Смена курса: что знаменует успех Intel на рынке
После публикации отчетности, превзошедшей прогнозы, акции Intel выросли на 23% в ходе постмаркета, а рыночная капитализация компании может превысить 412 миллиардов долларов. Этот успех связывают с ролью центральных процессоров в эпоху развития ИИ-агентов, а также с достижениями генерального директора Лип-Бу Тана.
Удачные сутки для Intel, судя по росту акций после закрытия торгов, могут стать началом долгосрочного тренда. Все началось в четверг утром, когда Илон Маск заявил, что стал первым клиентом чипа будущего от Intel — A14, который призван составить конкуренцию TSMC в производстве процессоров с миниатюрными схемами. Позитивный настрой закрепился публикацией квартального отчета, который превзошел все ожидания аналитиков, а также оптимистичным прогнозом на второй квартал. На фоне роста котировок на 23% после закрытия торгов капитализация Intel может превысить 412 миллиардов долларов, что приближает компанию к цели в полтриллиона долларов к концу апреля.
На данный момент Intel демонстрирует лучшие показатели среди технологических гигантов на Уолл-стрит: рост акций составил 81% с начала года и 224% за последние 12 месяцев. Этот период стал знаковым для генерального директора Лип-Бу Тана, вступившего в должность чуть более года назад. Судя по финансовым показателям и комментариям для инвесторов, Тан верно определил роль Intel в трансформации индустрии искусственного интеллекта — от обучения моделей к их эксплуатации (этап вывода) и внедрению ИИ-агентов, способных выполнять сложные задачи: от обслуживания клиентов до разработки ПО.
Рынок возвращается к центральным процессорам
Эта тенденция выводит на передний план центральные процессоры (CPU) — традиционный сегмент, где Intel остается ключевым игроком. До сих пор Nvidia доминировала благодаря графическим процессорам (GPU), которые эффективнее при обучении моделей, однако для стандартных задач эксплуатации часто достаточно производительности CPU, выпускаемых Intel, AMD или ARM. Восстановление спроса на CPU наглядно отражено в отчетах Intel: доходы серверного подразделения подскочили на 22%, впервые превысив отметку в 5 миллиардов долларов, а операционная прибыль выросла с 14% до 30% в годовом исчислении.
Генеральный директор Лип-Бу Тан отметил: «Клиенты устанавливают больше центральных процессоров наряду с графическими ускорителями, и соотношение все больше меняется в пользу CPU». Хотя Intel все еще сложно конкурировать на рынке специализированных чипов для ИИ, рынок в целом вновь обратился к архитектуре CPU. Процессоры Intel Xeon стали «звездами» квартального отчета: Тан подчеркнул их широкое внедрение, упомянув, что даже Nvidia — инвестор Intel — использует процессоры Xeon в своих серверах DGX, обеспечивающих облачные вычисления для ИИ.
Перед публикацией отчетов Bank of America выпустил обзор, подтверждающий возвращение CPU в центр внимания: «Эти процессоры необходимы для последовательных и чувствительных ко времени задач, таких как планирование, маршрутизация и управление памятью в сложных системах агентского ИИ (Agentic AI)». В связи с этим Bank of America повысил прогноз рынка серверных процессоров до 71 миллиарда долларов к 2030 году, что предполагает ежегодный рост на 15%.
Конкурентная среда и финансовые показатели
Что касается конкурентов, AMD занимает более выгодную позицию благодаря сильной дорожной карте процессоров и доминированию в облачных сервисах. В отношении Intel аналитики, несмотря на улучшение прогнозов прибыли, полагают, что недавний скачок стоимости акций преувеличен, и сохраняют рекомендацию «ниже рынка». Компания ARM получила рекомендацию «нейтрально» из-за высокой конкуренции в серверном сегменте, где облачные гиганты все чаще разрабатывают собственные решения.
Intel шестой раз подряд бьет прогнозы аналитиков, валовая маржа вернулась к уровню выше 40%, а прогноз выручки на второй квартал повышен до 14,8 миллиарда долларов — это рост на 1,4 миллиарда по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Тем не менее, структурные сложности остаются: компания сообщила об убытке в 73 цента на акцию по GAAP, в то время как скорректированная прибыль составила 29 центов (разрыв обусловлен расходами на реструктуризацию). Свободный денежный поток остается отрицательным (минус 2 миллиарда долларов) на фоне масштабных инвестиций в новые заводы и оборудование — около 5 миллиардов долларов.
Новое производственное подразделение, ориентированное на внешних клиентов (таких как Tesla и SpaceX), пока убыточно: выручка превысила 5 миллиардов долларов, показав рост на 16%, но операционный убыток составил 2,4 миллиарда. Однако положительные отзывы о чипах, производимых на новых мощностях (например, процессоры A18), и заявления Илона Маска дают надежду на то, что внешнее производство Intel перестанет быть финансовым бременем.
Когда Intel начнет серийное производство процессора A14 для такого крупного клиента, как Tesla, можно будет впервые говорить о полноценном вхождении компании в мир ИИ в качестве прямого конкурента TSMC. Пока же большинство аналитиков сохраняют скептицизм и рекомендуют «держать» акции компании.
