Сотрудники SpaceX стали «бумажными миллионерами» после IPO, но столкнулись с рыночной реальностью
Масштабное IPO SpaceX создало тысячи «бумажных миллионеров» среди сотрудников компании, однако падение котировок и жесткие ограничения на продажу акций охладили ожидания. Многие работники теперь вынуждены искать способы управления активами, которые составляют до 90% их личного капитала.
Масштабное IPO компании SpaceX на Уолл-стрит создало тысячи «бумажных миллионеров» среди ее сотрудников. Акции компании начали торговаться по цене 150 долларов 12 июня и быстро подскочили до 225 долларов, однако вскоре скорректировались до 145 долларов. Для среднего сотрудника, владевшего примерно 6500 акциями, стоимость пакета на бумаге составляла около 880 тысяч долларов на момент IPO, достигала пиковых значений в более чем миллион долларов, но на текущем минимуме сократилась до 950 тысяч долларов.
Помимо волатильности, проспект компании ограничивает сотрудников в немедленной реализации прибыли: только до 20% акций могут быть проданы после публикации финансовых отчетов за первый квартал с момента IPO. Остальные активы высвобождаются постепенно в течение нескольких месяцев, вплоть до полного снятия ограничений на 180-й день.
«Бумажное» богатство охватывает все уровни компании: от производственного цеха до высшего руководства. Сварщики, механики, техники и производственные рабочие сегодня владеют пакетами акций стоимостью в семизначные суммы, что стало результатом многолетнего предоставления опционов, ежегодных премий и программ покупки акций. По оценкам, около 400 сотрудников будут владеть пакетами акций, превышающими 100 миллионов долларов каждый.
По словам аналитика Ручира Шаха, это явление отражает напряженный рынок труда для квалифицированных специалистов в физическом секторе, где наем ведущих сварщиков или механиков стал столь же сложным, как и поиск разработчиков программного обеспечения.
Напротив, для многих внешних инвесторов доступ к акциям оказался затруднен. Большая часть тех, кто полагал, что приобретает акции напрямую, обнаружили, что владеют позициями в многоуровневых компаниях специального назначения (SPV), которые продавались на вторичных торговых платформах до IPO. Участников на нижних уровнях цепочки предупреждали, что они могут получить меньше акций, чем ожидалось, из-за комиссий за управление и сложных структур владения.
Справедливая стоимость акции составляет 63 доллара?
В то же время криптобиржи, такие как Coinbase и Bybit, запустили производные продукты, отражающие движение цены акций без предоставления фактического владения ими. Это оставляет розничных трейдеров с косвенным доступом к активу. Эксперты предупреждают о рисках концентрации: для многих сотрудников акции SpaceX составляют до 90% их общего личного капитала.
Существует и неопределенность вокруг истинной стоимости компании. Некоторые аналитики оценивают справедливую стоимость акции всего в 63 доллара, что составляет менее половины от цены IPO. Эта оценка основана на финансовом анализе, а не на скептицизме в отношении бизнеса. На фоне этих событий более 100 сотрудников SpaceX объединились для ведения совместных переговоров о снижении комиссий за консультации с финансовыми советниками, поскольку они сталкиваются со сложными решениями по распределению активов.
