Выручка Apple выросла до 114,5 млрд долларов, но рост цен на память давит на маржинальность
Квартальная выручка Apple достигла 114,5 миллиарда долларов на фоне роста продаж iPhone, однако удорожание микросхем памяти привело к снижению валовой маржи компании до 47,9% и усилило беспокойство инвесторов.
Исключительная рентабельность всегда делала Apple одной из самых привлекательных компаний для инвесторов. В то время как в аппаратном бизнесе валовая маржа обычно колеблется в пределах от 15% до 20%, а показатель в 25% считается отличным, Apple благодаря сверхэффективной цепочке поставок и премиальному ценообразованию удерживала маржу на уровне от 45% до 50%. Однако современные рыночные тенденции ставят под угрозу эту прибыльность, вызывая определенную тревогу у инвесторов.
Опубликованный компанией квартальный отчет оказался позитивным по большинству ключевых показателей. Выручка превзошла прогнозы аналитиков и составила 114,5 миллиарда долларов, хотя рост на 11,7% оказался более умеренным по сравнению с предыдущим кварталом. Чистая прибыль увеличилась на 11.8% и достигла 30,71 миллиарда долларов. Несмотря на то, что новые модели iPhone 18 и iPhone Air еще не были представлены (их выход ожидается в первой половине 2027 года), а складной смартфон iPhone Duo поступил в продажу уже после окончания отчетного периода, продажи iPhone подскочили на 17.5% до 57,58 миллиарда долларов на фоне теплого приема линейки iPhone 18 Pro. Подразделения Mac и сервисов также продемонстрировали сильные результаты.
Давление на маржу и рост цен на комплектующие
Главным поводом для беспокойства стало сокращение валовой маржи. Если в июньском квартале она поднималась до 50,1%, то теперь просела до 47,9%. Хотя этот показатель оказался чуть лучше прогнозов аналитиков, основная сложность заключается в том, что речь идет о системной тенденции. Во время телефонной конференции с инвесторами руководство компании прогнозировало, что в текущем квартале рост выручки замедлится до 7–10%, а уровень маржи продолжит снижаться.
Данная динамика стала прямым следствием скачка цен на микросхемы памяти, что уже привело к удорожанию таких продуктов, как MacBook Air, iPad и флагманский iPhone 18 Pro, который на старте продается на 100 долларов дороже предшественника. Хотя ранее Apple сформировала значительный запас более дешевых чипов, эти резервы постепенно истощаются.
Стратегические вызовы и позиции на бирже
В краткосрочной перспективе перед технологическим гигантом встает непростая дилемма: повышать цены для сохранения высокой маржи, рискуя столкнуться со снижением спроса, или поглотить дополнительные расходы за счет собственной прибыли.
На фоне публикации котировки компании в ходе предварительных торгов снизились примерно на 3,9%. Тем не менее, корпорация сохраняет фундаментальные преимущества перед другими гигантами сектора. В отличие от конкурентов, Apple не вкладывает сотни миллиардов долларов в инфраструктуру искусственного интеллекта, заслужив репутацию тихой гавани для инвесторов, опасающихся перегрева на рынке ИИ. Для сравнения, бумаги Google за последние пять сессий рухнули на 11.5%, а акции Nvidia потеряли 6.5%, уступив Apple статус самой дорогой публичной компании мира.
