USDC от Circle обошел USDT по объемам торгов в евро на фоне норм MiCA

Европейский рынок стейблкоинов претерпевает значительные изменения: USDC от компании Circle обошел USDT от Tether по объемам торгов в паре с евро. Согласно рыночным данным, на долю USDC теперь приходится 56% торговли стейблкоинами против евро, тогда как в январе 2024 года этот показатель составлял всего 10%. Этот перелом наглядно демонстрирует, как жесткое регулирование способно влиять на выбор участников торгов даже в условиях, когда конкурент значительно превосходит лидера по глобальным показателям.

Главным катализатором перемен стали европейские правила MiCA, призванные упорядочить рынок криптоактивов и установить четкие требования к эмитентам. После внедрения этих норм крупнейшие криптовалютные биржи ограничили операции с USDT для клиентов из Европейской экономической зоны. В результате часть торговой активности перешла в пользу активов, соответствующих регуляторным стандартам, включая USDC.

Преимущество на европейской арене теперь определяется не только общим объемом эмиссии, но и способностью компаний выполнять предписания законодательства. Ликвидность также играет ключевую роль: анализ книг ордеров в паре с евро показывает преимущество USDC примерно на 40% по сравнению с USDT. Глубокие книги ордеров позволяют совершать крупные сделки без резких ценовых колебаний, обеспечивая стабильность в периоды волатильности.

Тем не менее, говорить о глобальной победе европейской модели пока рано. USDT по-прежнему удерживает первенство по объему находящихся в обращении монет, превышая показатели USDC примерно в 2,5 раза. Этот разрыв подтверждает, что лидерство зависит от географии: европейские ограничения изменили локальные паттерны, но не подорвали международные позиции Tether.

Последствия таких шагов могут выйти далеко за пределы Европы. В США продвигается собственная нормативная база для стейблкоинов в рамках закона GENIUS. 21 октября Управление контролера денежного обращения США опубликовало финальные правила в отношении резервов и погашения активов, вступление которых в силу намечено на январь 2027 года. Если американский рынок внедрит аналогичные ограничения, регуляторное преимущество Circle существенно расширится.

Сложившаяся ситуация доказывает, что регулирование в индустрии криптовалют перестало быть исключительно барьером, превратившись в конкурентное преимущество. Главный вопрос заключается в том, сможет ли USDC закрепить лидерство в регулируемых юрисдикциях или USDT сохранит доминирование благодаря глобальному охвату.