Печальный экзит на бирже: инвесторы потеряли почти всё

Компания LivePerson, некогда считавшаяся одной из успешных израильско-американских историй, приближается к завершению своего пути в качестве публичной компании. Сделка по её приобретению компанией SoundHound AI недавно преодолела ключевое препятствие: получено последнее необходимое регуляторное одобрение от компетентного органа в Болгарии.

С получением этого разрешения, которое присоединилось к одобрениям, выданным в Италии, Канаде, Германии и Великобритании, все регуляторные барьеры для закрытия сделки устранены. Остаётся лишь получить одобрение акционеров самой LivePerson, однако после решения регуляторных вопросов завершение процесса кажется лишь делом времени.

С точки зрения инвесторов, речь идёт об особенно печальном «экзите». LivePerson, разработавшая системы чатов и решения для обслуживания клиентов для веб-сайтов и колл-центров, на пике своего успеха в период пандемии достигла оценки в около 5 миллиардов долларов. С тех пор капитализация компании упала почти на 100% от своего максимума — до 19 миллионов долларов в США и около 55 миллионов шекелей на Тель-Авивской фондовой бирже.

SoundHound заплатит за акции LivePerson около 43 миллионов долларов, что является премией около 120% к текущей цене. Однако эта премия едва ли станет утешением для тех, кто удерживал бумаги долгие годы: это лишь малая доля от стоимости компании на пике и почти полный убыток для инвесторов, вошедших в капитал в период расцвета.

История LivePerson — наглядный пример того, как успешная компания может стремительно рухнуть. Она была основана в 1995 году в США предпринимателем Робом Локашио, который управлял ею почти три десятилетия, пока не был вынужден уйти в августе 2023 года под давлением инвесторов-активистов.

На пике своего успеха LivePerson считалась пионером в области цифровой коммуникации между бизнесом и клиентами. Компания разработала инструменты, позволявшие вести чаты в реальном времени, а позднее перешла на модель программного обеспечения как услуги (SaaS) на основе облачных технологий.

Её основной продукт позволял организациям общаться с клиентами не только на сайте, но и через мессенджеры, такие как WhatsApp и Facebook Messenger, а в дальнейшем — с помощью ботов и систем искусственного интеллекта для автоматизации диалогов. Среди клиентов компании были банки, авиакомпании, автопроизводители и крупные телекоммуникационные операторы, а её системы обрабатывали около миллиарда взаимодействий ежемесячно.

Спустя несколько лет после основания компания приобрела израильский стартап, создала на его основе значительный центр разработки в Раанане и вышла на биржу в Тель-Авиве. Однако продолжающееся снижение продаж, борьба с инвесторами и отрицательный денежный поток постепенно истощали компанию, что привело к почти полному краху её рыночной стоимости.

Помимо капитальных убытков инвесторов, над сделкой нависает серьёзная проблема: у компании имеется долг по конвертируемым облигациям в размере около 400 миллионов долларов, который должен быть погашен в текущем году. SoundHound, торгующаяся на NASDAQ с оценкой около 2,68 миллиарда долларов после падения на 38% с начала года и на 48% за последний год, отметила, что после учёта значительной скидки по долгу общая стоимость сделки оценивается примерно в 250 миллионов долларов.

Согласно заявлению компании, долг со скидкой будет погашен сочетанием денежных средств и капитала, благодаря чему объединённая структура останется с сильным балансом, свободным от долговой нагрузки. Иными словами, вероятна реструктуризация долга с держателями облигаций, которым также предстоят убытки.

Итог для инвесторов ясен: это закрытие болезненной главы, а не шанс на восстановление. С другой стороны, для SoundHound этот шаг открывает доступ к широкой клиентской базе в сфере ИИ для обслуживания, сочетая голосовые и текстовые возможности, что превращает остатки LivePerson в стратегический актив.