Уолл-стрит ждет испытание на фоне роста госдолга и решений ФРС по ставкам
Уолл-стрит готовится к сложной неделе на фоне макроданных США, решений ФРС по ставке и растущих опасений вокруг дефицита бюджета и увеличения госдолга.
Уолл-стрит вступает в насыщенную неделю макроэкономических данных и ключевых решений, способных определить направление движения рынков. В центре внимания остаются американский рынок гособлигаций, монетарная политика Федеральной резервной системы и продолжающийся рост цен на золото. Параллельно с этим заявление президента США Дональда Трампа о возможном распределении по 5000 долларов каждому взрослому американцу усиливает опасения по поводу расширения дефицита бюджета и дальнейшего увеличения предложения государственного долга.
Фискальные риски и рост госдолга
Сандип Рао, исследователь-аналитик в Leverage Shares, оценивает, что в случае реализации этой программы ее стоимость может составить от 1,2 до 1,3 триллиона долларов. И это на фоне того, что дефицит бюджета США уже приближается к 1,8 триллиона долларов, а национальный долг превысил отметку в 40 триллионов долларов.
«Фискальная математика выглядит крайне сложной без существенного наращивания объемов заимствований», — отмечает Сандип Рао. По его словам, если финансирование будет осуществляться за счет долга, годовой дефицит может приблизиться к 3 триллионам долларов, что неизбежно приведет к резкому скачку доходности.
Чуткость рынка уже очевидна. 10 сентября доходность 10-летних гособлигаций США закрылась на уровне около 4,96%, в то время как доходность 30-летних бумаг преодолела отметку в 5,36%. Тем не менее, Рао подчеркивает, что воплощение инициативы в жизнь зависит и от итогов промежуточных выборов, и от сохранения республиканского контроля над обеими палатами Конгресса.
Решения ФРС и инфляционное давление
В то же время рынок готовится к предстоящему решению Федеральной резервной системы по процентной ставке. Согласно обзорам, вероятность повышения ставки составляет около 85–87%, несмотря на стремление Дональда Трампа увидеть более мягкую денежно-кредитную политику. Сандип Рао отмечает наличие признаков снижения инфляции, однако удорожание энергоносителей способно породить новые ценовые шоки.
Не менее важными станут данные по инфляции и розничным продажам. Пол Марино, коммерческий директор Themes ETFs, поясняет, что значимость индекса потребительских цен (CPI) заключается не просто в абсолютном значении, а в разрыве между ним и прогнозами аналитиков.
«Превышающий ожидания CPI укрепит сценарий сохранения высоких ставок на длительный период, поднимет доходность облигаций и окажет давление на акции роста», — подчеркнул Марино.
Золото как индикатор макроэкономических сдвигов
Доктор Илан Гильдин, партнер и управляющий фондом в Karni Family Office, считает, что текущие макроэкономические условия могут привести к эпохе долгосрочных высоких процентных ставок. По его мнению, нынешняя волна инфляции во многом обусловлена шоками предложения — ценами на энергоносители и геополитической напряженностью, а не только сильным потребительским спросом.
Одновременно он указывает на золото как на актив, природа которого изменилась. Рост цен на драгоценный металл объясняется не только страхами перед инфляцией, но и процессами дедолларизации, а также масштабными закупками со стороны центральных банков.
«Было бы ошибкой рассматривать золото исключительно как традиционный инструмент защиты от инфляции», — резюмирует он, отмечая при этом ограниченность потенциала дальнейшего роста после недавнего ралли.
