Доходность облигаций Франции и Бельгии резко выросла на фоне кризиса

Долговой рынок еврозоны демонстрирует углубляющийся раскол между странами с высоким уровнем закредитованности, такими как Франция и Бельгия, и более надежными заемщиками в лице Германии. Согласно материалам издания Financial Times, военный конфликт вокруг Ирана подтолкнул вверх инфляцию и процентные ставки, заставив инвесторов пристально следить за новой группой европейских государств.

Управляющие облигационными фондами отмечают, что текущая фрагментация региона напоминает долговой кризис полуторавековой давности, когда инвесторы распродавали бумаги слабых государств и устремлялись в экономическое ядро еврозоны. Теперь же траектории роста государственного долга вывели Париж и Брюссель на первое место в списке тревог инвесторов, в то время как бывшие проблемные зоны вроде Испании и Ирландии воспринимаются как значительно менее рискованные активы.

Доходность 10-летних суверенных облигаций Франции подскочила на 1,6 процентного пункта с момента начала конфликта в конце февраля, в определенный момент преодолев отметку в 5 процентов впервые с 2002 года. Аналогичный показатель Бельгии вырос на 1,2 процентного пункта и достиг 4,3 процента. Напротив, доходность испанских бумаг увеличилась лишь на 0,8 процентного пункта благодаря сильному экономическому росту, улучшившему прогнозы дефицита.

В настоящее время государственный долг Франции приближается к 120 процентам ВВП, тогда как у Бельгии этот показатель составляет около 110 процентов ВВП. Обе страны погрязли в острых политических бюджетных баталиях, пытаясь сократить дефицит бюджета выше 5 процентов с помощью непопулярных мер. Французское правительство стремится провести через парламент бюджет, предусматривающий сокращение расходов и повышение налогов примерно на 43 миллиарда евро, однако не имеет гарантированного большинства.

В Бельгии премьер-министр Барт Де Вевер на прошлой неделе предложил подать в отставку на фоне тупика вокруг национального бюджета, а Европейская комиссия прогнозирует рост дефицита страны с текущих 5,2 процента до 5,4 процента к 2027 году. Мировые рынки облигаций несколько восстановились на фоне падения нефтяных котировок ниже 90 долларов за баррель после промежуточных выборов в США, однако дорогая энергия уже разогнала инфляцию в еврозоне до 4 процентов.

Клаас Кнот, один из ведущих кандидатов на пост главы Европейского центрального банка, в интервью Financial Times заявил, что регулятор «не колеблясь» вмешается в ситуацию, если регион столкнется с новым долговым кризисом, и допустил разработку специального монетарного инструмента для успокоения рынков.