактором является замедление инфляции, которая снизилась до целевого уровня Банка Израиля (ниже 3%). В регуляторе связывают это, среди прочего, со снижением премии за риск, измеряемой через CDS (страховку от дефолта). Несмотря на рост этого показателя в последние недели из-за войны в Иране, он остается значительно ниже уровней, зафиксированных после 7 октября или в ходе предыдущих раундов противостояния с Ираном. Еще одно объяснение силы шекеля кроется в деятельности институциональных инвесторов.
Согласно данным инвестиционного дома «Мейтав», средний уровень воздействия десяти крупнейших институциональных инвесторов в общих треках в декабре опустился ниже 19%. Этот показатель ниже, чем в конце 2022 года, предшествовавшего периоду юридической реформы. Кроме того, в последнем квартале 2025 года институциональные инвесторы продали иностранную валюту на сумму 13,3 миллиарда долларов, что является историческим максимумом.
Дополнительным фактором влияния является объем иностранных инвестиций. По данным Банка Израиля, в 2025 году чистые инвестиции иностранных резидентов в Израиль составили 39 миллиардов долларов по сравнению с 25 миллиардами долларов в 2024 году.
В конечном итоге, несмотря на рекорды шекеля, есть и пострадавшие — прежде всего израильские экспортеры. «Бухгалтерский» удар ощутил и Банк Израиля, удерживающий валютные резервы в размере около 234 миллиардов долларов. Укрепление шекеля сократило стоимость этих резервов в местном выражении, что привело к убытку от переоценки «на бумаге» в размере более 66 миллиардов шекелей.
Тем не менее, в реальном выражении картина иная: Банк Израиля зафиксировал реализованный доход в размере около 2 миллиардов шекелей — прибыль, полученную от закрытых сделок и процентов, не зависящую от теоретической волатильности обменного курса.
