Смена двигателя: праздник высоких процентных ставок заканчивается, но банки все еще умудряются получать прибыль

Как и в случае с погодой, так и с макроэкономическими данными: трудно указать на точный момент, когда условия меняются, пока не наступает момент, когда становится ясно, что мы уже в новом сезоне. На прошедшей неделе не осталось места для сомнений: банковская весна закончилась, или, другими словами, банки находятся в новой среде, где снижающаяся процентная ставка и замедляющаяся инфляция приводят к тому, что зарабатывать деньги на деньгах стало гораздо сложнее. Но они все еще справляются.

Четыре из пяти крупнейших банков — «Леуми», «Апоалим», «Дисконт» и «Бейнлеуми» — опубликовали на прошлой неделе финансовые отчеты за второй квартал, а завтра «Мизрахи-Тфахот» завершит сезон банковской отчетности. Хотя в двух банках — «Апоалим» и «Бейнлеуми» — было зафиксировано снижение чистой прибыли, но при нейтрализации специального налога, введенного государством для банковской системы в объеме 3 миллиардов шекелей в 2026 году, они демонстрируют улучшение, пусть и умеренное, в строке прибыли. Главным исключением является банк «Леуми», который представил рекордную для банка в Израиле прибыль в размере 2,83 миллиарда шекелей. Кроме того, за исключением «Леуми» и «Дисконт», рентабельность капитала в банках снизилась, но все еще речь идет о высокой двузначной доходности в 15%-16%, о которой десять лет назад банки могли только мечтать.

Взглянув в целом на результаты банков, можно выделить три ключевых момента:

1. Банки нажали на педаль газа кредитных портфелей в последнем квартале. Банки продолжили предоставлять кредиты ускоренными темпами. Выделяется среди всех «Леуми», чей кредитный портфель — крупнейший в системе — вырос на 9% с начала года, тем самым выполнив годовой план, установленный банком на 2026 год. По сравнению с аналогичным кварталом портфель «Леуми» вырос на 15,8%, «Апоалим» — на 14,3%, «Дисконт» — на 9,8%, а «Бейнлеуми» — на 20,1%. Что впечатляет, так это способность расти такими темпами, сохраняя при этом показатели качества кредитов. Коэффициент неработающих кредитов (NPL) остался низким: 0,40% в «Бейнлеуми», 0,45% в «Леуми», 0,50% в «Апоалим» и 0,53% в «Дисконт».

2. Ускорения в кредитовании хватило лишь на то, чтобы предотвратить падение доходов от процентов. Рост кредитных портфелей банков стал иллюстрацией выражения «полный газ на нейтральной передаче». В случае «Леуми» и «Апоалим» рост портфеля на 14%-16% трансформировался в незначительный рост доходов от процентов на 0,6%-0,7%. Для «Дисконт» и «Бейнлеуми» роста портфеля не хватило, и доходы от процентов сократились на 4,3% и 7,6% соответственно. Это иллюстрация того, что банки, которые год за годом демонстрировали рекордные прибыли благодаря росту инфляции и, как следствие, росту процентных ставок, сталкиваются с новой макроэкономической средой, где процентная ставка снизилась с 4,5% в аналогичном квартале до 3,5% по состоянию на июль.

3. Ответ банков: комиссии, инвестиционные подразделения и повышение эффективности персонала. Компенсация пришла из трех основных двигателей: во-первых, расширение доходов, не связанных с процентами, и инвестиционных подразделений. Банк «Леуми» зафиксировал скачок на 39,4% в этих доходах до уровня около 2 миллиардов шекелей за квартал. Во-вторых, рост доходов от комиссий. Доходы от комиссий в «Дисконт» выросли на 7,8% (до 567 миллионов шекелей), в «Бейнлеуми» они подскочили на 9% (до 473 миллионов шекелей), а в «Леуми» был зафиксирован рост на 2,8% (до 1,04 миллиарда шекелей). Третий двигатель — операционная эффективность. Банки продолжают реализацию программ добровольного выхода на пенсию, что позволяет им оптимизировать расходы на заработную плату и поддерживать высокую рентабельность.