Владелец бренда Pillsbury готовится к IPO в Тель-Авиве с оценкой в 1 миллиард шекелей

Компания Rustic Bakery, владелец бренда хлебобулочных изделий Pillsbury, опубликовала проект проспекта эмиссии в преддверии IPO в Тель-Авиве, о котором ранее сообщал Calcalist. Компания, находящаяся под совместным контролем (76,94%) Дана Нагеля, Боаза Раама и Аи Лотан, намерена привлечь в ходе размещения 212 миллионов шекелей при оценке бизнеса около 1 миллиарда шекелей после привлечения средств. Вырученные ресурсы будут направлены на расширение завода по производству выпечки (инвестиции 100 миллионов шекелей), приобретение компании по производству теста за 70 миллионов шекелей и развитие мощностей по производству пит (30 миллионов шекелей). Согласно проспекту, стоимость Rustic на сегодняшний день составляет 1,06 миллиарда шекелей после привлечения средств и 829 миллионов шекелей до него. После IPO владельцы контрольного пакета акций сохранят за собой 65,5% компании.

Согласно проекту проспекта, первый квартал 2026 года Rustic завершила с прибылью до налогообложения в размере 14,2 миллиона шекелей. Продажи составили 98,7 миллиона шекелей, обеспечив валовую рентабельность на уровне 42,6% и операционную рентабельность 14,3%. В 2025 году компания зафиксировала скачок чистой прибыли на 35,7% — до 44,9 миллиона шекелей. Годовые продажи выросли на 9,4%, достигнув 399,2 миллиона шекелей благодаря расширению клиентской базы. Валовая прибыль увеличилась на 24,5% до 167,2 миллиона шекелей вследствие роста продаж и консолидации результатов дочерней компании Shlagel. Рост показателей привел к улучшению валовой рентабельности до 41,9% по сравнению с 36,8% в 2024 году.

Несмотря на рост расходов на продажу и маркетинг на 15,5% в связи с открытием новых отделов выпечки и увеличение административных расходов на 19,3%, Rustic завершила 2025 год ростом операционной прибыли на 43,4%, при этом операционная рентабельность повысилась с 11,6% до 15,2%. За последние три года компания выплатила дивиденды на общую сумму 107 миллионов шекелей. В марте прошлого года Rustic подписала необязывающий меморандум о приобретении 70% компании, специализирующейся на производстве специальных видов теста, при оценке в 100 миллионов шекелей, что отражает мультипликатор EBITDA около 5,5 за два года, предшествовавших соглашению.

История компании берет начало в 1987 году под названием Ken Cookies. Десять лет спустя глобальная Pillsbury приобрела этот бизнес, предоставив акционерам 40% акций Pillsbury Israel. В октябре 2002 года глобальная Pillsbury была поглощена американской корпорацией General Mills, после чего компания сменила название на General Mills Israel. Спустя два десятилетия Дани Нагель и Боаз Раам выкупили все доли General Mills, переименовав бизнес в Rustic Bakery.

Основная сфера деятельности компании — продажа замороженных и полувыпеченных хлебобулочных изделий, пит, багетов, сладкой и соленой выпечки. Компания оценивает свою долю на рынке примерно в 25%, при объеме рынка замороженной выпечки в 3 миллиарда шекелей (в ценах для потребителя без НДС). Кроме того, Rustic обладает эксклюзивным правом на дистрибуцию брендов General Mills в Израиле и импортирует продукты питания, включая батончики Nature Valley, смеси для тортов Pillsbury и мороженое Häagen-Dazs. Доля рынка Nature Valley составляет 24% в категории зерновых батончиков, а доля смесей для тортов Pillsbury — 46%. Дистрибуцию этих продуктов осуществляет компания Leiman Schlussel, доходы Rustic от которой в 2025 году составили 34,1 миллиона шекелей.

Деятельность группы осуществляется через дочерние структуры, среди которых Shlagel Food, Maayan Technologies и La Coriza. Shlagel, владеющая заводом в промышленной зоне Атарот, была приобретена Rustic около двух лет назад за 33 миллиона шекелей. В мае прошлого года компания также приобрела Maayan Food Technologies и La Coriza — сестринские компании, владеющие производством пит в Холоне. Ранее, в 2023 году, была куплена дистрибьюторская компания Hirsch, что позволило выстроить независимую логистическую сеть.

Основная часть продаж Rustic (43,6%) приходится на розничный рынок, 26,5% — на частный сектор и 20,2% — на профессиональный рынок (кафе и отели). В декабре прошлого года Rustic провела разделение активов в сфере недвижимости в Рамле, передав их компании Boden Factories, принадлежащей Нагелю и Рааму. При условии получения налоговых льгот компания будет арендовать недвижимость в Рамле за 4,2 миллиона шекелей в год.

Стратегический план Rustic на 2029–2050 годы включает завершение расширения завода в Атарот к концу 2028 года, что позволит удвоить производственные площади. Также компания намерена консолидировать владение заводами по производству пит и теста, совершить новые приобретения и выйти на целевой показатель продаж в 750–850 миллионов шекелей при EBITDA в 150–180 миллионов шекелей. В 2025 году совокупная стоимость оплаты труда шести руководителей компании составила 8,83 миллиона шекелей, из которых 2,6 миллиона шекелей пришлось на генерального директора Дана Нагеля.