От убытка в 20 миллионов к прибыли: что стало движущей силой разворота «Рав-Бариах»?
Результаты второго квартала производителя защитных дверей удивили рынок: продажи выросли на 19%, операционная прибыль увеличилась более чем вдвое, и компания снова демонстрирует прибыль. Что стоит за этим ростом и почему именно сейчас инвесторы проявляют энтузиазм?
Акции «Рав-Бариах» подскочили в ходе торгов после того, как производитель дверей опубликовал результаты за второй квартал 2026 года.
Продажи группы за квартал выросли примерно на 19% до 212,9 млн шекелей, валовая прибыль подскочила примерно на 39% до 54,6 млн шекелей, а норма валовой прибыли улучшилась до 25,6% по сравнению с 22% в прошлом году. Операционная прибыль увеличилась более чем вдвое, взлетев примерно на 120% до 20,5 млн шекелей, а EBITDA от продолжающейся деятельности выросла примерно на 38,5% до 36,5 млн шекелей.
Но строка, которая привлекает внимание, — это итоговая: после незначительного убытка в размере около 21 тысячи шекелей в аналогичном квартале компания перешла к чистой прибыли в размере около 7,1 млн шекелей, это после прибыли в размере около 9,2 млн шекелей в первом квартале.
За этим скачком стоят два двигателя. Первый — восстановление в строительной отрасли, которое возвращает спрос на производственные линии. Второй — волна заказов на защитную продукцию на фоне работ по укреплению и восстановлению на Севере. Наряду с этим, процессы повышения эффективности, внедренные компанией, начинают отражаться на итоговой прибыли, улучшая показатели даже без полной зависимости от объема продаж.
Чтобы понять, почему рынок взволнован, нужно вернуться назад. 2024 год был тяжелым для «Рав-Бариах» с крупными убытками, которые достигли пика в 20 млн шекелей во втором квартале того же года. С тех пор контролирующий акционер и генеральный директор Шмуэль Доннерштейн предпринял ряд непростых шагов для стабилизации компании, которую он называет «делом всей своей жизни». Он провел выпуск конвертируемых облигаций, что размыло его личные доли, реструктурировал структуру долга перед банками и начал реализацию активов недвижимости.
Ярким выражением этой стратегии является сделка с недвижимостью с группой «Мигдаль». «Рав-Бариах» продает свою долю в комплексе в Ашкелоне за совокупный чистый денежный поток в размере около 118 млн шекелей — деньги, которые используются для снятия обременений, погашения кредитов и снижения долговой нагрузки. Здесь есть важное уточнение: операционная прибыль за первое полугодие включает единовременный доход в размере около 8,6 млн шекелей от этой продажи.
То есть часть впечатляющего улучшения за полугодие не связана с текущей деятельностью. Именно поэтому чистая прибыль второго квартала, которая не опирается на единовременный компонент, возможно, является более чистым индикатором того, что операционный двигатель начал работать.
Если смотреть на полугодие в целом, продажи выросли примерно на 10% до 404,3 млн шекелей, чистая прибыль поднялась до 16,3 млн шекелей, а EBITDA достигла 77 млн шекелей. Рост был зафиксирован во всех сегментах деятельности, а объем будущих заказов в секторе подрядчиков вырос до 142,4 млн шекелей. Параллельно компания продвигает строительство стекольного завода в Ашкелоне — двигателя роста, который должен заработать во второй половине года.
Шмуэль Доннерштейн, генеральный директор «Рав-Бариах», заявил:
«Второй квартал 2026 года хорошо отражает успешные плоды стратегического плана, который мы реализовали в последние годы и особенно в течение 2025 и 2026 годов. Мы завершаем квартал с ростом доходов, резким повышением норм валовой прибыли и чистой прибыли, наряду с ростом объема будущих заказов в секторе подрядчиков (жилое и институциональное строительство), что гарантирует продолжение позитивной тенденции в дальнейшем в этом году и в 2027 году.
Улучшение результатов также демонстрирует качественный операционный рычаг, созданный с завершением операционных шагов, которые мы предприняли, и результаты которых найдут отражение и в следующих кварталах. Во втором квартале продолжилась тенденция роста активности в строительной отрасли, и соответственно вырос спрос на ассортимент продукции, предлагаемый группой «Рав-Бариах» своим клиентам. Рост продаж в квартале темпами около 19% свидетельствует о существующей потребности строительной индустрии в продукции компании, включая защитную продукцию в рамках деятельности по восстановлению и укреплению Севера, и мы сильно ощущаем аналогичную тенденцию и в эти дни.
Наряду с ростом объемов продаж, сейчас проявляются плоды завершения операционной революции на объектах группы, мер по повышению эффективности, которые мы предприняли в прошлом году и в начале этого года, а также сокращение нашего финансового рычага вслед за погашением обязательств, которые мы осуществили после продажи нашей доли в первой очереди комплекса «Рав-Бариах» в Ашкелоне. Соответственно, мы демонстрируем во втором квартале значительный рост норм валовой прибыли и увеличение чистой прибыли группы.
Глядя вперед, мы наблюдаем продолжение роста объема будущих заказов группы и бизнес-среду, поддерживающую дальнейший рост нашей деятельности, поскольку строительный бум во всех секторах экономики продолжается. Общий объем будущих заказов группы в первом полугодии 2026 года в секторе подрядчиков (жилое и институциональное строительство) составил около 142,4 млн шекелей.
Параллельно, несмотря на задержки, возникшие из-за войны «Рык льва», мы энергично продолжаем строительство уникального и инновационного стекольного завода в Ашкелоне. После завершения этот завод станет центром притяжения для клиентов из строительной отрасли и будет поставлять качественное стекло израильского производства для широкого круга проектов в израильской экономике, а также, конечно, внесет вклад в ускорение роста группы «Рав-Бариах»».
