Новая цель в 6 миллиардов шекелей: стратегический рывок фонда «Кистон»

Фонд «Кистон» подводит итоги первой половины 2026 года с существенным ростом по всем ключевым показателям и повышает на 50% свою цель по собственному капиталу на 2030 год — с 4 до 6 миллиардов шекелей. Отчетность, опубликованная спустя месяц после того, как фонд уступил в борьбе за крупную энергетическую сделку года, демонстрирует устойчивость инфраструктурной компании, продолжающей развиваться без участия в том приобретении, к которому она стремилась.

В конце июля «Шикун ве-Бинуй» подписала соглашение о продаже всех акций своей дочерней компании в сфере энергетики фонду «Дженерейшн Кэпитал» по оценке около 4,5 миллиарда шекелей. «Кистон» под руководством Навота Бара пыталась перехватить сделку с предложением около 4,35 миллиарда шекелей наличными, подкрепленным кредитной линией до 2 миллиардов шекелей. Несмотря на серию продлений переговоров, победителем в итоге стал «Дженерейшн».

Для «Кистон» это разочарование не отразилось негативно на отчетности. Напротив, фонд продолжает самостоятельно формировать портфель, активно развивая направления энергетики, связи, транспорта и возобновляемых источников энергии.

Взвешенная доходность капитала до налогообложения за последние 12 месяцев подскочила на 71% и достигла 31,2% по сравнению с 18,2% за аналогичный период. Собственный капитал вырос на 34% и составил около 3,1 миллиарда шекелей, а чистая стоимость активов (NAV) на акцию до налогообложения увеличилась на 26% до 17,2 шекеля, при текущей рыночной цене акции около 18,2 шекеля.

Стоимость инвестиционного портфеля выросла на 23,5% до 4,737 миллиарда шекелей, при этом чистый финансовый долг снизился на 6% до 1,24 миллиарда шекелей, а показатель LTV остался на низком уровне — около 26%.

В отчетном квартале «Кистон» зафиксировала выручку около 73 миллионов шекелей и чистую прибыль около 31,6 миллиона шекелей. Основной рост обусловлен не текущим денежным потоком, а повышением стоимости активов.

Следующими драйверами роста «Кистон» станут сделки на стадиях реализации. Через KComm фонд приобрел совместно с «Делек Исраэль» и «Леуми Партнерс» компанию «Хот Мобайл» по оценке около 1,2 миллиарда шекелей — сделка уже одобрена Управлением по конкуренции в августе. Параллельно компания строит дата-центр мощностью 40 МВт-IT на территории электростанции IPM в Беэр-Тувии, предназначенный для облачных вычислений и искусственного интеллекта.

В энергетическом секторе KPower владеет тремя действующими электростанциями общей мощностью около 2300 МВт и продвигает портфель проектов еще на 2650 МВт, включая станцию «Сорек», финансовое закрытие которой ожидается в четвертом квартале 2026 года.

«Кистон» торгуется на Тель-Авивской фондовой бирже и входит в портфели многих институциональных инвесторов, включая пенсионные фонды. Компания выплачивает дивиденды на протяжении 16 кварталов, а с начала 2026 года выплаты составили около 71 миллиона шекелей.

Для инвесторов это сигнал о том, что фонд способен создавать стоимость даже после проигрыша в крупной сделке, при условии реализации заявленных проектов. Основным риском остается зависимость будущей стоимости от объектов, которые еще не введены в эксплуатацию.

Кроме того, «Кистон» рассматривает возможность выхода на биржу компании «Эгед» после многолетних ожиданий, не исключая аналогичного шага в отношении «Хот Мобайл».

Генеральный директор «Кистон» Навот Бар заявил:

«Машина «Кистон» работает на всех фронтах. Мы не просто управляем инфраструктурными активами — мы развиваем их, улучшаем и строим на их основе новые двигатели роста. Значительное расширение деятельности и потенциала портфеля позволяет нам сегодня смотреть вперед с уверенностью и обновить цель по собственному капиталу на 2030 год до 6 миллиардов шекелей.»

Новая цель отражает переход от платформы, основанной на приносящих доход активах, к платформе, которая активно создает новые инфраструктурные объекты. Проводимые сегодня шаги будут отражены в отчетности позднее, по мере их созревания, что обеспечит рост стоимости и увеличение базы капитала группы.