Эль Аль: как инвестиция семьи Розенберг превратилась в бизнес стоимостью 1,5 млрд долларов
Спустя пять лет после спасения авиакомпании «Эль Аль» семьей Розенберг их инвестиции выросли в 6,6 раза и достигли 1,5 млрд долларов. На фоне ухода иностранных конкурентов перевозчик показал рекордную прибыль, вызвав споры о высоких ценах на билеты.
В сентябре 2020 года, на пике кризиса, вызванного пандемией коронавируса, и в условиях полной парализации мировой авиационной отрасли, компания «Эль Аль» оказалась на грани банкротства. Перевозчик утопал в глубоких долгах и сталкивался с тяжелейшими операционными трудностями. В этот вакуум вошла семья Розенберг. Кенни Розенберг через своего сына Эли приобрел контроль над компанией примерно за 360 миллионов шекелей.
Сегодня, спустя пять лет, эта инвестиция оказалась одной из самых успешных на рынке. В настоящее время семья Розенберг владеет 42,25% акций «Эль Аль», стоимость которых оценивается примерно в 1,5 миллиарда долларов. Согласно анализу, недавно опубликованному в газете TheMarker, после вычета дивидендов в размере около 45 миллионов долларов, полученных семьей в январе, чистые инвестиции в компанию составляют порядка 230 миллионов долларов. По данным отчета, это означает астрономическую доходность на вложенный капитал в 6,6 раза.
Финансовый взлет и упущенная выгода государства
Метеоритный рост стоимости компании, которая сегодня оценивается примерно в 10,6 миллиарда шекелей, не остался незамеченным рынком. Как сообщает TheMarker, финансовые структуры и инвестиционные фонды недавно обращались к Розенбергу с предложением зафиксировать прибыль и продать часть его акций, однако он ответил отказом. В окружении семьи считают, что стоимость компании еще не полностью отражает ее потенциал роста, и акции, которые уже подскочили примерно на 1 000% за последние пять лет, продолжат расти.
Наряду с Розенбергом, финансовый триумф разделяют и другие лица. Председатель совета директоров Амикам Бен-Цви подписал соглашение, дающее ему долю в контрольном пакете и огромный потенциальный доход, а такие институциональные структуры, как «Харэль» и «Феникс», сняли значительные сливки со своих инвестиций. Кто действительно упустил возможность, так это Государство Израиль, спасшее «Эль Аль» на пике кризиса и владевшее 14% ее акций. Государство поспешило избавиться от своих активов слишком рано: если бы оно подождало до сегодняшнего дня, стоимость пакета принесла бы в государственную казну около 1,5 миллиарда шекелей.
Изменение деятельности и влияние безопасности
Финансовый взлет сопровождается кардинальными изменениями в операционной деятельности. В обзоре инвестиционного дома «Мор», цитируемом в отчете, отмечается, что «Эль Аль» утроила свою деятельность на трансатлантических направлениях, которые считаются наиболее прибыльными. Параллельно компания совершила редкий поворот в балансе: из состояния чистого долга в 1,4 миллиарда долларов она перешла к финансовому профициту в 900 миллионов долларов и накопила денежные резервы на сумму около 2 миллиардов долларов.
Однако этот коммерческий успех невозможно отделить от реалий безопасности после 7 октября. Уход иностранных авиакомпаний значительно сократил предложение рейсов и конкуренцию на рынке.
Сокращение предложения рейсов также привело к значительному росту цен. Государственный контролер отметил, что из-за избыточного спроса авиабилеты продавались по ценам, значительно превышающим показатели аналогичного периода предыдущего года.
Израильская общественность стремится летать с «Эль Аль» в том числе из-за чувства безопасности, однако здесь возник своеобразный потребительский абсурд: система авиационной безопасности в значительной степени финансируется за счет государства. Это означает, что израильский налогоплательщик субсидирует главное конкурентное преимущество частной компании, чтобы затем платить баснословные суммы за авиабилеты.
Тем не менее, иностранные авиакомпании сигнализируют о своем постепенном возвращении (например, British Airways планирует возобновить полеты в ближайшее время). За пять лет инвестиции семьи Розенберг превратились из рискованного шага в актив стоимостью 1,5 миллиарда долларов. Теперь главным испытанием для «Эль Аль» станет способность удержать свои позиции в день после войны, когда небо снова откроется для конкуренции, а израильский потребитель перестанет быть частью «плененной» аудитории.
