Boeing отчитался об убытках вдвое выше ожидаемых: что обнадеживает рынок?

Boeing, один из крупнейших в мире производителей самолетов и яркий символ американской промышленности, опубликовал результаты второго квартала 2026 года, из которых вырисовывается сложная, но обнадеживающая картина.

С одной стороны, компания зафиксировала убыток, превышающий ожидания. С другой стороны, именно тот показатель, за которым инвесторы следят с особым вниманием, преподнес положительный сюрприз и укрепил основной нарратив вокруг акций: восстановление, которое начинает выглядеть реальным после тяжелого периода, когда кризис безопасности и доверия дорого обошелся компании, прежде всего с точки зрения репутации.

Начнем с болезненной строки. Скорректированный убыток на акцию составил 76 центов, что более чем вдвое превышает прогнозы Уолл-стрит, составлявшие всего 30 центов. Значительная часть этого разрыва обусловлена единовременными отчислениями в размере 280 миллионов долларов по проекту «Air Force One» — двум самолетам 747, которые должны обслуживать президента США.

Проект, контракт на который был подписан в 2018 году с фиксированной ценой в 3,9 миллиарда долларов, задерживается уже около четырех лет и превысил бюджет более чем на миллиард долларов. Boeing по-прежнему планирует поставить первый самолет в 2028 году.

Но здесь кроется положительный сюрприз. Свободный денежный поток, ключевой индикатор финансового здоровья авиапроизводителя, стал положительным и достиг 631 миллиона долларов. Аналитики ожидали «сжигания» денежных средств в размере около 177 миллионов долларов, а в аналогичном квартале прошлого года было «сожжено» около 200 миллионов долларов. Иными словами, Boeing перешел от отрицательных показателей к положительным именно по той статье, которая больше всего беспокоит инвесторов, в том числе благодаря платежам от клиентов, превысившим ожидания.

На других фронтах также наблюдается улучшение. Выручка выросла на 8% до 24,56 миллиарда долларов, что выше прогнозов, в том числе благодаря скачку на 14% в поставках коммерческих самолетов: 171 самолет по сравнению со 150 в аналогичном квартале.

Компания продолжает ускорять темпы производства своей флагманской модели 737 MAX до 47 самолетов в месяц с намерением продолжать их наращивать. Чистый убыток сократился до 428 миллионов долларов по сравнению с 612 миллионами долларов в прошлом году.

Генеральный директор Келли Ортберг, пришедший, чтобы вытащить компанию из кризиса, выбрал взвешенную осторожность. Он сохранил годовой прогноз по положительному свободному денежному потоку в размере от одного до трех миллиардов долларов, что сделает 2026 год первым годом с положительным потоком с 2023 года.

В письме сотрудникам он напомнил, что два квартала не определяют судьбу всего года, но пообещал, что если компания останется сосредоточенной на безопасности, качестве и соблюдении графиков, вторая половина года будет сильной.

Что дальше? Ближайшие вехи — это регуляторные одобрения для моделей, поставки которых задерживаются. Первым ожидается 737 MAX 7, а за ним последуют по-настоящему большие вопросы: когда будут одобрены 737 MAX 10 и новый широкофюзеляжный самолет 777X. Дальнейшие задержки на этом фронте могут быстро охладить энтузиазм.

Boeing — это акция, входящая в индексы Dow Jones и S&P 500. Тот, у кого в Израиле есть фонд повышения квалификации («керен иштальмут»), пенсионный фонд или фонд с долей иностранных активов, либо фонд, отслеживающий американские индексы, владеет небольшой частью Boeing, даже не обязательно зная об этом.

Акции, торгующиеся при рыночной капитализации около 167 миллиардов долларов, упали примерно на 2,5% с начала года и примерно на 9% за последний год. Если восстановление продолжится, ваши сбережения также могут получить положительный эффект. Но до тех пор, пока компания не вернется к стабильной чистой прибыли и не закроет открытые проекты, это история восстановления с немалым количеством знаков вопроса.