После краха: что произошло с акциями строительных компаний в июле

Строительные компании начали текущий год со значительного роста, однако на фоне войны с Ираном котировки перешли к падению. Ситуация в марте наглядно продемонстрировала, что война порождает неопределенность, которую инвесторы крайне не любят: задержки проектов ставят компании в сложное положение.

По мере затягивания конфликта положение девелоперов ухудшалось. Несмотря на то, что в последние месяцы процентная ставка снижается — что традиционно является позитивным сигналом для отрасли — строительные акции продолжают испытывать давление. В июле индекс сектора снизился на 5%.

Тенденция прослеживалась и ранее. Начало июня прошло под знаком неопределенности относительно возможной сделки между США и Ираном, и даже после её подписания рынок отреагировал резким падением. Ранее, в мае, индекс строительства упал на 8,5%. Хотя в мае и июне компании зафиксировали небольшое восстановление продаж жилья, июнь стал для публичных строительных компаний крайне тяжелым периодом, сопровождавшимся массовой распродажей акций.

Акции сектора принято делить на две категории:

1. Индекс строительства: включает подрядные и девелоперские компании, специализирующиеся на фактическом строительстве (жилье, инфраструктура, развитие проектов).

2. Индекс недвижимости: включает компании доходной недвижимости (фонды REIT, управление активами, аренда) и девелоперов.

Разница между подрядчиком и девелопером заключается в распределении ответственности за исполнение и инициацию проекта. Например, подрядчик «Дания Сибус» выполняет работы для девелопера «Гинди Ашкаот» (непубличная компания) в Сде-Дов. Некоторые девелоперы также выступают в роли подрядчиков, что позволяет оптимизировать затраты на строительство.

В списке 6 крупнейших компаний индекса строительства и недвижимости выделяется «Шикун ве-Бинуй», относящаяся к обеим категориям. В индексе строительства представлено больше девелоперских компаний, специализирующихся на городском обновлении. Два месяца назад компания «Римон» (рыночная стоимость: 5,9 миллиарда шекелей) вошла в топ-6, вытеснив «Дания Сибус» (рыночная стоимость: 3,86 миллиарда шекелей).

Итоги июля для крупнейших строительных акций:

• «Римон» зафиксировала рост на 13,3%, возглавив список.

• «Азорим» и «Ашстром» показали минимальный рост.

• «Шикун ве-Бинуй» упала на 7,9%.

• «Исраэль Канда» потеряла 11%.

• «Аура», являющаяся крупнейшей компанией по городскому обновлению в Израиле, показала наибольшее падение.

Что ожидать дальше? Акции сектора рассчитывают на дальнейшее снижение процентной ставки, что может ускорить темпы продаж. Однако на заднем плане остается главный вопрос: изменит ли Дональд Трамп свою позицию и решится ли на атаку Ирана.