Уолл-стрит держится на технологиях: почему потребительский сектор уходит в минус
Индексы Уолл-стрит удерживаются вблизи рекордов благодаря акциям в сфере искусственного интеллекта, маскируя спад в потребительском секторе и высокую доходность гособлигаций США.
У Уолл-стрит было немало причин для снижения в последние месяцы. Доходность американских гособлигаций взлетела до максимумов более чем за два десятилетия, нефть в определенные периоды торгулась выше 100 долларов, Федеральная резервная система повышала процентную ставку, а инвесторы продолжают опасаться колоссальных затрат на гонку искусственного интеллекта.
Разрыв между индексами и реальностью
И тем не менее, рынок упорно отказывается падать. Индекс S&P 500 завершил торги в пятницу менее чем в 1% от своего исторического максимума, в то время как Nasdaq оставался вблизи рекордных отметок. Более слабый, чем ожидалось, отчет по рынку труда существенно снизил вероятность повышения ставки ФРС уже в октябре, придаadditional импульс акциям.
Эта картина выглядит противоречивой, поскольку за самими индексами скрываются совершенно разные тенденции.
Проблемы гигантов потребительского сектора
Nike, пожалуй, самый яркий пример. Акции компании упали почти на 80% от своего пика 2021 года и недавно достигли 12-летнего минимума. Только с начала 2026 года компания потеряла почти половину своей стоимости. Бренд по-прежнему сталкивается со спадом продаж в Китае, эрозией выручки, зависимостью от распродаж и растущей конкуренцией со стороны таких марок, как Adidas и On.
McDonald's также ощущает давление. Недавно компания предупредила, что посещаемость ресторанов на ключевых рынках останется слабой, и объявила об инвестиционном плане в размере 8,5 миллиарда долларов в попытке восстановить рост и поддержать франчайзи. С начала года акции подешевели примерно на 22%.
PepsiCo торгуется более чем на 25% ниже своего годового максимума. Такие известные имена, как Starbucks, Lululemon, производитель алкоголя Diageo и другие компании потребительского сектора, также с трудом привлекают прежний интерес инвесторов.
Главный вопрос ближайших месяцев заключается не только в том, смогут ли акции искусственного интеллекта и дальше удерживать индексы на вершине, но и в том, не начинает ли истощаться сам потребитель.
Роль технологических гигантов и высоких ставок
Так почему же индексы остаются столь сильными?
Ответ кроется в компаниях-тяжеловесах. Nvidia, Microsoft, Apple, Meta, Amazon и другие бумаги из сферы искусственного интеллекта продолжают привлекать огромные объемы капитала. Их успеха достаточно, чтобы компенсировать слабость в других сегментах рынка.
Это также объясняет, почему индекс может выглядеть отлично в то время, как большая часть входящих в него акций переживает спад. На прошлой неделе на Нью-Йоркской фондовой бирже сотни акций обновили годовые минимумы, в то время как лишь единицы достигли новых вершин.
Существует и еще один фактор конкуренции: гособлигации США. Доходность 10-летних казначейских облигаций держится около 5,25% после достижения отметки в 5,34%, что является самым высоким показателем с 2002 года.
Для инвестора ситуация выглядит предельно просто: компании вроде PepsiCo, которые растут медленно и выплачивают дивиденды, теперь вынуждены конкурировать с американскими гособлигациями, предлагающими более 5% годовых без сопоставимых бизнес-рисков.
Инвесторы продолжают ждать «обвала», но в некоторых сегментах потребительского рынка он уже произошел.
