Возвращение стагфляции: почему этот экономический сценарий пугает рынки
Редкое сочетание роста цен и рецессии может загнать экономику в тупик, из которого крайне трудно выбраться. Разбираемся, почему об этом сценарии говорят именно сейчас и каковы его реальные последствия для бизнеса и граждан.
Каждую неделю мы разъясняем профессиональные термины из сферы государственного управления и политики, появляющиеся в актуальной повестке, чтобы углубить знания читателей об общественной системе и её влиянии на повседневную жизнь. «Монитор» — это совместный проект «Глобс» и Центра расширения прав и возможностей граждан. Рубрика, отслеживающая выполнение правительственных решений и законодательства, публикуется раз в две недели по четвергам на сайте «Глобс».
Понятие
Стагфляция — это экономическая ситуация, при которой одновременно наблюдаются высокая инфляция, замедление экономического роста и высокий уровень безработицы.
Актуальный контекст
Резкое падение на мировых фондовых биржах и скачок цен на нефть на фоне войны с Ираном вызвали серьезные опасения по поводу стагфляции — «экономического сценария ужасов», пугающего рынки. Это понятие стало часто звучать в последнее время, особенно после того, как аналогичные риски возникли в связи с планом президента США Дональда Трампа по введению пошлин в апреле прошлого года.
Что такое стагфляция?
Стагфляция объединяет два известных явления: инфляцию и стагнацию. Ситуация крайне проблематична, поскольку меры, направленные на обуздание инфляции, зачастую усугубляют экономическую рецессию.
Впервые этот термин использовал британский министр Иан Маклауд в парламентской речи в 1965 году. Это стало важным новшеством, так как исторически считалось, что инфляция и безработица — противоречащие друг другу процессы, которые в определенных условиях могут служить решением один для другого.
Однако нефтяной кризис 70-х годов доказал ошибочность этой теории. После войны Судного дня страны ОПЕК ввели нефтяное эмбарго против Запада, что привело к росту цен на энергоносители примерно на 400%. За короткий период большинство западных экономик столкнулись с резкой инфляцией на фоне рецессии. Самый известный пример в современной истории — США того периода: инфляция достигла пика около 14% в год, экономика замерла, а безработица поднялась до 10%.
Вследствие длительных карантинов из-за коронавируса, нарушивших глобальные цепочки поставок, и начала войны России и Украины, в мире вновь возникли опасения по поводу стагфляции. В 2022 году президент Всемирного банка предупредил, что мировой рост замедлится на фоне роста цен. Однако в отчете Международного валютного фонда от апреля 2024 года отмечалось, что экономическая активность продемонстрировала удивительную устойчивость вопреки прогнозам.
Чем она вызвана?
Наиболее распространенная причина стагфляции — «шок предложения», когда внезапное событие делает жизненно важное сырье дефицитным, а производство — дорогим и невыгодным. Другими факторами являются безответственная монетарная политика, сбои в глобальных цепочках поставок или резкий рост стоимости энергии и продуктов питания по геополитическим причинам.
Последствия стагфляции проявляются в нескольких направлениях. Покупательная способность населения падает, так как цены растут быстрее зарплат, которые могут снижаться из-за сокращения рынка труда. Риск безработицы возрастает из-за высоких издержек компаний, а повышение процентных ставок делает ипотеку и кредиты значительно дороже.
