Доходность фондов денежного рынка в Израиле после снижения ставки до 3,25%
Снижение ставки Банком Израиля до 3,25% отразилось на фондах денежного рынка. Анализ доходности за сентябрь, комиссий и сравнение с банковскими депозитами.
Сентябрь стал первым полным месяцем после снижения процентной ставки Банком Израиля до 3,25%, что напрямую отразилось на показателях фондов денежного рынка. Средняя месячная доходность этих фондов составила около 0,26%, что в годовом исчислении эквивалентно примерно 3,25% в соответствии с текущим уровнем ключевой ставки. За последние 12 месяцев они принесли в среднем около 3,9% годовых — показатель, сформированный под влиянием предыдущего периода более высоких ставок, а потому менее актуальный для прогнозов на будущее.
Фонды денежного рынка инвестируют в краткосрочные государственные векселя, краткосрочные банковские депозиты и высокорейтинговые корпоративные облигации со средним сроком погашения до 90 дней. Средства в таких фондах остаются ликвидными в любой торговый день, а их доходность реагирует практически мгновенно на изменения реальной процентной ставки. Когда ставка снижается, доходность фонда следует за ней в течение нескольких недель, а при ее повышении фонд выигрывает от роста без необходимости замораживать капитал на длительный срок.
Лидеры доходности в сентябре и за прошедший год
В сентябре показатели фондов находились в очень узком диапазоне — от 0,24% до 0,28%. В верхней части списка расположились «И.Б.И. касфит шкалит кошер» (IBI), «Ялин Лапидот касфит кошер», «Мейтав касфит нихуль нзелют», «Мор касфит нихуль нзелют» и «Мейтав джамбо касфит».
За последние 12 месяцев лидером стал фонд «Мор касфит нихуль нзелют» с доходностью 4,03%, опередивший «Мейтав касфит нихуль нзелют» (4,02%) и «Мейтав касфит шкалит кошер» (4,0%). В нижней части списка оказались фонды, не инвестирующие в корпоративные облигации, такие как «Альтшулер Шахам касфит ле-ло конц.» с показателем 3,67%. Они сознательно жертвуют малой долей доходности ради еще более низкого уровня риска.
Как правильно выбрать фонд денежного рынка
Поскольку все фонды денежного рынка инвестируют в одни и те же краткосрочные активы, разница между ними определяется главным образом техническими параметрами. Первый из них — это комиссия за управление, которая варьируется от нуля примерно до 0,25% годовых. При практически одинаковой доходности каждая десятая доля процента играет существенную роль в формировании итогового разрыва.
При практически одинаковой доходности каждая десятая доля процента играет существенную роль в формировании итогового разрыва, что делает размер комиссии за управление ключевым критерием выбора.
Среди наиболее дешевых вариантов выделяются «Касам актив касфит кошер» с комиссией 0,025%, а также «Мор касфит нихуль нзелют» и «Аналист касфит шкалит кошер» с показателем 0,04%. На противоположном конце находятся фонды, взимающие около 0,24%.
Второй параметр — это надбавка за размещение (комиссия за вход), которую взимает лишь небольшая часть фондов. Например, «Барак касфит» не берет комиссию за управление, но устанавливает надбавку за размещение на уровне 0,1%. Инвестор, размещающий средства на длительный срок, выиграет за счет нулевой комиссии за управление, тогда как тот, кто планирует забрать деньги через несколько месяцев, заплатит за вход больше, чем сэкономит.
Фонд денежного рынка или банковский депозит
Главное различие между фондом и депозитом заключается в налогообложении. С банковского депозита взимается налог в размере 15% с номинальной прибыли. В фонде денежного рынка налог составляет 25%, но начисляется исключительно на реальную прибыль — ту часть дохода, которая превышает инфляцию.
Предположим, инфляция составляет 2% в год: депозит под 3% принесет чистую доходность около 2,55%, в то время как фонд с доходностью 3,2% обеспечит реальную прибыль в размере 1,2%, налог с которой составит около 0,3%, а итоговый чистый результат достигнет примерно 2,9%. Преимущество фонда возрастает при высокой инфляции и сокращается при низкой.
Кроме того, фонд обладает большей гибкостью. По годовому депозиту ставка зафиксирована на весь период, тогда как фонд денежного рынка постоянно адаптируется к изменениям. В условиях, когда доходности в мире растут, а прогнозы по дальнейшему снижению ставок в стране смягчаются, эта гибкость имеет реальную ценность.
