Где заработать больше денежных фондов на фоне снижения процентной ставки
Падение фондового рынка и снижение ставки Банка Израиля заставляют инвесторов искать альтернативы денежным фондам. Облигации с целевой датой погашения и депозиты предлагают новые возможности.
Недавнее падение на фондовом рынке заставило многих инвесторов вновь обратиться к консервативным инструментам в поисках доходности. Возникает закономерный вопрос: где сегодня можно получить более высокий доход, не подвергая себя чрезмерным рискам? За последний год 33 шекелевых денежных фонда обеспечили медианную доходность на уровне около 3,8%. Однако после того, как Банк Израиля снизил ключевую ставку с 4,5% до 3,25%, ожидаемая годовая доходность денежных фондов оценивается примерно в 3,3%.
Для сравнения: 95 управляемых фондов гособлигаций и корпоративных бумаг без акций показали медианную доходность всего в 2,66%, а 98 управляемых фондов корпоративных облигаций ограничили результат отметкой в 2,8%. В фондах государственных облигаций, сочетающих фиксированные выплаты и привязку к индексу цен, медианная доходность составила 2,58%. Таким образом, несмотря на принятые на себя процентные и кредитные риски, инвесторы в облигационные фонды получили результат ниже, чем вкладчики денежных фондов.
Частично разница объясняется комиссиями за управление: 0,18% в медиане для денежных фондов и 0,15% для пассивных фондов гособлигаций против 0,62%–0,76% в управляемых облигационных фондах. В сегменте консервативных инвестиций эти расхождения играют существенную роль. Кроме того, в отличие от денежных фондов в банках, освобожденных от комиссий за покупку, продажу и хранение, вложения в облигационные фонды могут нести дополнительные издержки, снижающие чистую доходность.
Где искать повышенную доходность
Первой надежной альтернативой управляемым облигационным фондам выступают государственные шекелевые облигации с датой погашения, соответствующей горизонту инвестирования. На сегодняшний день двухлетние гособлигации предлагают доходность к погашению около 3,4%, а пятилетние — примерно 3,9% до уплаты налогов. Важно подбирать срок погашения под момент, когда средства действительно понадобятся, поскольку досрочная продажа подвержена рыночным колебаниям.
Другой перспективный вариант — облигационные фонды с фиксированным годом погашения, например в 2028 или 2029 годах. Такие фонды инвестируют в портфели ценных бумаг с единой целевой датой. В частности, индексные фонды на облигации с погашением в 2029 году продемонстрировали доходность около 4,65%, опередив денежные фонды. В начале ноября доходность по этому индексу выросла до 4,76%, превысив показатели аналогичных гособлигаций на 1,36% до учета расходов и возможных кредитных потерь.
Корпоративные облигации и банковские вклады
Инвесторам, готовым принять кредитный риск, доступны фонды, отслеживающие индексы Tel Bond, которые обеспечивают диверсифицированные вложения в корпоративный долг при относительно низких затратах. Шекелевый индекс Tel Bond предлагает доходность к погашению около 5% брутто, в то время как индекс Tel Bond 60, привязанный к инфляции, обеспечивает реальную доходность на уровне 2,6%–2,7%.
В качестве еще одной консервативной альтернативы рассматриваются банковские депозиты с фиксированной процентной ставкой, позволяющие заранее зафиксировать доход на выбранный срок, хотя порой и ценой потери ликвидности. Банк Иерусалима предлагает годовой вклад под 3,25% для клиентов всех банков, что выше предложений других финансовых институтов. Хотя денежные фонды остаются оптимальным решением для ликвидного капитала, недавняя коррекция улучшила потенциальную доходность ряда долговых инструментов.
