S&P: Рост стоимости морских перевозок угрожает мировой экономике

Удлинение продолжительности морских перевозок на две недели и подорожание топлива приводят к росту цен на доставку и сбоям в цепочках поставок. Судоходные компании уже повысили тарифы на перевозки на тысячи долларов. Несмотря на это, S&P прогнозирует относительную стабильность на местном рынке.

Хофит Коэн Олай, 17.03.26

«Продолжительная или более масштабная война на Ближнем Востоке может продолжить нарушать работу энергетических рынков и цепочек поставок, вновь разжечь инфляцию, нанести ущерб экономической деятельности и тем самым ослабить кредитные условия в США. Ожидается, что это событие затронет сферы авиации, морского и воздушного импорта, логистики, секторы промышленного сельского хозяйства, химикатов, металлов и горнодобывающей промышленности, нефти и газа, поскольку длительные сбои в цепочках поставок повышают цены на ресурсы и ослабляют спрос», — предупреждает рейтинговое агентство S&P в отчете, опубликованном вчера.

Отчет S&P касается сбоев на морских путях сообщения. Хотя связность между Европой и Азией страдает больше, чем США, из-за ситуации на Ближнем Востоке вся международная торговля оказывается под влиянием из-за перенаправления судов вследствие закрытия Ормузского пролива. Ведь в обычное время Ормуз служит критически важной морской транспортной артерией для транзита нефти и природного газа из Персидского залива в частности и для морских перевозок в целом.

В другом отчете компании, посвященном инфраструктурным активам и портам, S&P приписывает Израилю устойчивость, несмотря на вызовы. По данным компании, несмотря на нахождение в зоне войны, израильская инфраструктура обладает достаточной ликвидностью, чтобы справиться со сбоями. В S&P объясняют, что в связи с ситуацией продолжительность рейса судов увеличивается примерно на две недели, а стоимость топлива сейчас выше. Результатом является подорожание тарифов на морские перевозки по всему миру. Предполагается, что судоходные и логистические компании переложат значительную часть высоких затрат дальше, так что американские импортеры, особенно те, кто зависит от портов Восточного побережья, столкнутся с более высокими расходами.

Ожидается, что это также повлияет на автотранспортные компании, чья прибыльность снижается из-за роста таких расходов, как топливо и страховые премии, наряду с нестабильностью графиков поставок. Все это способствует логистическим вызовам, наносит ущерб эффективности и повышает затраты. Далее в S&P отмечают, что спрос также может пострадать из-за роста цен на сырьевые товары.

Касательно авиационной отрасли в S&P указывают, что рост цен на авиационное топливо увеличивает кредитные риски для авиакомпаний в США, включая United Airlines и Delta, работающих в Израиле. В отчете отмечается, что цены на авиационное топливо резко выросли вместе с ценами на нефть — ситуация, которая увеличивает риски для авиакомпаний. По оценкам S&P, даже умеренный рост сверх текущих предположений может привести к негативным рейтинговым действиям в отношении некоторых авиакомпаний в США и Канаде. В отличие от своих конкурентов в Европе, большинство авиакомпаний в США и Канаде не хеджируют затраты на топливо, поэтому их прибыльность очень чувствительна к колебаниям цен на авиакеросин.

Тем не менее, отчет также представляет оптимистичный взгляд и поясняет, что отраслевые тенденции остаются положительными, включая сильный спрос со стороны пассажиров, который не показывает признаков замедления, наряду с ожидаемым умеренным расширением предложения рейсов. Как следствие, ожидается, что кредитные показатели смогут выдержать краткосрочный шок, а подверженность риску снижения полетного трафика на Ближний Восток или через него считается незначительной. Однако затяжной конфликт может поставить более серьезные задачи, и неясно, в какой степени отрасль решит переложить рост стоимости ресурсов на клиентов.

В отношении Израиля в S&P заявляют, что на данный момент нет существенного кредитного влияния на Электрическую компанию («Хеврат Хашмаль»), операционным активам которой не было нанесено значительного ущерба, и у нее имеется достаточная ликвидность для продолжения работы даже в случае сбоев или роста затрат. Кроме того, газовое месторождение Тамар само по себе способно покрыть потребности Электрической компании. Помимо использования дизельного топлива и угля, у Электрической компании есть аварийные запасы топлива на случай долгосрочных сбоев в поставках. Более того, в S&P признают, что деятельность газовых месторождений Кариш и Левиафан была временно приостановлена в соответствии с указаниями по безопасности Министерства энергетики и инфраструктуры, но отмечают, что они также обладают достаточной ликвидностью для преодоления краткосрочного давления, связанного с войной.